إن إطلاق العنان لصناديق التقاعد البريطانية من أجل ثورة تهدف إلى دعم الاستثمارات الأكثر خطورة، مثل رأس المال الاستثماري، والشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا، والأسهم الدنيا في سوق الأوراق المالية، كان ينبغي أن يحدث قبل عقود من الزمن.
ربما يكون خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قد حفز التفكير في الحكومة، وفي وزارة الخزانة وفي الحي المالي، لكن الحصان انسحب منذ فترة طويلة.
ومن المخزي أن صناديق التقاعد في المملكة المتحدة، التي كانت في يوم من الأيام من أنصار الاستثمار في الأسهم، سحبت الجسر المتحرك وتمثل 2 في المائة فقط من أسهم مؤشر فاينانشيال تايمز 350.
جيريمي هانت مصمم على إطلاق بعض الأموال البالغة 1.28 تريليون جنيه استرليني، المحتفظ بها في برامج مساهمات محددة (حيث تعتمد العائدات على الأداء) للاستثمارات الرائدة.
دعم بريطانيا: إن فتح صناديق التقاعد البريطانية من أجل ثورة تهدف إلى دعم الاستثمارات الأكثر خطورة كان ينبغي أن يحدث قبل عقود من الزمن
ومن الناحية المثالية، سيكون من الممكن أيضًا الاستفادة من خطط المزايا المحددة، حيث تكون مدفوعات التقاعد مضمونة بشكل فعال. ولكن هذا أصعب بكثير. منذ عام 2001، عندما تحول صندوق بووتس بالكامل إلى السندات الحكومية، كان هناك تدافع في الاتجاه نفسه.
أصبح مخطط Boots الذي تبلغ قيمته 4.8 مليار جنيه إسترليني للتو أكبر خطة مؤسسية يتم تحريرها من الراعي النهائي للشركة (المالك الأمريكي Walgreens) وتم شراؤها من قبل شركة التأمين Legal & General.
هذا العام وحده، أضافت شركة L&G 13.4 مليار جنيه إسترليني من تحويلات المعاشات التقاعدية – سواء في المملكة المتحدة أو خارجها – إلى دفاترها.
تعمل عمليات الشراء هذه على نقل أي مخاطر من الشركات الراعية إلى شركة التأمين. يؤدي الاستغناء عن صندوق التقاعد أيضًا إلى إزالة حبة السم التي قد تسهل على Walgreens التخلص من شركة Boots لأنها تعيد تركيز المؤسسة على خدمات الرعاية الصحية في الولايات المتحدة.
أدت سلسلة من التحركات التي اتخذتها الحكومة والجهات التنظيمية إلى تسريع قرار أولئك الذين يديرون أصول برامج المزايا المحددة للتحول من الأسهم إلى السندات، مما أنهى العصر الذهبي للتقاعد في مكان العمل في المملكة المتحدة.
أدى سحب حزب العمال للإعفاء الضريبي على الأرباح المدفوعة في معاشات التقاعد للشركات إلى تحويل العديد من خطط المزايا المحددة من الفائض إلى العجز.
وقد تسارع هذا الاتجاه بسبب تشديد التنظيم وقواعد ما بعد الأزمة المالية التي تتطلب من جميع المؤسسات المالية الاحتفاظ بمزيد من السندات.
الطموح: جيريمي هانت مصمم على إطلاق بعض الأموال البالغة 1.28 تريليون جنيه إسترليني، والمحتفظ بها في برامج مساهمات محددة
وفي بيان الخريف بعيد المدى هذا الأسبوع، أعلن هانت عن طموحه في إطلاق مبلغ إضافي قدره 75 مليار جنيه إسترليني سنويًا لتمويل الشركات ذات النمو المرتفع بحلول عام 2030. ويعد الوصول إلى هناك على أساس طوعي بمثابة طلب كبير.
ومن بين الخطوات الأولى دمج عشرات الآلاف من صناديق المساهمات الصغيرة المحددة في صندوق تقاعد يُدار بنشاط على النمط الأسترالي.
العديد من الموظفين في المملكة المتحدة بالكاد يدركون أنه تم تسجيلهم تلقائيًا في خطط التقاعد، وليس لديهم أدنى فكرة عن كيفية إدارة المعاشات التقاعدية.
ومن عجيب المفارقات هنا أن حزب العمال، الذي ألغى معاشات التقاعد في أماكن العمل عندما كان آخر مرة تولى فيها منصبه، يسعى الآن إلى الحصول على صلاحيات جديدة. تريد مستشارة الظل راشيل ريفز من هيئة تنظيم المعاشات التقاعدية أن تساعد في دمج خطط المساهمة المحددة والاستثمار المباشر في الشركات النامية.
في بيان الخريف، يقترح هانت اختلافًا على نفس النهج. واقترح أن الموارد الموجودة في صندوق حماية المعاشات التقاعدية، وهو المنقذ الافتراضي لمشاريع المؤسسات المفلسة بقيمة 40 مليار جنيه استرليني، يمكن استخدامها لتعزيز الاستثمار المغامر إلى جانب خطط السلطات المحلية المدمجة.
ويدرك كل من هانت، والآن ريفز، النهج الدفاعي في التعامل مع المدخرات والاستثمار من جانب كافة أقسام صناعة معاشات التقاعد الضخمة في المملكة المتحدة. ولكن هناك عقبات كبيرة للتغيير. إن تشجيع الدمج يشبه رعي القطط.
هناك مصالح خاصة كبيرة معنية بما في ذلك المستشارين والخبراء الاكتواريين ومديري الصناديق الذين يجمعون رسومًا متعددة من قاعدة عملاء مقسمة.
ويشير أحد التقديرات إلى أن الجمع بين خطط السلطات المحلية يمكن أن يوفر ما يصل إلى مليار جنيه إسترليني فقط لدعم بريطانيا.
ثم هناك طبقات المنظمين. كان من المفترض أن يكون التحرر من الملاءة الثانية، وهو كتاب القواعد الذي فرضته بروكسل، بمثابة رصاصة ذهبية.
ولكن اندلاع سوق الاستثمارات المدفوعة بالمسؤولية (LDIs) في العام الماضي، والمشتقات المالية المبنية على الأسهم المذهبة، كان سبباً في بث الرعب في أذهان الجهات التنظيمية حتى الموت.
يتصرف بنك إنجلترا، وهيئة الخدمات المالية في المدينة، وهيئة تنظيم المعاشات التقاعدية مثل الأطفال العصبيين، خائفين من الغضب الذي قد يصيبهم إذا حدث خطأ ما.
إن سلسلة من التجارب السيئة التي يعود تاريخها إلى روبرت ماكسويل ونهب صندوق معاشات التقاعد لمجموعة ميرور جعلتهم مفرطين في الحذر ومقاومين للتغيير.
أمام هانت وخلفائه مهمة هائلة تتمثل في التغلب على النفور الثقافي من المخاطرة. ويتعين علينا أن نتعلم الدروس من الولايات المتحدة، حيث تزدهر الرأسمالية المتشددة على المخاطر وإمكانية تحقيق عوائد ضخمة.