لطالما اعتبر الذهب أصل الملاذ الآمن النهائي. عندما تسوء الأمور في العالم على نحو رهيب ــ سواء كانت أزمة مالية أو مواجهة جيوسياسية (حرب أو التهديد بها) ــ فإن هذه هي الأصول التي يلجأ إليها المستثمرون وغالباً ما يجنون مكافآت كبيرة منها.
انظر إلى الرسم البياني لأسعار الذهب الذي يمتد على مدار الـ 54 عامًا الماضية (المعدل وفقًا للتضخم في المملكة المتحدة) ويمكنك أن ترى بوضوح الارتفاعات المختلفة الناجمة عن الأزمات العالمية: على سبيل المثال، أزمة النفط عام 1973، التي تسببت في ارتفاع أسعار البنزين في المملكة المتحدة إلى عنان السماء؛ والغزو السوفييتي لأفغانستان في أواخر عام 1979؛ والأزمة المصرفية عام 2008؛ والغزو الروسي لأوكرانيا منذ أكثر من عامين.
هذا العام، ارتفع سعر الذهب مرة أخرى، سواء بالدولار أو الجنيه. ويبلغ سعر الجنيه الاسترليني، المعبر عنه بالجنيه لكل أونصة تروي، الآن حوالي 1889 جنيهًا إسترلينيًا، مقارنة بما يزيد قليلاً عن 1624 جنيهًا إسترلينيًا في بداية العام. بزيادة تزيد عن 16 بالمئة.
ولوضع هذا الرقم في منظوره الصحيح، ارتفع مؤشر FTSE100، وهو مقياس أداء سوق الأسهم لأكبر الشركات المدرجة في المملكة المتحدة، بنحو 9 في المائة خلال نفس الفترة (وفي هذه العملية حقق سلسلة من الأرقام القياسية الجديدة) الارتفاعات).
والغريب في دوائر المدينة، معظم الأحاديث الاستثمارية الأخيرة كانت تدور حول سوق الأسهم البريطانية المزدهرة، وليس الذهب. لقد ظل انتعاش الذهب تحت الرادار إلى حد كبير.
ربما لأنه يخبرنا بشيء لا نرغب بالضرورة في سماعه، وهو أن العالم أصبح خطيرًا بشكل متزايد وأن الغرب قد ينجر في مرحلة ما خلال السنوات القليلة المقبلة إلى صراعات أكبر من أي صراعات واجهها منذ ذلك الحين. نهاية الحرب العالمية الثانية عام 1945.
وكما قال قائد القوات المسلحة البريطانية، الأدميرال السير توني راداكين، يوم الأربعاء، فإن “التوترات المتصاعدة” في جميع أنحاء العالم “تصل إلى درجة الغليان”.
لا يعد ارتفاع سعر الذهب هذا العام انعكاسًا لارتفاع هائل في اهتمام المستثمرين في المملكة المتحدة – على الرغم من أن أحدث البيانات من سوق السبائك عبر الإنترنت BullionVault تشير إلى أنه كان هناك طلب قوي في الشهر الماضي في المملكة المتحدة من مزيج من المستثمرين الحاليين والمستثمرين لأول مرة. ولا تزال الأسر الصينية والهندية أيضًا تحب ذهبها. لا، الأمر يتعلق أكثر بالوحوش في الشرق: الصين وروسيا.
لنأخذ على سبيل المثال جمهورية الصين الشعبية. منذ أواخر عام 2022، كانت تملأ حذائها بهدوء بالذهب (18 شهرًا متتاليًا من صافي المشتريات).
بعبارة أخرى، أدى تعطشها للذهب إلى ارتفاع الطلب – ووفقاً للقوانين الاقتصادية الأساسية للعرض والطلب، فإن هذا يعني ارتفاع الأسعار بشكل متزايد. تظهر البيانات الرسمية للصين أنها جمعت مخزونًا من الذهب بقيمة تزيد عن 170 مليار دولار (135 مليار جنيه إسترليني).
وفي الوقت نفسه، كانت مشغولة بالتخلص من حيازاتها الرسمية من سندات الخزانة الأمريكية – بقيمة 400 مليار دولار منذ عام 2021. وقد فسر بعض الخبراء هذه التحركات على أنها علامات على أن الصين تقوم ببناء صندوق حرب في حالة حدوث تداعيات ضخمة مع الصين. الولايات المتحدة بشأن تايوان ــ الجزيرة التي تعتبرها الصين أرضاً تابعة لها والتي وعدت الولايات المتحدة بحمايتها إذا حدث غزو من جارتها القريبة عبر مضيق تايوان.
جوناثان إيال، المدير المساعد لمركز أبحاث الدفاع في المملكة المتحدة، المعهد الملكي للخدمات المتحدة (RUSI)، ينتمي إلى هذا المعسكر.
وفي الشهر الماضي، وصف شراء الصين المستمر للذهب بأنه “مشروع سياسي يعطي الأولوية للقيادة في بكين بسبب ما يعتبرونه مواجهة وشيكة مع الولايات المتحدة”. وأضاف بشكل ينذر بالسوء: “بالطبع، الأمر مرتبط أيضًا بخطط الغزو العسكري لتايوان”.
وفي حين اتهم البعض المعهد الملكي للخدمات المتحدة بإثارة الذعر (فمؤيدوه، بعد كل شيء، هم شركات ذات توجه دفاعي وتبذل قصارى جهدها عندما تنفق الحكومات الأموال على تعزيز ترساناتها العسكرية)، فإن الحقيقة هي أن التوترات الجيوسياسية في العالم أعلى مما كانت عليه في عام 2017. بينما.
وعلى الرغم من كل الكلمات الهادئة التي أطلقها الرئيس شي جين بينج في اجتماعه الأخير مع الرئيس إيمانويل ماكرون في فرنسا، فإنها لن تختفي.
ومن الناحية النظرية، يعني ذلك أن سعر الذهب، الذي لا يبعد كثيراً عن مستوياته القياسية، قد يرتفع أكثر. إنها وجهة نظر يشاركها فيها أدريان آش، مدير الأبحاث في BullionVault.
ويقول: “أي شخص يبحث عن ارتفاع قصير المدى في أسعار الذهب ربما فاته ذلك في الوقت الحالي”. ولكن تظل الحقيقة أن كلاً من الصين وروسيا كانتا ـ ولا تزالان ـ تشتريان الذهب في السوق المفتوحة، وربما من إنتاجهما المحلي أيضاً. كما أنهم متورطون في معسكرات تعدين الذهب على نطاق صغير في جميع أنحاء أفريقيا وأمريكا الجنوبية.
“إنهم ليسوا وحدهم في تنمية احتياطيات بلادهم من الذهب كوسيلة لمحاولة تجنب – أو الاستعداد – للعقوبات المالية الغربية. ومن شأن هذا الشراء أن يدعم سعر الذهب.
وبطبيعة الحال، فإن سعر الذهب يزدهر بسبب الشدائد. لذا، فما دام المنبوذون مثل بوتن وزعيم كوريا الشمالية كيم جونج أون يهددون النظام العالمي بصواريخهم، وما دام شي جين بينج يشتاق إلى تايوان، وما دام الغرب يتصارع مع مزيج من الفائدة المرتفعة والمديونية، فإن الذهب لابد أن يستمر في التألق.
قم ببناء صندوق الحرب الذهبي الخاص بك
يقول معظم خبراء الاستثمار، وليس كلهم، إنه يجب شراء الذهب كجزء من محفظة استثمارية متنوعة. ويقولون إن دورها الرئيسي هو بمثابة نقطة مقابلة: الأداء الجيد عندما تتعثر الأصول الأخرى، والعكس صحيح.
إنها وجهة نظر تقليدية لتخصيص الأصول يشرحها ديمتري ليبسكي، رئيس قسم أبحاث الصناديق في منصة الاستثمار Interactive Investor. ويقول إن ما بين 5 إلى 10 في المائة من ثروة المستثمر في الذهب “تعد قاعدة جيدة”. يتم تعريف الثروة على أنها ثروة قابلة للاستثمار – لذلك لا يشمل ذلك منزل العائلة وأي معاش تقاعدي للشركة.
توزيع المخاطر: يقول معظم خبراء الاستثمار أنه يجب شراء الذهب كجزء من محفظة استثمارية متنوعة
ويقول ليبسكي أيضًا إنه يجب على المستثمرين أن ينظروا إلى المدى الطويل، وأن يحتفظوا بالذهب لمدة ثلاث أو خمس سنوات على الأقل. ويقول إن محاولة ضبط توقيت السوق يمكن أن تؤدي إلى تفويت المستثمرين، لأن ارتفاعات الأسعار يمكن أن تكون مفاجئة – وكذلك انخفاض الأسعار.
ليبسكي على حق إلى حد ما. أكثر من أي أصل آخر، فإن المشاعر هي التي تدفع سعر الذهب إلى الأعلى أو الأسفل. ويدفعها القلق المالي والضغوط الجيوسياسية إلى الأعلى بينما يدفعها العكس إلى الانخفاض. يمكن أن تتغير المعنويات بسرعة، مما يؤدي إلى جذب المستثمرين.
مع ذلك، فإن أرقام الأداء لا تدعم بشكل كبير نهج الاستثمار طويل الأجل الذي يتبناه ليبسكي والعديد من الخبراء الماليين الموثوقين الآخرين.
تشير أرقام العائدات السنوية التي أعدتها BullionVault إلى أن الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل يضيف القليل من التألق إلى العائدات الإجمالية الناتجة عن محفظة متنوعة.
على سبيل المثال، على مدى السنوات الخمسين الماضية، كانت المحفظة الاستثمارية التي استثمرت 60 في المائة في الأسهم (مقسمة بالتساوي بين الأسهم البريطانية والعالمية) و40 في المائة في السندات (نصف سندات المملكة المتحدة، ونصف سندات الشركات) من شأنها أن تولد عائدا سنويا قدره 5.6 في المائة. المائة صافي التضخم.
ولو تم استثمار 10 في المائة من هذه المحفظة في الذهب (أي 10 في المائة في الذهب، و54 في المائة في الأسهم، و36 في المائة في السندات)، لكان العائد السنوي هو نفسه. ولو كان الذهب يمثل 20 في المائة، لكان العائد السنوي أقل بشكل هامشي عند 5.5 في المائة.
لا شك أن الذهب يعمل على تحسين العائدات السنوية الإجمالية على مدى 10 إلى 25 عاماً. لذا، على مدى 10 سنوات، تبلغ العائدات السنوية 3.5 (بدون ذهب)، 3.7 (10 في المائة ذهب)، و3.9 في المائة (20 في المائة ذهب). ومع ذلك فإن القيمة المضافة هامشية. وعلى مدى 25 عاماً، كانت الأرقام 3.6 و4.1 و4.5 في المائة.
سيكون بعض المستثمرين سعداء تمامًا بهذه المكاسب الإضافية الهامشية الناتجة عن الاحتفاظ بالذهب. في الواقع، يقول Ash من BullionVault إن العديد من عملاء شركته فتحوا حساباتهم لأول مرة إما خلال الأزمة المالية لعام 2008 أو في جائحة 2020.
لكن النهج البديل هو أن يقوم المستثمرون بإدارة حيازات الذهب بشكل أكثر قوة. وهذا يعني استيعاب الأبحاث من المحللين حول الاتجاه الذي يتجه إليه سعر الذهب، ومراقبة الأخبار عن كثب – وزيادة أو تقليل الممتلكات وفقًا لذلك. فهو يتطلب استثمارا في الوقت والحسم.
ماذا يقول الخبراء عن الذهب؟
على الجانب العلوي: معظم المحللين متفائلون بشأن آفاق سعر الذهب
معظم المحللين متفائلون بشأن توقعات سعر الذهب في الأشهر المقبلة. توقعاتهم مصنوعة بالدولار، وليس بالجنيه.
في الشهر الماضي، رفع بنك جولدمان ساكس سعره المستهدف للذهب بحلول نهاية العام من 2300 دولار إلى 2700 دولار للأونصة – السعر الحالي يبلغ حوالي 2315 دولارًا. لذا، فإن الزيادة المتوقعة تزيد عن 16 في المائة.
ومن بين العوامل التي تقول إنها تدعم ارتفاع الأسعار هو شراء البنوك المركزية للذهب، وعدم اليقين الناجم عن الانتخابات الأمريكية الوشيكة و”الخوف” من الفوضى المالية والنقدية المحتملة في الولايات المتحدة.
بل إن بنك أوف أميركا أكثر تفاؤلاً. ويقول مايكل ويدمر، استراتيجي السلع في البنك، إن السعر قد يصل إلى 3000 دولار بحلول العام المقبل، خاصة إذا بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض في الولايات المتحدة، مما يجعل الذهب الذي لا يدفع فائدة أكثر جاذبية للمشترين الأمريكيين مقابل الأصول التي تدفع فائدة مثل النقد. وإذا كان هذا صحيحا، فإن هذا يعني مكاسب بنسبة 30 في المائة.
التوقع الأكثر جرأة هو من البنك السويسري، الذي يقول إن سعر الذهب قد يتضاعف تقريبًا إلى 4000 دولار في السنتين أو الثلاث سنوات القادمة.
والأكثر حذرًا هو شركة تكرير السبائك السويسرية MKS Pamp، التي رفعت مؤخرًا توقعات الأسعار لعام 2024 من 2050 دولارًا إلى 2200 دولار، مع نطاق سعر محتمل من 2000 دولار إلى 2475 دولارًا.
ليس لدى روبرت كرايفورد، مدير صندوق السلع والمعادن في CQS (جزء من Manulife)، أدنى شك في أن المستثمرين يجب أن يزيدوا تعرضهم للذهب. ويقول إنه مع بقاء الطلب على الذهب من البنوك المركزية “قويًا وثابتًا”، فإن أي زيادة في الشراء من المستثمرين الأمريكيين يمكن أن “تضيف بضع مئات من الدولارات إلى سعر الذهب”.
أفضل استراتيجية…وعلامات الخطر
يعد ضمان تتبع استثمارك لسعر الذهب أمرًا ضروريًا إذا كنت ترغب في الاستفادة من أنواع المكاسب التي يتوقعها كبار المحللين (وهذا يستبعد صناديق استثمار الذهب).
يمكن القيام بذلك بطريقتين – من خلال صندوق تداول الذهب، المدرج في سوق الأسهم في المملكة المتحدة، أو شراء الذهب من خلال سوق عبر الإنترنت مثل BullionVault الذي يحتفظ به نيابةً عنك.
الصندوق الرائد المتداول في بورصة الذهب هو iShares Physical Gold (مؤشر السوق SGLN) الذي يبلغ إجمالي رسومه السنوية 0.12 في المائة. ويمكن شراؤها من خلال جميع منصات الاستثمار الرائدة – مثل Hargreaves Lansdown وInteractive Investor.
تفرض BullionVault رسوم شراء وبيع بنسبة 0.5 في المائة. هناك أيضًا رسوم تخزين شهرية. بالنسبة لاستثمار قدره 7500 جنيه إسترليني، سيتقاضى 37.50 جنيهًا إسترلينيًا في البداية ثم رسوم سنوية قدرها 39 جنيهًا إسترلينيًا.
أجراس التحذير التي تصرخ: “بيع!”
وتشمل الإشارات التي تشير إلى أن الوقت قد حان للاستفادة من أي مكاسب تحققت ما يلي: تخفيف التوترات الجيوسياسية (على سبيل المثال، اتفاق السلام الذي تم التوصل إليه بين أوكرانيا وروسيا)؛ والعلامات التي تشير إلى أن الولايات المتحدة مستعدة لمعالجة عجز ميزانيتها وديونها المتضخمة؛ والتصحيح في سوق الأسهم الأمريكية، مما يجعل الأسهم تبدو أكثر جاذبية مقابل الأصول الأخرى مثل الذهب.
كم يجب أن ألتزم بالذهب؟
وهذا قرار لك – وأنت وحدك. وكدليل توجيهي، يمتلك عملاء BullionVault في المتوسط 15 في المائة من ثرواتهم من الذهب (متوسط الحيازات هو 8500 جنيه إسترليني) – في حين تحتفظ البنوك المركزية في الولايات المتحدة وألمانيا وإيطاليا بحوالي 65 في المائة من أصولها من الذهب.
ويشير هذا إلى أن النموذج التقليدي لتخصيص الأصول (بين 5 و10 في المائة) لا يبيع الذهب بشكل جيد.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.