في شهر ديسمبر من كل عام، يتطلع ريتشارد هانتر من Interactive Investor إلى العام المقبل ويحدد كلمته لهذا العام – ولماذا تكون العناصر التي تشكل الحروف الأولى منها الاختصار مهمة.
الكلمة الرئيسية هذا العام هي النضج. يشرح ريتشارد السبب أدناه.
في العام الماضي، سألنا عما إذا كان عام 2023 سيكون وقتًا للتفكير، مع الإشارة إلى عوامل الركود/الأرباح/الاحتياطي الفيدرالي/مخصصات خسائر القروض/الحوكمة البيئية والاجتماعية/المستهلك/إجمالي العائدات/التضخم وأسعار الفائدة/على الإنترنت وناسداك.
وفي الواقع تبين أن هذا هو الحال في عام هيمنت عليه توقعات التضخم وأسعار الفائدة، والتحرك نحو أسهم النمو القوية مثل أسهم التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة والركود الذي لم يتحقق.
ويتجه العام نحو نهاية أكثر إيجابية مع ثبات تقديرات أسعار الفائدة وتزايد احتمال حدوث هبوط سلس في الولايات المتحدة.
ستراقب المدينة عن كثب التضخم وعمليات الاندماج والاستحواذ والذكاء الاصطناعي في عام 2024
وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي في الولايات المتحدة بنسبة 9.3 في المائة خلال العام حتى الآن، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20 في المائة، ومؤشر ناسداك بنسبة 37 في المائة.
في الوقت نفسه، في المملكة المتحدة، ارتفع مؤشر فاينانشيال تايمز 100 بنسبة 0.8 في المائة فقط، في حين انخفض مؤشر فوتسي 250 الأكثر تركيزاً محلياً بنسبة 2 في المائة خلال العام.
نسأل هذا العام، في اختصارنا السنوي – في عام 2024، هل سيصل أي انتعاش للسوق إلى مرحلة النضج أم أنه يمكن أن يكون هناك المزيد لنقطعه؟
العوامل التي من المرجح أن تؤثر على المستثمرين هي كما يلي:
عمليات الاندماج والاستحواذ
ويشهد نشاط الاندماج والاستحواذ حالة ركود وسط تقلبات السوق، ولكن هناك بعض الدلائل على أن هذا قد يتغير في العام المقبل.
على وجه الخصوص، فإن استقرار أسعار الفائدة وقدر كبير من الطلب المكبوت يمكن أن يدفع صناديق الثروة السيادية، أو الأسهم الخاصة، أو الشركات الكبرى إلى الوصول إلى دفاتر الشيكات الخاصة بها.
وعلى غرار الدعم الذي قدمته صناعة الأدوية لعمليات الاندماج والاستحواذ من خلال الاستحواذ على شركات متخصصة صغيرة بدلاً من متابعة وحدات البحث والتطوير الضخمة الخاصة بها قبل بضع سنوات، قد يكون العام المقبل عاماً للذكاء الاصطناعي.
يمكن للشركات التي ترغب في الحصول على طريق سريع للتعرض للذكاء الاصطناعي وبدون مهارات التطوير الداخلية الخاصة بها أن تقرر اقتناص منتجات وخبراء الذكاء الاصطناعي الحاليين.
منظمة العفو الدولية
لقد كانت هذه الكلمة الطنانة لهذا العام من حيث الاستثمار ومن المرجح أن تؤدي تطبيقاتها المحتملة في معظم مناحي الحياة إلى إبقاء هذا الجنون حياً.
إن السرعة التي تتطور بها، وإمكانية الربح الكبير الناتج عن ذلك، يمكن أن تكون بمثابة بداية ثورة تكنولوجية جديدة.
وسوف تحتاج أيضًا إلى التغلب على العقبات التي ستعترض طريقها، مثل فقدان الوظائف والحكومات والتنظيم والقيود.
وعلى أية حال، فإنه سيظل الموضوع المهيمن للمستثمرين.
الاضطراب
ولعل الشيء الوحيد الذي يمكن ضمانه في أي عام هو اضطراب السوق.
للوهلة الأولى، يبدو أن العام المقبل لن يكون مختلفا، في ظل المخاوف الجيوسياسية مثل ما بين روسيا وأوكرانيا وفي إسرائيل، فضلا عن التوترات المستمرة والمحتدمة بين الولايات المتحدة والصين.
بالإضافة إلى ذلك، فإن ترقيات أرباح الشركات أو تخفيض تصنيفها، والصدمات الاقتصادية غير المتوقعة أو الإجراءات التي اتخذتها البنوك المركزية والانتخابات في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، كلها ستضيف إلى هذا المزيج.
سوق المملكة المتحدة
كانت الأسهم البريطانية تسير في خطوة سيئة مع المستثمرين الدوليين منذ بعض الوقت، مدفوعة في البداية بالاستفتاء على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، ثم تم تجاهلها بعد ذلك مع تكثيف البحث عن النمو.
تم محو الارتفاعات القياسية التي تم تسجيلها في شهر فبراير للمؤشر الرئيسي تمامًا حيث سعى المستثمرون إلى النمو في أماكن أخرى.
في الواقع، قد يكون لدى مكونات مؤشر فاينانشيال تايمز 100 تعرض كبير للأرباح الخارجية، لكن هذا لم يخفف الكثير من الجليد على أساس أن العديد من الشركات سابقة للنمو، حتى لو كانت مستقرة ومتسقة ومربحة.
ريتشارد هانتر، رئيس الأسواق في Interactive Investor
وعلى أساس التقييمات، يتم تداول المملكة المتحدة بنحو نصف ما يتم تداوله في الولايات المتحدة (وفي الواقع معظم دول العالم المتقدم).
ويتفق الكثيرون على أن سوق المملكة المتحدة قد تأخرت في إعادة التصنيف. لا يزال من غير الواضح تمامًا متى قد يحدث ذلك.
ركود
إن الكأس المقدسة بالنسبة للمستثمرين هذا العام كانت تتلخص في ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على هندسة هبوط ناعم في الولايات المتحدة، حيث يستمر النمو الاقتصادي على الرغم من التأثير المبطل للسياسة العدوانية لرفع أسعار الفائدة.
لقد كان التفاؤل الحالي بأن هذا الأمر سيتحقق في العام المقبل هو أحد ركائز قوة السوق الأخيرة وسيكون بالتأكيد عاملاً رئيسياً في تحديد المعنويات.
وفي المملكة المتحدة، أصبح الوضع أكثر إشكالية، مع الانخفاض الأخير في الإنفاق الاستهلاكي التقديري نتيجة لضغوط تكاليف المعيشة وهو اتجاه مثير للقلق. ومن ناحية أخرى، يظل التضخم (وفي الواقع أسعار الفائدة) مرتفعا، وهو ما قد يدفع المملكة المتحدة إلى منطقة الركود، في مقابل النمو الاقتصادي الهزيل.
تضخم اقتصادي
وفي أوقات مختلفة من هذا العام، كان التضخم والحاجة إلى زيادة أسعار الفائدة من أجل السيطرة عليه بمثابة عبئ على أداء السوق ومعنوياته.
وتشير أحدث البيانات إلى أنه تم تحقيق النصر في بعض المعارك، ولكن ليس في الحرب. هناك أيضًا احتمال أن تكون “الفناء الأخير” بين التضخم عند 3 في المائة وهدف 2 في المائة على سبيل المثال، هو الأصعب.
ومن المؤكد أن سوق العمل الباردة وانخفاض تكاليف المعيشة من شأنه أن يساعد، وكذلك استقرار أسعار الطاقة. وفي الوقت نفسه، فإن شعار بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي المتمثل في “الارتفاع لفترة أطول” يشكل مثالاً على تصميم البنوك المركزية على خفض الرقم الرئيسي مرة واحدة وإلى الأبد إلى أسعار الفائدة المستهدفة.
التكنولوجيا “العظماء السبعة”
كان لما يسمى بالأسهم السبعة الرائعة في الولايات المتحدة – أبل، وأمازون، وألفابت، ونفيديا، وميتا، ومايكروسوفت، وتيسلا – تأثير إيجابي ولكن غير متناسب على أداء السوق هذا العام.
وتشير التقديرات إلى أنها تمثل 29 في المائة من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من حيث القيمة السوقية، وهو مركز مهيمن. بالإضافة إلى ذلك، أظهر بنك جولدمان ساكس أن هذه الحفنة من الأسهم ارتفعت بنسبة 71 في المائة هذا العام، في حين أضافت الشركات الـ 493 الأخرى 6 في المائة فقط – وهو اكتشاف مذهل.
لكن هل يمكن أن يستمر؟
كما ذكرنا أعلاه، من المؤكد أن التطبيقات (والربحية) المحتملة للذكاء الاصطناعي أشعلت النار في أسهم التكنولوجيا هذا العام، ولا سيما شركة Magnificent Seven.
لكن الذكاء الاصطناعي ليس اللعبة الوحيدة في المدينة.
إننا نشهد ابتكارات سريعة وضخمة في العديد من المجالات الأخرى، بدءًا من الواقع المعزز (AR) إلى تكنولوجيا الجيل السادس (6G) التي من شأنها أن تحدث ثورة في اتصالات الشبكة – والكثير من المجالات بينهما.
لم تعد الرعاية الصحية والعلاج الشخصي المعتمد على بيانات الحمض النووي حلما بعيد المنال، في حين أن التطورات في تكنولوجيا النانو تجد تطبيقات جديدة عبر مجموعة من الصناعات.
سيستمر الابتكار في التقدم بسرعة ويبدو أن العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى على وجه الخصوص في وضع جيد للاستفادة منه. في الواقع، وكما ذكرنا في مثل هذا الوقت من العام الماضي، “قد يكون من العدل أيضًا أن نقول إن المستثمرين يتجاهلون عمالقة التكنولوجيا على مسؤوليتهم، نظرًا لوجود مجال كبير لمزيد من النمو”.
عائدات
وقد ارتفعت عائدات السندات، التي توفر مؤشرا هاما لأسعار الاقتراض، خلال معظم هذا العام في مواجهة توقعات ارتفاع أسعار الفائدة.
ومن المأمول الآن أن يكون الوضع قد استقر، كدليل على الانخفاض الأخير في العائدات.
على أية حال، ونظراً للعلاقة العكسية بين أسعار السندات والعوائد، هناك إمكانية لتحقيق مكاسب رأسمالية بالإضافة إلى مستوى جذاب من الفائدة.
ومن المرجح أيضًا أن تصبح هدفًا لشراء الفائدة في حالة حدوث أي صدمات اقتصادية، مع ارتياح المستثمرين لسلامة السندات الحكومية مثل سندات الخزانة الأمريكية وسندات المملكة المتحدة.
وستظل عائدات توزيعات الأرباح أيضًا موضوعًا للمستثمرين الباحثين عن الدخل على وجه الخصوص. في المتوسط، يحقق مؤشر فاينانشيال تايمز 100 حاليا عائدا يبلغ 3.9 في المائة، وبينما لا يمكن ضمان توزيعات الأرباح أبدا، هناك احتمالات كبيرة بأن يمكن الحفاظ على هذه العائدات نظرا لقوة المكونات الأساسية.
ريتشارد هانتر هو رئيس قسم الأسواق في Interactive Investor.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.