التكنولوجيا الكبيرة تحدد نغمة سوق المملكة المتحدة ، كما يقول HAMISH MCRAE: الشعور الأمريكي هو المحرك الأكبر لما يحدث هنا

هذا الأسبوع القادم هو أسبوع مهم بالنسبة لوول ستريت ، وله آثار كبيرة بالنسبة لنا هنا. أبلغت ثلاث من الشركات الأربع الأكثر قيمة في الولايات المتحدة عن أرقام الربع الأول: Microsoft و Amazon و Alphabet ، الشركة الأم لـ Google. وتقوم Meta Platforms ، مالكة Facebook ، بالإبلاغ أيضًا.

علينا أن ننتظر أسبوعًا آخر للحصول على نتائج من Apple ، وهي الأكبر من حيث القيمة السوقية ، ولكن هذه النتائج ستعطينا مبررًا – أو لا – للتعافي في أسعار الأسهم في أمريكا ذات التكنولوجيا الكبيرة.

قد تتذكر الضجة حول أن تصبح Apple أول شركة على الإطلاق تبلغ قيمتها 3 تريليونات دولار في نهاية عام 2021. ثم انخفضت قيمتها بعد ذلك إلى حوالي 2.2 تريليون دولار ، مما أدى إلى القضاء على قدر هائل من الثروة ، ولكن الآن عادت إلى أكثر من 2.6 تريليون دولار.

وبالفعل ، فقد ارتفعت أسهمها بمقدار الثلث منذ بداية هذا العام. ارتفعت مايكروسوفت بنحو 20 في المائة ، وأمازون 21 في المائة ، وألفابت 18 في المائة. هل يمكن أن يستمر التعافي؟

هذا مهم للغاية بالنسبة للأسواق البريطانية والأوروبية ، لأن معنويات المستثمرين الأمريكيين هي على الأرجح أكبر محرك منفرد لما يحدث هنا.

كان هناك مثال مثير للاهتمام لكل من قوة وحدود الأموال الضخمة الشهر الماضي. في ذروة الذعر بشأن البنوك الأوروبية ، وزوال بنك كريدي سويس وكل ذلك ، باعت الصناديق العالمية على المكشوف مجموعة من أسهم البنوك الأوروبية. ذكرت رويترز أنهم حققوا أرباحًا قدرها 2.2 مليار جنيه إسترليني في مارس من هذه المبيعات. لكن حتى الآن هذا الشهر ، تشير حسابات شركة التحليلات Ortex إلى أنهم خسروا 805 ملايين جنيه إسترليني مع تعافي أسعار الأسهم.

سيكون رد فعل معظمنا هو أن ذلك يخدمهم بشكل صحيح ، ومن العار أنهم لم يخسروا أكثر من ذلك. لكن بمجرد أن نتغلب على الشماتة ، فكر في هذا. كان هذا الانهيار لأسعار أسهم البنوك ، الذي زاد سوءًا بسبب البائعين على المكشوف ، في الواقع فرصة عظيمة للمستثمرين ذوي القيمة الذين يسعون إلى الشراء في مؤسسات مالية قوية بأسعار زهيدة.

ارتفعت أسهم مجموعة يونيكريديت المصرفية الإيطالية بنسبة 35 في المائة منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2016. وتعرضت أسهم باركليز لضربة حقيقية ، حيث هبطت من أعلى مستوى عند أقل من 190 بنساً في أوائل فبراير إلى 134 بنساً في أواخر مارس. لقد عادوا الآن إلى ما يزيد عن 150 بنسًا ، مما يضعهم على نسبة السعر / الأرباح التي تزيد قليلاً عن 5.1 وعائد توزيعات الأرباح بنسبة 4.75 في المائة.

كان أداء الأسهم على مدى العقدين الماضيين ضعيفًا ، ولا يزال القطاع المصرفي قطاعًا غير عصري للغاية. لكن نسبة السعر إلى العائد تشير إما إلى أن بعض الأخبار السيئة حقًا قريبة جدًا ، أو أنها رخيصة جدًا. تقع كل من Lloyds و NatWest على نسب p / e تبلغ 6.8 و 7.6 ، وهي تقريبًا منخفضة التصنيف.

النقطة هنا ليست حث أي شخص على الدخول في أسهم البنوك. بدلاً من ذلك ، نشير إلى أن فكرة الاستثمار في القيمة لا تزال في بيت الكلب. على ما يستحق ، ارتفع مؤشر ناسداك للشركات الأمريكية عالية التقنية بنسبة 16 في المائة حتى الآن هذا العام (على الرغم من انخفاضه كثيرًا عن ذروته في تشرين الثاني (نوفمبر) 2021) ، بينما ارتفع مؤشر فوتسي بنسبة 5 في المائة فقط (على الرغم من 100 فقط أو نحو ذلك) نقطة من ذروتها في فبراير الماضي).

تعال هذا الأسبوع ، دعونا نبحث عن شيئين. سيكون أحدها نوعًا من المؤشرات حول ما إذا كان التعافي في المعنويات بشأن التكنولوجيا الكبيرة في أمريكا سليمًا.

كيف هي الأرباح ، وماذا يقول العمالقة عن شروط التداول؟ هناك شيء قريب من الإجماع الآن على أن الولايات المتحدة ستشهد ركودًا معتدلًا في وقت لاحق من هذا العام ، وبالتالي فإن التوقعات بشأن الطلب المستقبلي قد تكون أكثر أهمية من نتائج الربع الأول. قد نضطر إلى الانتظار أسبوعًا آخر والحصول على توجيه آخر من Apple لكننا ننتقل إلى نوع من الوضوح.

الشيء الآخر هو ما يحدث هنا. نحن في موسم إعداد التقارير وانطباعي هو أن بعض النتائج اللائقة ستجعل المؤسسات البريطانية تتساءل عما إذا كانت حقاً ذكية للغاية في تجريف جميع أموال المدخرين في الخارج أو في السندات الذهبية.

والأهم من ذلك ، هل هذا ما يريده عملاؤهم الذين يدخروه للحصول على معاش تقاعدي؟

إذا كان بإمكان شركات الأسهم الخاصة رؤية القيمة وتقديم العطاءات للمؤسسات البريطانية ، فكم من الوقت حتى تصل الرسالة إلى المستثمرين المؤسسيين في المملكة المتحدة؟ لكن التحولات في المشاعر دائمًا ما تحدث ببطء مؤلم وهذا ليس استثناءً.

الأمر الذي لا جدال فيه هو أن هذه فترة حاسمة مقبلة ، حيث سيبحث المستثمرون على جانبي المحيط الأطلسي عن اتجاه فيما يتعلق بهذين السؤالين الأبديين. هل يجب أن يكون هذا الصيف صيفًا للأسهم أم الفائدة الثابتة؟ وإذا كنت تريد الأسهم ، إلى حد ما عليك أن تفعل ذلك ، هل هي قيمة أم نمو؟

غريزتي هي الأسهم والقيمة ، لكن دعنا نرى ما إذا كان المحترفون يوافقون.