عادت التكنولوجيا الكبيرة إلى الأناقة. دفعت أسعار الأسهم المرتفعة للشركات الأمريكية العملاقة مؤشر S&P 500 للارتفاع بأكثر من 20 في المائة من أدنى مستوى له في أكتوبر الماضي ، لذلك ، من الناحية الفنية ، تعتبر سوقًا صاعدة.
وصلت شركة Apple ، الشركة الأكثر قيمة على الإطلاق ، إلى 3 تريليونات دولار من القيمة السوقية في 3 يناير 2022 ، لكنها انخفضت إلى حوالي 2.2 تريليون دولار في بداية هذا العام. والآن يعود الأمر إلى ما يقرب من 3 تريليونات دولار.
تبلغ ثروة منافستها الكبرى ، Microsoft ، حوالي 2.6 تريليون دولار ، بزيادة 45 في المائة هذا العام ، وفي أعلى مستوياتها على الإطلاق. وفي حين أن بعض أعضاء العشيرة الآخرين – أمازون ، وألفابت (جوجل) ، وميتا (فيسبوك) ، وتيسلا ، وما إلى ذلك – كلهم أقل من ذروتهم على المدى الطويل ، فإنهم جميعًا ارتفعوا بشكل كبير في عام 2023.
التدريب العملي: أدت أسعار الأسهم المرتفعة للعمالقة الأمريكيين إلى دفع مؤشر S&P 500 للأعلى بأكثر من 20 في المائة من أدنى مستوياته في أكتوبر الماضي.
في الواقع ، ارتفع سعر Meta بأكثر من الضعف. هذه الزيادة من قبل أكبر ست شركات هي التي دفعت السوق الصاعدة – وبالمصادفة أنقذت محافظ العديد من المساهمين هنا وكذلك في الولايات المتحدة.
تحركت بقية أسواق الولايات المتحدة بشكل جانبي إلى حد كبير هذا العام ، كما فعل مؤشر FTSE 100. لقد ارتفع بنسبة أقل من 2 في المائة.
كل هذا على الرغم من المخاوف من الركود في الولايات المتحدة وهنا ، على الرغم من الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة ، وعلى الرغم من توقع العديد من المعلقين ، بما في ذلك هذا المعلق ، أنه سيكون هناك تحول في المعنويات من النمو إلى القيمة. لكن هذا لم يحدث.
تعتبر Apple و Microsoft شركتين رائعتين ولكن كلاهما على نسب السعر / الأرباح (P / E) التي تزيد عن 30. هذا هو التسعير في كثير من النمو. على النقيض من ذلك ، فإن بنك جيه بي مورجان تشيس صاحب الأسهم الممتازة في أمريكا ، يسجل مكرر الربحية 10.5 ، في حين أن شل ، أكبر شركة نفط في أوروبا ، في 5.3. في أي حساب تقريبًا ، يجب أن يكون ذلك رخيصًا. اذا ما الأمر؟
يجب أن يكون الذكاء الاصطناعي (AI) جزءًا من التفسير ، كما ورد في العمود الأسبوع الماضي.
نحن نعلم أن شيئًا كبيرًا يحدث مع مزيج من الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة ، على الرغم من أنه ، كما هو الحال مع جميع القفزات إلى الأمام ، لا يمكننا إلا أن نخمن آثاره الاقتصادية طويلة المدى. لذا فإن المطاردة هي إيجاد طريقة للاستثمار فيها.
هناك شركة Nvidia الجديدة التي تبلغ تكلفتها تريليون دولار ، والتي تضاعف سعر سهمها ثلاث مرات هذا العام.
كانت Nvidia موجودة منذ التسعينيات ولديها سجل ناجح كمطور برمجيات ، لذلك فهي ليست ومضة في المقلاة.
لكنها شركة واحدة ، وربما تكون الطريقة الأكثر أمانًا هي توزيع الأموال عبر أسهم عمالقة التكنولوجيا الآخرين ، وجميعهم يستثمرون بشكل كبير في الذكاء الاصطناعي ، وربما تكون Microsoft هي الرهان الأضمن.
في الواقع ، قد يكون المستفيد الأكبر من هذه الثورة ليس الشركات التي تطور التكنولوجيا ولكن الشركات التي تستخدمها.
تذكر الدرس المستفاد من اندفاع الذهب في كاليفورنيا عام 1849 ، أن الأموال الدائمة لم تكن من قبل عمال المناجم أنفسهم ، ولكن الأشخاص الذين باعوا لهم معاول – المعدات التي احتاج 49ers لشرائها.
لكننا لا نعرف بائعي المجارف لهذا الاندفاع نحو الذهب حتى الآن. جزء آخر من التفسير هو أنه لا يزال هناك الكثير من السيولة.
لقد أحرقت تجربة عام 2021 المستثمرون ، حيث قاموا برش الأموال في شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة – تلك التي تم إطلاقها في نيويورك للاستثمار في شركات أخرى ، دون تحديد أين ستذهب الأموال.
لقد كانت فكرة مجنونة أن توزع ما كان في الواقع شيكًا على بياض ، وخسر الكثير من المال. ولكن لا يزال الجميع يرغبون في الدخول في تقنيات جديدة ، وبما أن التكنولوجيا الكبيرة تحتاج أيضًا إلى القيام بذلك ، فهذه هي الطريقة الواضحة في ذلك. وهذا يفسر نصف القصة – الطفرة في التكنولوجيا الكبيرة – ولكن ليس النصف الآخر – ما الخطأ في قيمة الأسهم؟
هنا ، أعتقد أن المشكلة هي أن كل مسرحيات القيمة بها عيوب. الأسهم رخيصة لسبب ما. أرباح البنوك بشكل عام قوية ، لكن المخاوف من الركود تجبرهم على تخصيص مخصصات أكبر للديون المعدومة ، والقطاع هدف سهل للحكومات التي تعاني من ضائقة مالية.
زيت؟ اعتراضات مماثلة ، بالإضافة إلى أن بعض المستثمرين لن يمسها. يواجه التعدين نفس المقاومة إلى حد كبير. تجارة التجزئة مهددة بالتغيرات في أنماط الشراء والسلع الاستهلاكية بسبب التباطؤ الاقتصادي.
السؤال هو ما إذا كانت التقييمات المنخفضة تولي اهتمامًا كبيرًا لهذه التأثيرات السلبية ، وبالنسبة لأولئك منا الذين يحبون فكرة الاستثمار القيمي ، فإن الإجابة هي: نعم. لكننا لم نفز بالحجة بعد.
ما هو واضح بشكل عام ، على الرغم من ذلك ، هو أن الانتعاش في الأسهم الأمريكية ضيقة القاعدة ، وهذا يجعلها عرضة للخطر. لقد كانت عبارة “البيع في مايو والابتعاد” حتى الآن نصيحة سيئة لمستثمري شركات التكنولوجيا الكبرى ، ولكن هذا الصيف يبدو وكأنه سيكون مليئًا بالمطبات.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر فوقها ، فقد نربح عمولة صغيرة. يساعدنا ذلك في تمويل This Is Money ، وجعله مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.