حذر نشطاء من أن المدخرين البريطانيين معرضون لخطر الخسارة في أزمة تهدد وجود طريقة شعبية ومنخفضة التكلفة لبناء بيضة عش.
لقد كانت صناديق الاستثمار جزءًا رئيسيًا من سوق الأوراق المالية لأكثر من 150 عامًا.
وفي العصر الفيكتوري، تم استخدامها لجمع الأموال لبناء السكك الحديدية ومشاريع أخرى حول العالم.
أكثر من 360 صندوقًا استثماريًا، بقيمة أصول تبلغ 267 مليار جنيه إسترليني، مدرجة في المدينة.
وفقًا لجذورها، تعمل صناديق الائتمان اليوم على جمع رأس المال لمجالات مثل الطاقة المتجددة والبنية التحتية. إنها إحدى الطرق القليلة التي تمكن صغار المدخرين من الحصول على جزء من العمل.
رسم خط: بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، ليست المملكة المتحدة ملزمة بتطبيق لوائح الاتحاد الأوروبي المعنية
لكن النشطاء، بما في ذلك أقرانهم في مجلس اللوردات، يقولون إن الصناديق الاستئمانية تم القبض عليها من خلال بقايا غريبة من قانون الاتحاد الأوروبي، مما يحرمها من الأموال النقدية ويعرضها للمفترسين الأجانب.
بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، ليست المملكة المتحدة ملزمة بتطبيق اللوائح المعنية.
لكن المعارضين يقولون إن هيئة الرقابة المالية في الحي المالي تفرضها بطريقة “فريدة” تضع المدخرين والشركات البريطانية وسوق الأوراق المالية في وضع غير مؤات.
ويحذرون من أن الهيئة التنظيمية للمدينة، وهي هيئة السلوك المالي (FCA)، تستخدم “نظامًا معيبًا” لحساب كيفية تحصيل الرسوم.
وهذا يجعل الأمر يبدو كما لو أن الاستثمار في الصناديق الاستئمانية أغلى مما هو عليه بالفعل.
وقد أدى ذلك إلى عمليات بيع مكثفة أدت إلى انخفاض قيمة الأسهم في الصناديق الاستئمانية وجعلها عرضة للانتهازية الخارجية. وقالت البارونة ألتمان إن هيئة مراقبة السلوكيات المالية “أخذت قواعد الاتحاد الأوروبي وطبقتها بشكل فريد بطريقة تلحق الضرر بالشركات البريطانية”. إنه عكس ما كان من المفترض أن يحققه خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
وأضافت أن “الهيئة التنظيمية ضللت الجميع” من خلال إجبار الصناديق الاستئمانية على الإعلان عن تكاليف غير موجودة في الواقع. وبما أنها مدرجة في البورصة، فإن سعر سهم صندوق الاستثمار يشمل تكاليف التشغيل، بما في ذلك رسوم الإدارة ونفقات الأعمال العامة.
ولكن بموجب القواعد الحالية، يجب تقديم هذه الأموال إلى المستثمرين المحتملين كما لو أنها تدفع مباشرة من قبل المساهمين. ويقول النشطاء إن هذا يرقى إلى مستوى العد المزدوج.
على سبيل المثال، صندوق FTSE 250 Abrdn Private Equity Opportunities Trust، الذي يستثمر في شركات خاصة وتبلغ قيمته السوقية ما يقرب من 800 مليون جنيه إسترليني، مدرج في منصة الاستثمار Hargreaves Lansdown باعتباره “رسومًا مستمرة” تبلغ 6.25 في المائة.
وهذا يعني أن المستثمر الذي يشتري أسهمها يتوقع دفع رسوم إضافية بالإضافة إلى استثماره الأولي، في حين أنه في الواقع لن يفعلوا ذلك.
ووفقا لبيانات من اتحاد شركات الاستثمار (AIC)، فإن رقم 6.25 في المائة هو في حد ذاته مبالغ فيه، وهو في الواقع 2.84 في المائة فقط.
وقد قدم ألتمان مشروع قانون إلى مجلس اللوردات يطلب فيه أن الصناديق الائتمانية لم تعد بحاجة إلى الالتزام بالقاعدة. وقالت البارونة بولز، نظيرة الحزب الديمقراطي الليبرالي، إن هذا “فشل برعاية هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) في واجب المستهلك الذي أدى إلى القضاء على الاستثمار”.
حذر ويليام ماكلويد، العضو المنتدب في شركة الاستثمار المتخصصة Gravis Capital، من أن القطاع يواجه “أزمة” مع “انهيار” أسعار أسهم الصناديق الاستئمانية.
أظهرت بيانات AIC أن متوسط الخصم في صناعة الثقة الاستثمارية يبلغ 10.8 في المائة مقارنة بمتوسط منذ عام 2008 يبلغ نحو 6.5 في المائة.
س: ما هي الثقة الاستثمارية؟
أ: تستثمر صناديق الاستثمار في أصول مثل الأسهم والبنية التحتية وشركات النمو الصغيرة التي لا يستطيع معظم المستثمرين شراؤها مباشرة. يتم إدراج الصناديق الاستئمانية في سوق الأوراق المالية، حتى يتمكن المستثمرون من شراء وبيع أسهمهم.
س: ما المشكلة؟
أ: يأخذ سعر الحصة السوقية لصندوق الاستثمار في الاعتبار تكاليف التشغيل مثل رسوم الإدارة والإدارة.
ومع ذلك، فإن هيئة الرقابة المالية لمدينة المملكة المتحدة، هيئة الرقابة المالية (FCA)، تجبر هذه الصناديق على عرض التكاليف كما لو أن المستثمرين يدفعونها مباشرة.
إن استخدام قواعد الاتحاد الأوروبي المتبقية ــ التي لا يتبعها أي اتحاد أوروبي أو أي دولة أخرى ــ يجعل صناديق الاستثمار البريطانية تبدو باهظة التكلفة وغير قادرة على المنافسة على نحو فريد.
أدى هذا الحساب المزدوج للنفقات إلى استبعاد صناديق الاستثمار في المملكة المتحدة من منصات الاستثمار وتحول مستثمري المعاشات التقاعدية إلى شركات خارجية، مما تسبب في انخفاضات كبيرة في أسعار الأسهم – وكل ذلك يعتمد على أرقام خاطئة.