تراجعت أسهم صناديق الاستثمار العقارية الإقليمية بأكثر من الثلث يوم الثلاثاء بعد أن أشار المستثمر العقاري المدرج في لندن إلى جمع أموال محتمل للأسهم في جهود لتمويل ديونه.
أخبر مستثمر العقارات التجارية FTSE All-Share، الذي يمتلك بشكل أساسي مكاتب خارج لندن، المساهمين يوم الثلاثاء أنه يمكنه اختيار جمع حوالي 75 مليون جنيه إسترليني من المستثمرين بخصم مادي على سعر سهمه الحالي.
وانخفضت أسهم صناديق الاستثمار العقارية الإقليمية بنسبة 31.8 في المائة إلى 13.7 بنسًا في التعاملات المبكرة، مما رفع الخسائر خلال العام الماضي إلى ما يقرب من 75 في المائة.
كما أنها تتمتع بخصم 73.5 في المائة على صافي قيمة الأصول، وفقا لبيانات رابطة شركات الاستثمار، مقارنة بمتوسط خصم على صافي قيمة الأصول يبلغ 24.6 في المائة في قطاع الثقة الاستثمارية في العقارات التجارية في المملكة المتحدة.
يستثمر صندوق REIT الإقليمي في محفظة عقارات تجارية تتكون أساسًا من مكاتب خارج M25
قال صندوق الاستثمار سابقًا إنه يستكشف خيارات إعادة التمويل، بما في ذلك الديون والأسهم، نظرًا لتعرضه لسندات التجزئة بقيمة 50 مليون جنيه استرليني المقرر استحقاقها في أغسطس.
قامت صناديق الاستثمار العقارية الإقليمية بتفريغ أصول بقيمة 26.1 مليون جنيه إسترليني في عام 2023 جزئيًا لخفض ديونها.
لكن المحللين في Peel Hunt يقدرون أن الصندوق سيحتاج إلى ترتيب ما يزيد عن 175 مليون جنيه استرليني من التصرفات – ما يقرب من ربع إجمالي محفظته – لخفض نسبة القرض إلى القيمة (LTV) إلى أقل من هدفها البالغ 40 في المائة من هدفها الحالي. الحد الأقصى للقيمة 55 في المائة.
وقال بيل هانت: “على الرغم من التقدم الذي يتم إحرازه، فإن مثل هذا الكم من المبيعات يبدو غير مرجح على المدى القريب، من وجهة نظرنا”.
“من المرجح أن تكون الديون الجديدة باهظة الثمن، ولكن الأهم من ذلك أنها لا تقلل من نسبة القرض إلى القيمة.
“نحن نعتقد أن الحل الأمثل على المدى الطويل هو برنامج التخلص الكبير جنبا إلى جنب مع الأسهم الجديدة.”
ويأتي ذلك بعد عام 2023 الحار، والذي وصفه الرئيس التنفيذي لإدارة الأصول في لندن وإدارة الاستثمار العقاري الاسكتلندي، ستيفن إنجليس، بأنه “واحد من أكثر الأعوام تحديًا بالنسبة لصناديق الاستثمار العقارية في الذاكرة الحديثة”.
وتواجه صناديق الاستثمار العقارية المدرجة في لندن صعوبات تحت وطأة انخفاض الأصول وضعف أسعار الأسهم والخصومات المرتفعة، مما أدى إلى زيادة طفيفة في نشاط الاندماج والاستحواذ منذ عام 2019.
اضطرت REIT الإقليمية إلى خفض أرباحها في العام الماضي حيث انخفض تقييم محفظتها من 790 مليون جنيه إسترليني إلى 701 مليون جنيه إسترليني، وانخفض إجمالي الإيجار السنوي من أقل بقليل من 72 مليون جنيه إسترليني إلى 68 مليون جنيه إسترليني تقريبًا.
قال إنجليس الشهر الماضي: “لا تزال نسبة القيمة إلى القيمة (LTV) هي محور التركيز الرئيسي لمجلس الإدارة ولدى الإدارة خطة لخفض نسبة القيمة المضافة (LTV) إلى الهدف طويل المدى البالغ 40 في المائة من خلال المبيعات الانتقائية وسداد الديون”.
“الدين الرئيسي ثابت بنسبة 100 في المائة أو مبادلة أو محدد ولن يتجاوز 3.5 في المائة.
“تستكشف الشركة بنشاط مجموعة من خيارات إعادة التمويل لسندات التجزئة نظرًا لتاريخ استحقاقها على المدى القريب.”