الهدف الرئيسي لصندوق الاستثمار JP Morgan Global Core Real Assets هو توفير تدفق مستمر من الدخل للمساهمين من حصص في الأصول المادية مثل المباني المكتبية والسفن التي تنقل غاز البترول المسال (LPG) في جميع أنحاء العالم.
وهو الدور الذي قام به الصندوق، الذي تبلغ قيمته 153 مليون جنيه إسترليني، بشكل مرض منذ إطلاقه في سبتمبر 2019. على الرغم من أن مدفوعات الدخل ربع السنوية للسهم الواحد صغيرة من حيث القيمة المطلقة، حيث تبلغ 1.05 بنس، إلا أنها تعادل دخل الأرباح السنوي. 5.8 في المائة – بما يتماشى مع هدف دخل الصندوق الذي يتراوح بين أربعة وستة في المائة.
كما أنها تتحرك في مسار تصاعدي في وقت يبدو أن أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم قد بلغت ذروتها.
في وقت لاحق من هذا الشهر، سيعلن مجلس إدارة الصندوق عن دفعة الأرباح النهائية للسنة المالية المنتهية في 28 فبراير. ومع الإعلان بالفعل عن 3.15 بنس من الأرباح، ستكون مفاجأة كبيرة إذا لم يكن الدخل السنوي أعلى من 4.05 بنس في العام الماضي.
ومع ذلك، ليست كل الأخبار جيدة بالنسبة للمستثمرين في الصندوق. خلال العام الماضي، انخفض سعر سهم الصندوق – وعلى الرغم من أنه حقق انتعاشًا ثابتًا منذ نوفمبر، إلا أنه يبلغ 72 بنسًا مقارنة بـ 89 بنسًا في العام السابق.
ودفاعاً عن الصندوق، فإن أغلب صناديق الاستثمار لديها أسعار أسهم لا تعكس قيمة أصولها الأساسية ــ وهو ما يعكس جزئياً السخط العالمي الواسع النطاق تجاه الأسهم.
إن أسهم صندوق جيه بي مورجان غير محبوبة أكثر من معظم الأسهم الأخرى، حيث أنها تتمتع بخصم 23 في المائة من قيمة أصول الصندوق. إن إعادة شراء الأسهم من قبل صندوق الائتمان – وهو الإجراء المصمم لرفع أسعارها من خلال تقييد المعروض منها – لم يكن له تأثير يذكر على خفض الخصم.
لا يزال فيليب والر، مدير المحفظة، غير منزعج من أداء الأسهم، ويعتقد أن الثقة يمكن أن تلعب دورًا رئيسيًا في مستودع أسلحة المستثمر. ويقول: “إنها مثالية كحجر الأساس، أو كعنصر أساسي في المحفظة”.
حجة والر هي أن الثقة تقدم للمستثمرين شيئا مختلفا عن فئات أصول الدخل السائدة مثل الأسهم والسندات. يسعى الصندوق للحصول على دخله من مجموعة متنوعة من المصادر – في عملية توفير الأصول والتنويع الجغرافي. ويتم توفير طبقات أخرى من التنويع من خلال التعرض للأصول العامة والخاصة – والصناديق التي تمتلك عددًا من الأصول الحقيقية.
مصادر الدخل الرئيسية الثلاثة هي الاستثمارات في العقارات (الصناعية والمكاتب والسكنية والتجزئة)، والبنية التحتية (الطاقة)، والنقل (الطائرات والقطارات والسفن).
لذلك، على سبيل المثال، يمتلك الصندوق أسطولًا من السفن التي تنقل غاز البترول المسال من أمريكا الشمالية والشرق الأوسط إلى المملكة المتحدة وأوروبا. يتم تأجير السفن لشركات الطاقة حيث يشكل الدخل من عقود الإيجار جزءًا من الأرباح التي يحصل عليها مساهمو الصندوق. كما أنها تمتلك سفن الحاويات وقوارب صيانة مزرعة الرياح. ويجري حالياً استخدام نحو 96 في المائة من الأصول التي تستأجرها.
يعد جي بي مورغان لاعبًا جادًا في قطاع الأصول البديلة، حيث يدير 167 مليار جنيه إسترليني على مستوى العالم. الصندوق مدرج في بورصة لندن ولديه شريط سوق JARA ورمز معرف BJVKW8. تبلغ رسوم الثقة المستمرة 1.29 في المائة ويمكن شراء أسهمها عبر معظم منصات الاستثمار. على الرغم من أن والر يقول إن الثقة تحظى بشعبية لدى مديري الثروات، إلا أنه يجب على المستثمرين الشراء فقط إذا كانوا يتطلعون إلى تنويع مصادر دخلهم.
نمو رأس المال ليس الأولوية الرئيسية للثقة. خلال العام الماضي، عانى المساهمون من خسائر ورقية إجمالية بلغت 14.3 في المائة، مع تعويض جزء الدخل عن الانخفاض في سعر السهم.