نيويورك (رويترز) – يستعد المستثمرون لموجة من إصدارات السندات الحكومية الأمريكية حيث تخطط وزارة الخزانة لإعادة ملء خزائنها المستنفدة بسرعة بعد التعليق الأخير لحد الدين.
انخفض الحساب العام للخزانة بشكل حاد منذ يناير عندما وصلت الخزانة إلى الحد الأقصى للاقتراض. تشير أهداف الرصيد النقدي إلى أنه سيحتاج إلى إعادة بناء حسابه بسرعة الآن بعد أن تم رفع سقف الاقتراض.
قال ستيفن زينج الخبير الاستراتيجي في دويتشه بنك في مذكرة بحثية حديثة إنه يتوقع إصدار سندات صافية بقيمة 400 مليار دولار في يونيو ، تليها 500 مليار دولار بين يوليو وسبتمبر. في المجمل ، قدّر تسنغ صافي إصدار فاتورة بقيمة 1.3 تريليون دولار بنهاية العام.
قال مستثمرون ومحللون إن مبيعات أذون الخزانة المتوقعة قد تستنزف السيولة في الأسواق المالية.
وقالت شركة الاستثمار Glenmede في مذكرة: “هذا التدفق للأموال إلى سندات الخزانة في الأسابيع المقبلة قد يكون له تأثير سلبي على تقليل السيولة الإجمالية” ، مضيفة أن أسواق الأسهم كانت تتفاعل تاريخيًا بشكل غير مواتٍ لظروف السيولة السيئة الناتجة عن صفقات سقف الديون.
ولكن يمكن تخفيف التأثير اعتمادًا على مقدار ما يتم امتصاصه من الإصدار الجديد من قبل صناديق أسواق المال بنقل المخصصات بعيدًا عن تسهيلات إعادة الشراء العكسي بين عشية وضحاها (RRP) ، حيث يقرض اللاعبون في السوق النقدية بين عشية وضحاها إلى الاحتياطي الفيدرالي مقابل سندات الخزانة.
وقال خبير صناديق سوق المال بيتر كرين ، رئيس شركة Crane Data: “صناديق سوق المال قصيرة للغاية … لذا فإن أذون الخزانة (إصدار) التي تبلغ قيمتها تريليون دولار ستكون موضع ترحيب بأذرع مفتوحة”. قد يرجع جزء من ذلك إلى حقيقة أن صناديق المال ، المعرضة بشدة للديون قصيرة الأجل هذا العام ، بدأت في تمديد آجال استحقاقها مؤخرًا.
“الاحتياطي الفيدرالي RRP كان يحتفظ بتريليونات من أصول صندوق المال ، وبالتالي يمكن بسهولة إعادة توزيع الأموال في سندات الخزانة. ما إذا كانوا يريدون ذلك هو مسألة عائد … قد يتعين على الخزانة أن تدفع أكثر من RRP وأن تدفع قال.
اجتذبت وزارة الخزانة طلبًا قويًا لبيع 50 مليار دولار من سندات إدارة النقد لمدة 44 يومًا يوم الاثنين ، مع الطلب عند 3.19 ضعف حجم الدين المعروض.
جاء ذلك بالإضافة إلى مزادات الفواتير المقررة بانتظام لمدة ثلاثة أشهر وستة أشهر من قبل وزارة الخزانة.
وقال تسينج من دويتشه بنك إن أحد المخاطر هو أن التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد تضعف الطلب.
وقال “المخاطر المتزايدة لمسار زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر عنفًا مما هو مُسعَر سيجعل أذون الخزانة استثمارًا أقل جاذبية بالنسبة لـ ON RRP ويمكن أن يؤدي إلى طلب صندوق نقود أضعف على أذون الخزانة مما كان متوقعًا”.
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.