أزمة سقف الديون الأمريكية تم تفاديها .. لكن إلى متى؟ السلام غير المستقر حول كومة ديون تريليون دولار الأكثر أهمية في العالم

عندما يتعلق الأمر بصفقات الديون الحكومية الأمريكية ، فإن المعركة ، على حد تعبير مدرب البيسبول الأسطوري في نيويورك يانكيز ، يوغي بيرا: “لم تنته حتى النهاية”.

قد تتنفس الأسواق المالية الصعداء لأن مجلس النواب المنقسم بشدة قد تمكن من خفض التزامات الإنفاق لإدارة بايدن بمقدار 1.32 تريليون دولار (1.1 تريليون جنيه إسترليني) وتجنب التخلف عن السداد.

حذرت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين من أنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق بحلول الخامس من يونيو (الإثنين) ، فإن الحكومة الأمريكية القديرة ستصل إلى سقف تشريعي قدره 31 تريليون دولار (25 تريليون جنيه إسترليني) على مستويات الدين القومي. لن تكون قادرة على دفع الفائدة الهائلة وتتخلف عن السداد.

كان يُخشى أن يؤدي ذلك إلى تصوير الولايات المتحدة كدولة منبوذة في الأسواق – والانضمام إلى دول متطرفة مثل الأرجنتين وسريلانكا – مما يؤدي إلى انخفاض كارثي في ​​تصنيفها الائتماني.

إذا تم تقويض الثقة في سندات الخزانة الأمريكية أو السندات – فهي محتفظ بها في احتياطيات البلدان في جميع أنحاء العالم – يمكن أن يطلق العنان لموجات تسونامي مدمرة تمامًا مثل الأزمة المالية في 2007-2009.

تم تفادي مثل هذه الكارثة ، وسيعرف أي شخص يتابع مناقشات العجز والديون الساخنة في أمريكا على مدى عقود أن هناك عناصر قوية من سياسة حافة الهاوية السياسية التي تلوح في الأفق ، مع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية في عام 2024.

ليس من قبيل المصادفة أن الصفقة التي أبرمها مجلس النواب ، بموافقة الرئيس بايدن يوم الخميس ، تنتهي بعد الانتخابات – وهي مشكلة بالنسبة للمقيم التالي للبيت الأبيض.

ويمكن أن تكون غير منتقاة في مجلس الشيوخ. كل ما يتطلبه الأمر هو أن يقوم عضو واحد في مجلس الشيوخ المنشق بالتعطيل وتأجيل الأمور في عطلة نهاية الأسبوع لإثارة أزمة جديدة.

مشكلة ديون أمريكا لم تحدث فقط. نسبة الدين إلى الناتج القومي البالغة 123.4 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي هي إرث من إنفاق الرئيس السابق ترامب على كوفيد والسخاء المالي لجو بايدن.

في عهد بايدن ، تضخم عجز الميزانية الأمريكية بمقدار 4.8 تريليون دولار (3.9 تريليون جنيه إسترليني) ، أو بعبارة أخرى ، عامين من إجمالي الناتج البريطاني. تجنبت مستشارة الظل العمالية راشيل ريفز مناقشة الحساب في خطابها بواشنطن في 24 مايو ، حيث أشادت بإدارة بايدن “لإعادة بناء الأمن الاقتصادي والقوة والمرونة”.

يمكن للمرء أن يفهم سبب حرص حزب العمل على التوافق مع إدارة بايدن لولاية ثانية. وبدلاً من ذلك ، انتقدت المستشار جيريمي هانت لاتهامه الأمريكيين بالانخراط في “سباق دعم عالمي مشوه”. هذا هو بالضبط ما صُمم من أجله قانون الرقائق والعلوم الأمريكية وقانون الحد من التضخم المسمى خطأً.

بالكاد يمر يوم دون أن تقول شركات بريطانية مثل شركة AMTE لصناعة البطاريات الاسكتلندية أو شركة الطاقة دراكس إنها تخطط لنقل بعض الإنتاج إلى الولايات المتحدة.

قد تكون نوايا بايدن نبيلة ، حيث تحرز تقدمًا في مجال الطاقة الخضراء وتقليل الاعتماد على الصين في صناعة أشباه الموصلات ، لكن التأثير يتمثل في جذب مغناطيس عملاق للاستثمار.

يمكن لبريطانيا توسيع ميزانيتها العمومية باستخدام الإعانات وضمانات القروض وغيرها من الإجراءات لجذب الاستثمار الأخضر. لكن المالية العامة الهشة ، التي تدفع مرة أخرى العائد على السندات الحكومية (الأسهم ذات الحواف الذهبية) إلى منطقة الخطر ، تمنع حكومة ريشي سوناك أو إدارة العمل المستقبلية من التنافس بفعالية مع الولايات المتحدة. عادة ، يمكن للأسواق العالمية أن تتجاهل الهبات المالية الأمريكية لأن الدولار يتمتع بامتياز كونه العملة الاحتياطية العالمية.

وهذا يسمح لها بطباعة المزيد أو إصدار المزيد من أسهم الخزانة الأمريكية لأنه يوجد دائمًا بلد فائض كبير (ومن المفارقات أن الصين هي الأكبر) ليس لديها خيار سوى الاحتفاظ باحتياطيات بالدولار.

من نواح كثيرة ، تبدو الصفقة الأمريكية بمثابة انتكاسة للجمهوريين المحافظين الذين كانوا يأملون في دحر طرق الإنفاق الكبيرة التي اتبعها بايدن. كان الجمهوريون في مجلس النواب ، بقيادة رئيس مجلس النواب كيفين مكارثي ، هدفًا يصل إلى 4.63 تريليون دولار (3.7 تريليون جنيه إسترليني).

وسط الضغينة ، كانت هناك انتصارات طفيفة. تم تخفيض تمويل دائرة الإيرادات الداخلية على مدى العقد المقبل بمقدار 21.4 مليار دولار (17.3 مليار جنيه إسترليني) من 80 مليار دولار (64.5 مليار جنيه إسترليني). أثار الجمهوريون مخاوف من وجود جيش تدخلي من عشرات الآلاف من موظفي الضرائب الجدد الذين يتدخلون في كل جانب من جوانب حياة الناس. في الواقع ، لم تكن الشكاوى تتعلق بفقدان الخصوصية والحريات بقدر ما كانت تتعلق باحتمالية أنه مع وجود أدوات تكنولوجيا معلومات أفضل وعدد أكبر من الموظفين ، ستكون مصلحة الضرائب الأمريكية أكثر قدرة على معالجة التجنب والتهرب.

في الغالب ، ستأتي التخفيضات أو المدخرات من الإنفاق التقديري – الميزانية العسكرية وأموال قدامى المحاربين الصحي والضمان الاجتماعي (المعاشات التقاعدية) محمية بالكامل.

فشلت الجهود المبذولة لإلغاء خطط إلغاء قروض الطلاب البالغة 460 مليار دولار (371 مليار جنيه إسترليني). يبدو أن الصفقة لا تعادل سياسيًا ، على الرغم من أن بايدن والديمقراطيين ربما فازوا بركلات الترجيح. إنه يحتوي على ذعر الديون ولكنه لا يفعل الكثير لإنهاء العجز والديون في إيفرست. القلق على المدى الطويل هو أنه سيكون من الأصعب بكثير خفض التضخم وقد يعني ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول.

يمكن أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى تقييد النمو في أكثر الاقتصادات المتقدمة مرونة في العالم.

لا يمكن أن يكون ذلك جيدًا للازدهار في جميع أنحاء العالم.