قد يبدو الأمر مملًا الدعوة إلى الحس السليم في إدارة الشؤون المالية الشخصية ، لكن هذه الرسالة أصبحت أكثر أهمية من أي وقت مضى ، كما يقول حميش مكري

أعلى لوقت أطول. هذه هي الرسالة من الأسواق خلال الأسبوع الماضي.

سوف يتحد نمو العمالة القوي في أمريكا ، والتضخم الثابت في أوروبا ، بل وأكثر من ذلك في المملكة المتحدة ، لإجبار البنوك المركزية على رفع أسعار الفائدة أكثر في جميع أنحاء العالم – وربما رفعها لبعض الوقت أيضًا.

الأسواق لم تعجبه. ارتفعت عوائد السندات ، حيث تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4 في المائة ، وقرب سنداتنا لأجل 10 سنوات 4.75 في المائة. ولا تزال عوائد السندات الحكومية لأجل سنتين وخمس سنوات أعلى.

بالنسبة للأسهم ، شهد مؤشر FTSE 100 أسوأ يوم له هذا العام يوم الخميس ، وتوقف مرة أخرى يوم الجمعة. لقد كان تحققًا مزعجًا من صحة قاعدة “البيع في مايو والاستغناء” ، على الرغم من أنك في الواقع هذا العام كنت ستفعل بشكل أفضل للبيع في أبريل.

السبب الرئيسي لكآبة الأسهم هو أن الأسواق تعتقد الآن أن البنوك المركزية مستعدة لدفع الاقتصادات الرئيسية إلى الركود ، إذا كان هذا هو الثمن لإعادة التضخم إلى هدف 2 في المائة.

إن عوائد السندات المرتفعة تجعلها أكثر جاذبية نسبيًا مقابل الأسهم ، كما أن فترات الركود (أو حتى تباطؤ النمو) تضر بأرباح الشركة.

انها ليست أنباء جيدة للرهون العقارية سواء. إذا كان على حكومتنا أن تدفع ما يقرب من 5.5 في المائة على السندات الحكومية لمدة عامين ، فإن إصلاح الرهن العقاري لمدة عامين سيكلف أكثر من 6 في المائة. قد نعتقد أنا وأنت أن الجدارة الائتمانية لمشتري منزل بريطاني جيدة تمامًا مثل تلك التي تتمتع بها حكومة جلالة الملك ، لكنني أخشى أن هذا ليس ما تحسبه الأسواق.

لقد كان توقيتًا مؤسفًا أيضًا لمركز دراسات السياسة لنشر “علاج البيع بالتجزئة” ، وهي ورقة تدعو المزيد من مستثمري التجزئة إلى استثمار أموالهم في سوق الأوراق المالية بدلاً من ترك أموالهم مودعة.

إنه موضوع مهم وصالح ، لأنه من منظور طويل ، كانت عوائد الأسهم أعلى من تلك على الاستثمارات ذات الفائدة الثابتة مثل السندات الذهبية ، وأعلى بكثير من العوائد على النقد.

على مدار الخمسين عامًا الماضية ، ستحصل على عائد حقيقي (مع مراعاة التضخم) بنسبة 4.9 في المائة على الأسهم البريطانية ، و 3 في المائة على السندات الحكومية ، و 0.9 في المائة فقط على النقد. على مدى السنوات العشر الماضية ، كان يمكن أن يكون 4.7 في المائة على الأسهم ، و 1 في المائة على السندات الحكومية ، و 2.5 في المائة على النقد.

ومع ذلك ، فإن 12 في المائة فقط من الأسهم البريطانية مملوكة لمستثمري التجزئة ، مقارنة بنسبة 50 في المائة في الستينيات. بدلاً من ذلك ، لدينا 1.8 تريليون جنيه إسترليني في حسابات التوفير ، وهو ما يعادل تقريبًا القيمة السوقية لمؤشر FTSE 100.

على الأقل لم نقم بعمل سيء مثل صناديق التقاعد والمستثمرين المؤسسيين الآخرين ، الذين باعوا ممتلكاتهم بلا هوادة على مدى العقدين الماضيين ، وهي فضيحة لفتنا الانتباه إليها في هذه الصحيفة والتي تحاول الحكومة معالجتها – كما ذكرنا أدناه.

ولكن على الرغم من الحجة المالية لمزيد من الاستثمار في التجزئة ، وعلى الرغم من حقيقة أن الأسهم البريطانية ذات قيمة أفضل الآن ، إلا أنها تراجعت عن القمة ، فإن تشجيع الناس على الاستثمار أكثر في الأسهم سيكون عملية طويلة.

هناك قضية أوسع هنا. علينا أن نتجاوز الرسالة التي مفادها أن معدلات الفائدة المنخفضة للغاية في العقد الماضي كانت غير مسبوقة ، وربما لن تحدث مرة أخرى في أي من حياتنا. كانت تجربة من قبل البنوك المركزية لتعزيز الاقتصادات دون أن تؤدي إلى التضخم ، وقد فشلت.

من المحتمل أن يكون لدينا الآن عقد من أسعار الفائدة سيكون أعلى من التضخم ، وربما أعلى بكثير ، وعلينا الاستعداد لذلك.

من الناحية العملية ، هذا يعني أن القواعد القديمة تنطبق مرة أخرى. الأول هو أننا يجب أن نحاول أن نجعل مدخراتنا تعمل لصالحنا.

البلد ككل يجلس على كومة ضخمة من المدخرات الزائدة المزعومة ، الأموال التي تراكمت خلال عمليات الإغلاق الوباء لأننا لم نتمكن من إنفاقها.

أفضل التقديرات تقدر هذا بحوالي 200 مليار جنيه إسترليني – ضخم. يتم توزيعها بشكل غير متساو ، وبالتأكيد ، حيث يكون لدى كبار السن والأثرياء أكثر بكثير من الشباب ، وسيتم استنفاد بعض الأموال وإنفاقها. لكن في غضون ذلك ، يجب أن يتم إعداده للعمل.

تشمل القواعد الأخرى الاقتراض فقط للحصول على أصول حقيقية ، بما في ذلك شراء منزل ، بدلاً من تمويل الإنفاق الجاري. وهي تشمل ، النقطة التي يشير إليها مركز دراسات السياسة ، الاستثمار في الأسهم على المدى الطويل.

من الواضح أن على الجميع الاستفادة من الحوافز الضريبية للادخار والمعاشات وما إلى ذلك.

قد يبدو الأمر مملًا الدعوة إلى الحس السليم في إدارة الشؤون المالية الشخصية ، لكن الأسبوع الماضي الوعر يجعل هذه الرسالة أكثر أهمية من أي وقت مضى.