أليكس برومر: حان الوقت لإعادة التفكير في بنك إنجلترا بينما يكافح أندرو بيلي للسيطرة على التضخم

هناك رأي مفاده أن الحكومات تتلاعب باستقلال البنوك المركزية على مسؤوليتها الخاصة. ولكن مع ظهور الاضطرابات الحالية في الأسواق المالية على أنها محفوفة بالمخاطر ، ربما حان الوقت لإعادة التفكير.

ماذا لو كان البنك المركزي نفسه هو سبب عدم الاستقرار واعترفت المؤسسة بأن لديها “دروسًا كبيرة لتتعلمها” وأن نموذج التنبؤ الخاص بها غير ناجح؟ وقد اعترف بنك إنجلترا لكليهما.

إن التقلبات في سوق السندات الذهبية ، التي ترفع تكلفة ملكية المنازل ، هي نتيجة إخفاق محافظ البنك أندرو بيلي ولجنة السياسة النقدية التي تحدد سعر الفائدة في السيطرة على التضخم.

عندما تشعر حكومة حزب المحافظين بالحاجة إلى العودة إلى تيد هيث ، السبعينيات وسياسة أسعار “طوعية” على الضروريات الغذائية ، يعلم المرء أن شيئًا خطيرًا يحدث.

ومن المثير للقلق أيضًا أن يقول كبير الاقتصاديين في البنك ، هوو بيل ، وهو مسؤول نقدي ذو خبرة ، إن نموذج التنبؤ الخاص بالبنك لا يعمل. هذه ليست مفاجأة.

لا يتعين على المرء أن يكون حكيما ليدرك أن توقعات البنك كانت ضالة. مؤخرًا ، في نوفمبر ، كانت تتوقع أطول ركود في تاريخ المملكة المتحدة وما زلنا ننتظر.

يعد الفشل في خفض الأسعار الأساسية والاقتراب من هدف التضخم البالغ 2٪ أمرًا مهملاً. من بين الأسئلة التي أطرحها كثيرًا لماذا لا يمكن عزل بيلي من منصبه.

بعد كل شيء ، يتم استبدال الرؤساء التنفيذيين بالتخلي عن الإهمال. الجواب هو أن السياسة النقدية هي ممارسة طويلة المدى وهذا هو السبب في أن بيلي ، بعد ثلاث سنوات من ولايته الحالية ، لديه خمس سنوات أخرى ليخدمها.

ومع ذلك ، هناك سوابق تاريخية لتغيير القبطان.

في مواجهة التضخم المتفشي وهبوط الدولار في يوليو 1979 ، عقد الرئيس جيمي كارتر حكومته ، ونقل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جي ويليام ميلر إلى وزارة الخزانة الأمريكية وعين بول فولكر في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. الباقي هو التاريخ.

يمكن لمثل هذا الإجراء الجذري أن يأتي بنتائج عكسية في الوقت الحالي ولكن قد يكون هناك طريق بديل للتغيير.

بايلي ، بصفته محافظًا ، يتعامل مع كل التوتر ويقود لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أشخاص. ما يتضح من قرارات التيسير الكمي وأسعار الفائدة هو درجة التفكير الجماعي.

مع رفع المعدلات إلى 4.5٪ الحالية ، اقتصر المعارضة إلى حد كبير على الأعضاء الخارجيين. ليس من المستغرب. يتكون جوهر لجنة السياسة النقدية من إعادة تسعير الخزانة.

كان آخر المطلعين الداخليين الذين أظهروا أي معارضة هو أندي هالدين الذي صوت ضد الجرعة النهائية للتيسير الكمي وحذر من جني التضخم عندما كان بيلي يلقي خطابات تصر على أن التضخم “ مؤقت ”.

قد تكون هزة لجنة السياسة النقدية مكانًا جيدًا للبدء بالإصلاح. يجب تنصيب هالدين نائبا للحاكم لتولي مهامه من بيلي.

يجب إقناع الأصوات الخارجية القوية الأخرى بأن واجبهم العام هو الخدمة. هناك حاجة إلى وجوه جديدة ووجهات نظر بديلة تتجاوز إجماع وزارة الخزانة.

كان بنك إنجلترا المستقل أروع اختراع للحكومة العمالية الأخيرة ، التي أرادت أن يكون البنك مؤسسة اقتصادية محترمة مثل البنك الألماني (قبل أن يستنفده البنك المركزي الأوروبي).

بدون إحساس جديد بالطموح والتفكير الإبداعي ، فإن استقلال البنك في خطر شديد.