اشتد الخلاف حول استحواذ Liontrust على GAM حيث كشفت مجموعة المستثمرين المتمردين عن خطة منافسة تقول إنها ستعزز قيمة الشركة السويسرية بما يصل إلى خمسة أضعاف
ضاعفت مجموعة من المساهمين الأقلية في أمانة عمان الكبرى معارضتهم لاستحواذ شركة Liontrust المدرجة في لندن على مدير الصندوق السويسري.
الصفقة ، التي تقدر أمانة عمان الكبرى بنحو 107 مليون فرنك (94 مليون جنيه إسترليني) ، سبق أن تعرضت لانتقادات بسبب “ التقليل من قيمة ” المجموعة ، من بين مخاوف أخرى.
كشفت NewGame و Bruellan ، اللتان تسيطران على 9.5 في المائة من أسهم GAM ، يوم الأربعاء عن معارضتهم للصفقة ووضعتا خطة من أربعة أجزاء يدعي المستثمرون أنها يمكن أن تعزز قيمتها بـ “3x-5x خلال العامين إلى الثلاثة أعوام المقبلة” .
سيرون أيضًا إدارة GAM الحالية ومجلس الإدارة تم إقالته واستبدالهما ببدائل تحمل “الجلد في اللعبة”.
تتعرض شركة Liontrust المدرجة في لندن لضغوط من مجموعة مستثمري GAM المتمردة
وفي حث زملائه المستثمرين على منع عملية الاستحواذ ، انتقد الزوجان “هيكل الصفقة من جانب واحد والذي بموجبه يمتلك مساهمو الأمانة العامة 12.5 في المائة فقط من الكيان المندمج بينما يساهمون بنسبة 40 في المائة من (الأصول الخاضعة للإدارة)”.
بلغ إجمالي الأصول المدارة لمؤشر FTSE 250 Liontrust 31.4 مليار جنيه إسترليني اعتبارًا من 20 يونيو ، في حين أن GAM لديها 71.7 مليار فرنك سويسري (62.3 مليار جنيه إسترليني).
قال NewGame و Bruellan إن شروط الصفقة “تقلل من قيمة” GAM “، على الرغم من أن الصفقة أصبحت على الفور لصالح Liontrust”.
كما انتقدوا “سجل إنجازات Liontrust كواحد من أسوأ الأسهم أداءً في قطاع إدارة الصناديق على مدار الـ 12-24 شهرًا الماضية”.
انخفضت أسهم Liontrust بنحو 1 في المائة على مدار عام واحد.
على سبيل المثال ، أضاف المنافسون المسجلون في لندن Abrdn و Schroders و M&G 35.3 و 0.7 و 0.8 في المائة خلال نفس الفترة.
أخيرًا ، قال المستثمرون إن Liontrust لديها “ سجل حافل من عمليات الدمج والاستحواذ المدمرة للقيمة ” ، مما يسلط الضوء على أداء ثماني شركات City اشترتها المجموعة بين عامي 2011 و 2022 ، بما في ذلك Neptune و Architas.
قالوا: لقد أبرمت شركة Liontrust ثماني صفقات رئيسية في السنوات الـ 12 الماضية. وفقًا لـ Numis ، كانت 7 من 8 من عمليات الاستحواذ هذه مدمرة للقيمة.
“لا عجب في أن Liontrust هو أحد أسوأ الأسهم أداءً في مجموعتها النظيرة في آخر 12 و 24 شهرًا وأنه كان أقل من أداء مؤشر FTSE 250 بشكل ملحوظ خلال نفس الفترة.”
اتصلت This is Money بـ Liontrust للتعليق على هذه النقاط.
نشر المستثمرون أيضًا “أطروحة” “تحدد الأسباب المتعددة التي تجعل المساهمين لا يقدمون مناقصة لعرض Liontrust ويقيم GAM اليوم بأكثر من ضعف عرض Liontrust”.
تتضمن خطة تحول GAM الخاصة بهم جمع 25 مليون فرنك سويسري (22 مليون جنيه إسترليني) من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل ، وتعيين فريق قيادة جديد ومجلس إدارة “ يتمتعون بشهرة كبيرة في اللعبة ” – أو الأموال المستثمرة في الأعمال التجارية.
سيقومون بعد ذلك “بإعادة هيكلة” أمانة عمان الكبرى “لمواءمة هيكل التكلفة مع الأصول المدارة الحالية” ، وإعادة المجموعة إلى النمو “من خلال تغيير مزيج الصناديق ، والتركيز على المستثمرين (أصحاب الثروات الفائقة) وإعادة بناء بدائلها وإدارة الثروات. الأعمال’.
قال NewGame و Bruellan: “ قدمت مجموعة المستثمرين ملفها التنظيمي إلى هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة ليتم تفويضها للاحتفاظ بما يزيد عن 10 في المائة في أمانة عمان الكبرى وتستعد لفعل الشيء نفسه في الولايات القضائية الأخرى ذات الصلة وهي في انتظار (سويسرا) المنظم) قرار FINMA.
وأضاف أنطوان سبيلمان ، الرئيس التنفيذي والشريك في Bruellan والمرشح المقترح لمجموعة المستثمرين لمنصب رئيس مجلس إدارة أمانة عمان الكبرى: “ نعتقد أن عرض Liontrust يقلل بشكل كبير من قيمة GAM ولا يعكس الاتجاه الصعودي الذي يمكن أن يولده التحول الناجح لجميع أصحاب المصلحة.
“لقد حددنا فريقًا كبيرًا لقيادة التحول وحث مساهمي GAM على عدم تقديم عروض Liontrust المخففة والمدمرة للقيمة”.
كانت أسهم Liontrust متقلبة خلال العام الماضي