قام البنك المركزي الأوروبي يوم أمس بتخفيض أسعار الفائدة على الرغم من ارتفاع توقعات التضخم لهذا العام.
ومن المتوقع الآن أن يضغط صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي على زر الإيقاف المؤقت قبل خفض تكاليف الاقتراض بشكل أكبر وسط مخاوف من ارتفاع الأسعار المحلية مرة أخرى.
وقال محللون في المدينة إنه قد يكون هناك تخفيضات أقل في أسعار الفائدة عما كان متوقعا في السابق هذا الصيف بعد أن رفع البنك المركزي الأوروبي توقعاته للتضخم.
رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد
ويأتي ذلك قبل اجتماع بنك إنجلترا الذي سيعقد في وقت لاحق من هذا الشهر حيث سيصوت صناع السياسة على ما إذا كان سيتم تحريك أسعار الفائدة أو إبقاءها عند أعلى مستوى لها منذ 16 عامًا عند 5.25٪.
وفي اجتماع عقد في فرانكفورت، قرر الاقتصاديون في البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ خمس سنوات في دفعة للأسر الأوروبية.
لقد صوتوا لصالح خفض تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس – من 4% إلى 3.75% – على الرغم من زيادة التضخم في الشهر الماضي.
لكن البنك المركزي، بقيادة الرئيسة كريستين لاجارد (في الصورة)، حذر من أن نمو الأسعار سيظل أعلى من هدف 2٪ “في العام المقبل”. وفي خطوة أضعفت الآمال في إجراء مزيد من التخفيض الشهر المقبل، رفع البنك المركزي الأوروبي توقعات التضخم هذا العام من 2.3% إلى 2.5%، ومن 2% إلى 2.2% في عام 2025.
وقالت سوزانا ستريتر، المحللة في شركة هارجريفز لانسداون للخدمات المالية، إنه يبدو “من غير المرجح” أن يصوت الاقتصاديون لصالح خفض آخر الشهر المقبل.
وقالت: “من المتوقع أن يضغط صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي على زر الإيقاف المؤقت الآن، حيث عاد التضخم الثابت ليشكل مصدر قلق”. “بينما ارتفعت أسعار الفائدة بشكل مستقيم مثل الصاروخ، يبدو من المرجح أن تنخفض بطريقة وعرة.”
وأضافت: “الحذر سيبقى اسم اللعبة، حيث ينتظرون مؤشرات جديدة حول مسار التضخم”.
وقالت لاجارد إن عضوًا واحدًا فقط في مجلس الإدارة عارض قرار البنك بخفض أسعار الفائدة.
ومن المفهوم أن هذا هو رئيس البنك المركزي النمساوي روبرت هولزمان، الذي استشهد بارتفاع توقعات التضخم كأساس للبقاء.
وانخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 2.6% من ذروة بلغت 10.6% في أكتوبر 2022، على الرغم من ارتفاعه من 2.4% في أبريل. إن ما بدا وكأنه بداية دورة تيسير رئيسية للبنك المركزي الأوروبي قبل بضعة أسابيع فقط يبدو الآن أكثر غموضًا بسبب الإشارات التي تشير إلى أن التضخم قد يكون صعبًا.
ودفعت توقعات التضخم المرتفعة المتداولين إلى خفض رهاناتهم على التخفيض الثاني بحلول سبتمبر ليقترب من 60%، من 70% قبل الإعلان.
وقالت لاجارد إن البنك سيبقي أسعار الفائدة “مقيدة بما فيه الكفاية لأطول فترة ضرورية” للسيطرة على نمو الأسعار. وقالت إن البنك “لم يلتزم مسبقًا بمسار سعر معين” وحذرت من أن “ضغوط الأسعار المحلية لا تزال قوية مع ارتفاع نمو الأجور، ومن المرجح أن يظل التضخم أعلى من الهدف حتى العام المقبل”.
وقال مارك وول، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في دويتشه بنك، إن البنك المركزي قدم “إرشادات أقل مما كان متوقعًا بشأن ما سيأتي بعد ذلك”.
وقال: “هذا ليس بنكاً مركزياً في عجلة من أمره لتخفيف السياسة”.