نيويورك (رويترز) – ربما بدأ الهدوء الذي ساد سوق الأسهم الأمريكية في الانهيار ، حيث تعزز مجموعة من المخاوف حالة المستثمرين الذين يتطلعون إلى جني الأرباح من الارتفاع الذي شهده مؤشر S&P 500 (. SPX) بأكثر من 7٪ هذا العام.
لأسابيع ، ارتفعت الأسهم الأمريكية بينما تراجعت مقاييس تقلب السوق ، على الرغم من المخاوف بما في ذلك عدم اليقين بشأن صحة البنوك الإقليمية ، واقتراب الموعد النهائي لرفع سقف الديون الأمريكية والمخاوف بشأن تأثير السياسة النقدية العدوانية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
على الرغم من أن الأسهم لا تزال بالقرب من أعلى مستوياتها في عام 2023 ، يعتقد بعض المستثمرين الآن أن هذه العوامل ستبدأ قريبًا في إحداث خسائر أكبر ، مما يحد من المزيد من الاتجاه الصعودي. في المقدمة والوسط مخاوف بشأن البنوك الإقليمية ، التي تراجعت أسهمها مرة أخرى يوم الثلاثاء على الرغم من مزاد نهاية الأسبوع الذي وجد مشترًا لبنك First Republic Bank المتعثر (FRCN).
قال تشاك كارلسون ، الرئيس التنفيذي لشركة هورايزون لخدمات الاستثمار ، إن السوق ربما “يعود إلى مأزق الأزمة المصرفية”. “أعتقد أن هذا هو ما دفع السوق للخروج من بيئة التقلب المنخفضة.”
انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.2٪ يوم الثلاثاء بينما قفز مؤشر تقلب Cboe (.VIX) ، المعروف بمقياس الخوف في وول ستريت ، بعد أن سجل أدنى مستوى إغلاق له منذ نوفمبر 2021 يوم الجمعة.
في غضون ذلك ، تصاعدت المخاوف بشأن احتمال تخلف الولايات المتحدة عن السداد بعد أن حذرت وزارة الخزانة يوم الاثنين من أن الحكومة قد تعاني من نقص في السيولة لتسديد فواتيرها بحلول يونيو.
وبينما يتوقع المستثمرون أن يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف مؤقت في تشديد سياسته النقدية بعد رفع أسعار الفائدة مرة أخرى يوم الأربعاء ، يشعر الكثيرون بالقلق من أن تأثير الزيادات المتراكمة في الأسعار سيخلق المزيد من الاضطرابات في جميع أنحاء الاقتصاد.
وقال سيث هيكل ، مدير محفظة المشتقات في Innovative Portfolios ، في ظل ضعف البنوك الإقليمية والمخاوف بشأن تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها ضغوطًا على المدى القريب ، “يمكن أن تتقلب الأمور قليلاً في المدى القريب”.
يعتقد هيكل أن المستثمرين الذين لديهم آفاق زمنية أقصر يجب أن يخففوا عن الأسهم ويزيدوا المخصصات النقدية. قال كارلسون ، من Horizon Investment Services ، إن محافظ شركته لديها مستويات أقل من المعتاد من التعرض للأسهم ، وبدلاً من ذلك تمتلك صناديق أسواق المال والسندات قصيرة الأجل.
كتب كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في Truist Advisory Services ، في مذكرة يوم الثلاثاء: “من الصعب علينا التوصل إلى سيناريو يكون فيه الاتجاه الصعودي للسوق أكبر بكثير من 3٪ إلى 5٪ من المستويات الحالية”.
الهدوء غير السهل
لقد أزعجت التقلبات فترة هادئة في الأسهم ، والتي ساعدت خلال الأسبوع الماضي على تحقيق أرباح أفضل من المتوقع للعديد من أسهم التكنولوجيا والنمو.
تضمن شهر أبريل أسبوعين دون حركة يومية واحدة بنسبة 1 ٪ على الأقل في أي من الاتجاهين لمؤشر S&P 500 ، وفقًا لـ Willie Delwiche ، استراتيجي الاستثمار في Hi Mount Research. وقال ديلويتش إنه على مدار الـ 16 شهرًا السابقة ، كان هناك أسبوع واحد فقط من هذا القبيل لمؤشر الأسهم القياسي.
لا يتوقع العديد من المستثمرين أن يستمر هذا الهدوء ، حيث تلوح في الأفق معركة بشأن رفع سقف الدين الأمريكي البالغ 34 تريليون دولار.
حذرت وزيرة الخزانة جانيت يلين يوم الاثنين من أنه من غير المرجح أن تفي الوكالة بجميع التزامات الدفع للحكومة الأمريكية “على الأرجح في الأول من يونيو” دون اتخاذ إجراء من قبل الكونجرس.
قال ماثيو تيم ، رئيس مشتقات الأسهم المتداولة في كانتور فيتزجيرالد ، إن بعض المستثمرين اتخذوا مراكز خيارات مصممة لحماية محافظهم في يونيو ويوليو ، وهي فترة يعتقد الكثيرون أن الأسهم قد تكون عرضة للتقلبات المرتبطة بسقف الديون.
قال تيم ، الذي أوصى بتحوط خيارات المحفظة في الصناديق المتداولة الرئيسية المتداولة في البورصة: “الناس غير محصنين بشكل رهيب”.
عيون على التغذية
يعتمد الكثير على الرسالة التي يسلمها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في نهاية اجتماع السياسة النقدية يوم الأربعاء.
أظهر وضع أسواق العقود الآجلة للمستثمرين فرصة بنسبة 87٪ أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء ، وفقًا لأداة CME FedWatch ، تليها التخفيضات في وقت لاحق من العام – على الرغم من أن صناع السياسة توقعوا بقاء تكاليف الاقتراض عند المستويات الحالية تقريبًا حتى نهاية العام.
إذا كان المستثمرون على حق ، فقد تكون الأسواق في طريقها لتحقيق المزيد من المكاسب. كتب الاستراتيجيون في Goldman Sachs أنه في دورات رفع الأسعار الست منذ عام 1984 ، سجل مؤشر S&P 500 متوسط عائد لمدة ثلاثة أشهر بنسبة 8 ٪ بعد ذروة معدل الأموال.
ومع ذلك ، فإن مؤشر S&P 500 يتداول بالفعل أعلى بكثير من قيمته في نهاية أي دورة باستثناء الدورة المنتهية في عام 2000 ، عندما انخفض S&P 500 على الرغم من توقف الاحتياطي الفيدرالي ، قال البنك. هدف جولدمان بنهاية العام هو 4000 للمؤشر ، أي حوالي 3 ٪ أقل من إغلاق يوم الثلاثاء.
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.