سيقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة أكثر حتى مع تعثر الاقتصاد

فرانكفورت (رويترز) – من المؤكد تماما أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوى لها في 22 عاما يوم الخميس ويترك الباب مفتوحا لمزيد من الزيادات ، مما يوسع معركته ضد التضخم المرتفع حتى مع اقتصاد منطقة اليورو. الأعلام.

النمو في جميع البلدان العشرين التي تشترك في اليورو في حالة ركود في أحسن الأحوال ، وكان التضخم معتدلاً لعدة أشهر ، بفضل انخفاض أسعار الطاقة وأكبر زيادة في أسعار الفائدة في تاريخ البنك المركزي الأوروبي البالغ 25 عامًا.

علاوة على ذلك ، كسر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سلسلة من 10 زيادات متتالية في أسعار الفائدة في وقت متأخر من يوم الأربعاء ، وهي إشارة قوية للمستثمرين في جميع أنحاء العالم على أن دورة التشديد الحالية عبر الاقتصادات المتقدمة تقترب من نهايتها ، حتى لو كان المزيد من رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة لا يزال ممكنًا.

لكن التضخم في منطقة اليورو لا يزال مرتفعًا بشكل غير مقبول بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي عند 6.1٪ – أكثر من ثلاثة أضعاف هدفه البالغ 2٪ – ونمو الأسعار الأساسي ، الذي يستبعد عادةً الغذاء والطاقة ، بدأ في التباطؤ.

ومن المرجح أن يبقي هذا البنك المركزي الأوروبي على مسار التشديد ، خاصة بعد أن فشل في التنبؤ بالنوبة الحالية من التضخم المرتفع وبدأ في رفع أسعار الفائدة في وقت متأخر عن العديد من أقرانه العالميين العام الماضي.

قال كارستن برزيسكي ، الرئيس العالمي لقسم الاقتصاد الكلي في بنك آي إن جي الهولندي: “إنهم ببساطة لا يستطيعون تحمل إفسادها مرة أخرى”.

من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بزيادة سعر الإيداع – معدل الفائدة الذي تدفعه البنوك لإيداع النقد بشكل آمن في البنك المركزي – للمرة الثامنة على التوالي ، بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.5٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2001.

يتوقع خبراء اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم تحركًا آخر بنفس الحجم في يوليو / تموز ، وهي خطوة أشار إليها بالفعل عدد من صانعي السياسة ، ربما للضغط على الزملاء الذين سيذهبون إلى اجتماع يوم الخميس.

في حين أن التحركات بعد يوليو غير مؤكدة ، من المتوقع أن تستمر رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في الارتفاع في سبتمبر وأن تقاوم رهانات المستثمرين على أن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من العام المقبل.

وقال جريج فوزيسي الخبير الاقتصادي في جيه.بي مورجان “السؤال الأكبر يتعلق بالتوجيهات المستقبلية”. “لسنا مقتنعين بأن البيان سيشير أو يشير إلى أن رفع الأسعار في يوليو قد يكون الأخير”.

كان من المتوقع أن يؤدي توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف رهانات البنك المركزي الأوروبي على رفع سعر الفائدة ، لكن المستثمرين رفعوا توقعاتهم بشأن سعر الفائدة بين عشية وضحاها ويرون الآن أن معدل الإيداع يبلغ ذروته عند 3.85٪ ، مما يشير إلى احتمال تحرك آخر لسعر الفائدة بعد يوليو.

صورة مختلطة

سيقوم البنك المركزي الأوروبي بتحديث توقعاته الاقتصادية ، والتي من المرجح أن تجعل التضخم أقرب إلى 2٪ ، ولكن لا يزال أعلى ، في العام المقبل قبل أن يصل إلى الهدف في عام 2025.

في حين أن هذا من شأنه أن ينذر عادةً بتوقف مؤقت في تشديد السياسة ، إلا أن البنك المركزي الأوروبي كان يأخذ توقعاته الخاصة مع قليل من الملح بعد سنوات فاتته فيها الهدف.

وبدلاً من ذلك ، ركز واضعو أسعار الفائدة في منطقة اليورو على البيانات الاقتصادية الفعلية التي كانت ترسم صورة مختلطة.

دفع ربعان من الانكماش في القوة الصناعية في ألمانيا منطقة اليورو إلى ركود ضحل الشتاء الماضي ومن المرجح أن يحقق الاقتصاد نموًا متواضعًا هذا العام.

لكن البطالة وصلت إلى أدنى مستوياتها القياسية ونمو الأجور آخذ في الارتفاع ، حتى لو كان لا يزال متخلفًا عن التضخم.

كان نمو الأسعار الرئيسي ينخفض ​​بسرعة بعد أن وصل إلى رقمين في أواخر العام الماضي. لكن الأسعار الأساسية ، وعلى الأخص للخدمات ، لم تظهر بعد الانخفاض الحاسم الذي قال صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي إنهم سيحتاجون إلى رؤيته قبل رفع أقدامهم عن المكابح النقدية.

تعمل تكاليف الاقتراض المرتفعة على كبح الطلب على الائتمان من الأسر والشركات وكذلك رغبة البنوك في الإقراض ، لكن الاستهلاك يصمد بشكل جيد من حيث القيمة الاسمية.

من المرجح أن توفر هذه العوامل المتعارضة ذخيرة لكلا جانبي مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي – الأغلبية الصقورية التي كانت تدفع باتجاه المزيد من رفع أسعار الفائدة وأقلية من الحمائم الذين كانوا يدعون إلى التوقف.

نتيجة لذلك ، يتوقع الاقتصاديون أن يرسل البنك المركزي الأوروبي رسالة أكثر توازناً حول التوقعات مقارنة بالاجتماعات الأخيرة ، عندما شدد على الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة أكثر لتهدئة الطلب.

كتب الاقتصاديون في Berenberg في مذكرة للعملاء “من المحتمل أن يؤكد البنك المركزي الأوروبي بقوة أكبر من ذي قبل أن مسار سياسته المستقبلية يعتمد على البيانات وسط حالة عدم اليقين المتزايدة”.

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.