آخر رمية للنرد في الميزانية: ما يمكن أن يفعله هانت في الأزمة قبل الانتخابات

لقد تحول الاقتصاد إلى الزاوية.

كان هذا هو شعار جيريمي هانت بينما تخرج بريطانيا من الركود ــ وهو الشعار الذي من المرجح أن يتكرر في ميزانية اليوم.

لكن اتهام حزب العمال هو أن المحافظين تسببوا في انهيار الاقتصاد.

وفي الحقيقة، أثبتت قدرة بريطانيا على الصمود خطأ معظم التوقعات المشؤومة. ومع ذلك، لم يكن النمو ــ عند مستوى 0.1% فقط في عام 2023 ــ شيئا يستحق الصراخ.

ولهذا السبب ستكون ميزانية اليوم حاسمة بالنسبة للكثيرين. إنها “رمية النرد الأخيرة قبل الانتخابات” وفقًا للسير مارتن سوريل، الرئيس التنفيذي لشركة التسويق S4 Capital وأحد أكثر الأصوات تأثيرًا في المدينة.

ويبدو الأداء الاقتصادي البطيء في بريطانيا في الآونة الأخيرة هزيلاً مقارنة بأميركا، حيث انطلق النمو بفضل إعانات الدعم التي بلغت قيمتها عدة تريليونات من الدولارات.

لكنها تحقق أداء أفضل من المنافسين في القارة – وهو ما تم تحقيقه على الرغم من التحذيرات العديدة من أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي سيترك المملكة المتحدة تتخبط مع تقدم الاتحاد الأوروبي إلى الأمام.

في الواقع، سوف تتباهى المستشارة اليوم بأن النمو في المملكة المتحدة في ظل الحكومات التي يقودها المحافظون منذ عام 2010 كان أعلى من أي اقتصاد أوروبي كبير.

عانت بريطانيا من انتكاسة العام الماضي، حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1 في المائة في الربع الثالث، ومرة ​​أخرى بنسبة 0.3 في المائة، في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023.

شهرين متتاليين من الانكماش يعني أن المملكة المتحدة كانت من الناحية الفنية في حالة ركود. ومع ذلك، أشار محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، إلى أن هذا كان أخف ركود حدث منذ السبعينيات على الأقل – وتشير الدلائل من بداية عام 2024 إلى أن الأمور بدأت تتحسن.

حصل هانت على دفعة إضافية أمس عندما أظهر مسح الأعمال الذي يتم مراقبته عن كثب أن قطاع الخدمات استمتع بالشهر الرابع على التوالي من النمو في فبراير.

وأظهر ذلك “انتعاشًا مستدامًا في النشاط التجاري بعد تراجع الخريف الماضي”، وفقًا لتقرير مؤشر مديري المشتريات (PMI). وبلغ تفاؤل الشركات أعلى مستوى له منذ عامين.

وكرر تيم مور، مدير الاقتصاد في شركة S&P Global Market Intelligence، التي جمعت الأرقام، لغة هانت قائلاً إنها “تضيف إلى الدلائل على أن اقتصاد المملكة المتحدة قد تجاوز المنعطف”.

وتشكل شركات الخدمات – التي تتراوح من الحانات والمطاعم إلى شركات المحاماة والمحاسبين – أربعة أخماس الناتج الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن نظرائهم في التصنيع – وهو شكل أقل أهمية بكثير ولكن ربما أكثر وضوحًا من الناتج الاقتصادي – يكافحون، وذلك بفضل تعطل سلسلة التوريد وضعف الطلب. لكن أداء بريطانيا يتفوق على منطقة اليورو في كلتا الحالتين.

ما الذي يمكن عمله لتحويل الحركة الخافتة للحياة في المحرك الاقتصادي في المملكة المتحدة إلى خرخرة دولة تقود سيارتها بأقصى طاقتها؟ وكما هو الحال دائما، سيتم الضغط على المستشارة من جميع الاتجاهات من قبل أولئك الذين يزعمون أن لديهم الجواب.

ومع وصول العبء الضريبي على الأسر والشركات إلى أعلى مستوى له منذ 70 عاما، فإن الضغوط تتزايد من أجل تخفيض الضرائب مع اقتراب الانتخابات.

يعتقد رئيس S4 Capital السير مارتن سوريل (في الصورة) أن هذه الميزانية هي “رمية النرد الأخيرة قبل انتخابات المستشار جيريمي هانت وحزب المحافظين”.

وقال سوريل إن هناك حاجة إلى خطة طويلة المدى لتعزيز الاستثمار. إنه يريد إلغاء ضريبة الميراث ورسوم الدمغة وخفض ضريبة أرباح رأس المال للمساعدة في بث الحياة في الاقتصاد.

ومن ناحية أخرى، سوف يكون الدفاع والصحة من بين المجالات العديدة التي سوف تتطلب إنفاقاً إضافياً.

إن معالجة المشاكل طويلة الأجل مثل المرض طويل الأجل – الذي وصل إلى مستويات قياسية – والحالة المحتضرة لسوق الأوراق المالية في لندن – حيث تجعل التقييمات المنخفضة الشركات فريسة سهلة للمشترين الأجانب – سيكون في ذهن هانت أيضًا.

ولابد من تحقيق كل هذا دون إزعاج الأسواق المالية، وسط اقتراحات مفادها أن التجار، الذين يراقبون بتوتر بالفعل كومة الديون البريطانية الشاهقة، سوف يتلهفون لبيع سندات المملكة المتحدة إذا كانت هناك أي علامة على أن المبالغ التي تدفعها المستشارة ليست ذات قيمة.

مصائد الضرائب: يوضح الرسم البياني أعلاه معدلات الضرائب الهامشية لضريبة الدخل والتأمين الوطني على الخط الأحمر، مع ارتفاع إلى 62٪ بين 100 ألف جنيه إسترليني إلى 125 ألف جنيه إسترليني بسبب إزالة العلاوة الشخصية. تُظهر الخطوط الزرقاء تأثير إزالة إعانة الطفل بين 50 ألف جنيه إسترليني و60 ألف جنيه إسترليني

وسوف تكون الموازنة بين جانبي الضرائب والإنفاق في معادلة الميزانية أسهل إذا تحسن النمو، وهو ما من شأنه أن يحقق المزيد من الإيرادات للخزانة.

ولكن هنا، يبدو من المرجح أن يصاب وزير المالية بالعجز إذا قام المكتب المستقل للمسؤولية عن الميزانية بتخفيض توقعات الناتج المحلي الإجمالي ــ كما يتوقع خبراء الاقتصاد.

وقال كالوم بيكرينغ، كبير الاقتصاديين في بنك بيرنبرغ الخاص: يبدو أن هانت مستعد للإعلان عن مجموعة من التخفيضات الضريبية.

“ولكن مع محدودية التقدم المالي، نشك في أن التخفيضات الضريبية المتواضعة يمكن أن تفعل الكثير لمساعدة المحافظين على سد فجوة الاستطلاع البالغة 20 نقطة مئوية مقابل حزب العمال، الذي لا يزال في طريقه لتحقيق فوز ساحق”.

وقال مايك كوب، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الصناديق Morningstar Investment Management Europe: “نرى نطاقًا محدودًا للغاية لأي تغييرات كبيرة في الضرائب أو الإنفاق أو الاقتراض أو التغييرات التنظيمية.

“إن الحكومة محاصرة بشدة من قبل مجموعة شرسة من الديون الكبيرة، والنمو الهزيل، والخدمات العامة الرثّة، ومعدلات الضرائب المرتفعة.”