التنويع هو مفتاح الاستثمار الناجح. من خلال الاحتفاظ بمجموعة متنوعة من الأصول المالية – والتأكد من أن أي تعرض للأسهم يتم من خلال مزيج من صناديق الاستثمار والأسهم – فإنك تحقق التوازن بين المخاطر والمكافأة.
على نحو متزايد، إحدى أفضل الطرق للحصول على تنوع إضافي في محفظتك الاستثمارية هي استخدام نوع معين من الصناديق السلبية المعروفة في الدوائر المالية باسم صناديق “بيتا الذكية” أو صناديق “العوامل”.
لا تنزعج من عناوينها المحيرة (ابق معي عزيزي القارئ). إذا تم توظيفها بحكمة، فإن صناديق الموجة الجديدة هذه يمكن أن تحسن بشكل جدي ثروتك طويلة الأجل بينما تساعد في حمايتها عندما تتراجع الأسواق.
بعبارات بسيطة، فهي لا تتبع مؤشر سوق الأوراق المالية كما تفعل معظم الصناديق السلبية القديمة – على سبيل المثال، مؤشر FTSE 100 في المملكة المتحدة أو مؤشر S&P 500 في الولايات المتحدة.
وبدلاً من ذلك، يستخدمون الأسهم التي تشكل هذه المؤشرات لبناء محافظ بناءً على عملية استثمار محددة بوضوح وصارمة لا ينحرفون عنها أبدًا.
قد تكون النتيجة صندوقًا تحتفظ فيه جميع الشركات المدرجة في مؤشر معين، ولكن بالتساوي – على عكس حجم السوق، وهو ما يحدث مع الصندوق السلبي التقليدي. وبعبارة أخرى، فإن الخطر منتشر.
أو يمكن أن يكون صندوقًا مبنيًا على الشركات الأمريكية المستمدة من مؤشر S&P 500 والتي زادت أرباحها عامًا بعد عام لسنوات عديدة. نداء للباحثين عن الدخل.
وبقدر ما يتعلق الأمر بالمستثمرين، توفر هذه الصناديق الوضوح فيما يتعلق بعملية الاستثمار التي تقوم عليها. كما أنها رخيصة الثمن مثل الرقائق من حيث رسوم الإدارة السنوية، نتيجة لحقيقة أنها تدار بشكل أساسي بواسطة أجهزة الكمبيوتر بدلاً من مديري الصناديق البشرية المكلفين.
تعتبر الصناديق السلبية التقليدية – والتي يشار إليها غالبًا باسم متتبعات المؤشرات – بمثابة لبنات بناء رائعة لمحافظ المستثمرين
ولكن الأمر الأكثر أهمية هو أنه في عالم حيث أصبحت أسعار الأصول المالية متقلبة على نحو متزايد، وحيث أصبحت أسواق الأوراق المالية، وخاصة في الولايات المتحدة، تعتمد بشكل كبير على مجموعة صغيرة من الأسهم الضخمة، فإن هذه الصناديق من الممكن أن تساعد في تخفيف (وليس القضاء على) مخاطر الاستثمار.
لديهم معجبيهم بين الخبراء. كيت مارشال، محللة الاستثمار الرئيسية في منصة الاستثمار Hargreaves Lansdown، هي واحدة منهم.
على الرغم من أن مارشال تعتقد أن الصناديق السلبية التقليدية – التي يشار إليها غالبًا باسم متتبعي المؤشرات – هي لبنات بناء عظيمة لمحافظ المستثمرين، إلا أنها تقول إن الإصدارات الأكثر دقة هي وسيلة رائعة “لمعالجة تركيز السوق”.
تشرح: “أصبحت أسواق الأسهم، خاصة في الولايات المتحدة، ضيقة بشكل متزايد مع عوائد مدفوعة بمجموعة صغيرة من أسهم التكنولوجيا تتمحور حول الشركات “السبع الرائعة” – ألفابيت، وأمازون، وأبل، وميتا، ومايكروسوفت، ونفيديا، وتيسلا. العديد من هذه الصناديق السلبية ذات الموجة الجديدة تقدم للمستثمرين تنويعًا مستهدفًا بعيدًا عن هيمنة السوق.
لذا، أي من هذه السلالات الجديدة من الصناديق يجب أن تراقبها بهدف إدراجها ضمن محفظتك الاستثمارية؟
لقد طلبت من الخبراء الماليين تحديد الأفضل في المجموعة.
ويتم تداول جميع هذه الأسهم تقريبًا في بورصة لندن، لذلك يمكن مراقبة أسعار أسهمها بسهولة. لديهم شريط السوق الخاص بهم وغالباً ما يشار إليهم باسم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs).
ويتم إنشاء شركات أخرى كوحدات ائتمانية، مع توفر أسعار البيع والشراء الخاصة بها بسهولة. يمكن شراء كل هذه المنتجات وبيعها عبر منصة استثمارية مثل AJ Bell وBestinvest وHargreaves Lansdown وInteractive Investor.
يتم تداول جميع الصناديق السلبية تقريبًا في بورصة لندن، لذلك يمكن مراقبة أسعار أسهمها بسهولة
تنويع السوق الأمريكية
توفر العديد من الصناديق السلبية للمستثمرين فرصة التعرض لمؤشر S&P 500. لكن القليل منهم يفعلون ذلك بشكل مختلف.
بدلاً من تخصيص الأموال بناءً على حجم سوق الأوراق المالية للشركة كما تفعل صناديق تتبع المؤشرات التقليدية، فإنها تستثمر مبلغًا متساويًا في كل سهم في المؤشر.
يقول جيسون هولاندز، العضو المنتدب لشركة Bestinvest، إن هذه توفر طريقا أكثر تجنبا للمخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية.
ويقول: “من خلال تقليل التعرض لأي سهم أو قطاع منفرد، يوفر الوزن المتساوي تنويعًا حقيقيًا عبر السوق الأمريكية.
“كان من الممكن أن يساعد هذا النهج في تخفيف تأثير انفجار فقاعة الدوت كوم في أوائل عام 2000، ويمكن أن يفعل ذلك مرة أخرى إذا تلاشى حماس المستثمرين للذكاء الاصطناعي.”
تشمل الصناديق التي تستثمر في مؤشر S&P 500 بهذه الطريقة (مع مؤشرات السوق الخاصة بها، حيثما ينطبق ذلك، والرسوم السنوية بين قوسين): مؤشر الوزن المتساوي لمؤشر Invesco Markets S&P 500 (SPEX، 0.2 في المائة)؛ مؤشر الوزن المتساوي Legal & General S&P 500 الأمريكي (0.15 في المائة) ومؤشر Xtrackers S&P 500 المتساوي الوزن (XDWE، 0.2 في المائة).
وبطبيعة الحال، هناك الجانب الآخر. وفي حين تعمل الصناديق ذات الوزن المتساوي على تخفيف تأثير “الصناديق السبعة الرائعة” بالنسبة للمستثمرين عندما تنخفض أسعار أسهمهم – فإنها تحد من تأثيرها عندما تكون في حالة صعود.
على سبيل المثال، على مدى السنوات الخمس الماضية، حقق مؤشر Xtrackers S&P 500 Equal Weight عائدًا بنسبة 48 في المائة مقارنة بمكاسب تقارب 85 في المائة من صندوق SPDR 500 UCITS (SPX5) الذي يتتبع المؤشر ولديه تعرض بنسبة 34 في المائة للمؤشرات السبعة الرائعة.
هناك بديل بديل للسوق الأمريكية وهو صندوق Invesco FTSE RAFI US 1000 (PSRF، 0.39 في المائة).
يستثمر هذا في أكبر 1000 شركة في الولايات المتحدة، ولكن بعد ذلك يقوم بوزن الممتلكات الفردية وفقًا لتحليل الأرقام المالية الرئيسية. وهي تشمل متوسط مبيعات الشركة لمدة خمس سنوات، والتدفق النقدي، وأرباح الأسهم، والقيمة الدفترية (صافي قيمتها – الأصول ناقص الالتزامات).
يقول هولاندز: “إن نتيجة هذا النهج المنهجي هي التركيز على الأعمال التجارية القوية والمربحة، والتداول على تقييمات معقولة وتقليل التعرض للشركات المضاربة.”
على الرغم من أن أكبر عشرة ممتلكات في الصندوق تشمل ألفابيت، وأمازون، وأبل، ومايكروسوفت، إلا أن المخاطر ليست كبيرة كما هي ممثلة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وتبلغ عائدات الخمس سنوات 76 في المائة.
من أجل الانتقام، انطلق إلى العالمية
بالنسبة للباحثين عن الدخل الذين لا يريدون الاعتماد على سوق الأسهم في المملكة المتحدة للحصول على أرباح، هناك صناديق سلبية منخفضة التكلفة توفر الدخل من الشركات العالمية.
أحد هذه الصناديق هو SPDR S&P Global Dividend Aristocrats (GBDV، 0.45 في المائة).
يقول توم بيجلي، محلل الصناديق في Interactive Investor: “إنه يتتبع أداء مؤشر S&P Global Dividend Aristocrats الذي تم إنشاؤه حول الشركات التي حافظت على أرباحها أو زادتها لمدة عشر سنوات على الأقل.
“بالنسبة للمستثمرين، فهذا يعني التعرض للأسهم المدرة للدخل المستمدة من جميع أنحاء العالم.”
يتم استثمار حوالي 45 في المائة من محفظة الصندوق في الأسهم الأمريكية، وأكبر حصة في شركة التبغ العملاقة Altria (18 عامًا من نمو الأرباح). ويقدم الصندوق عائد أرباح يعادل 3.9 في المائة سنوياً.
والبديل هو شركة Vanguard FTSE All-World High Dividend (VHYL، 0.29 في المائة) التي توفر عائداً بنسبة 2.6 في المائة.
يقول مارشال من شركة هارجريفز: “إنها تستثمر في الشركات التي تشكل مؤشر FTSE العالمي، والتي تحقق أرباحًا أعلى من المتوسط. ونتيجة لذلك، فإن تعرضها للسوق الأمريكية أقل من المؤشر وتركيز أكبر على قطاعات مثل القطاع المالي الصديق للدخل والرعاية الصحية والطاقة. باختصار، فهو يوفر فوائد الدخل والتنويع.
انشر تعرضك
كما هو الحال مع الصناديق السلبية الأمريكية، فإن معظم صناديق المؤشرات العالمية تستثمر بكثافة في أسهم التكنولوجيا الأمريكية.
يتم توفير نهج بديل لتقليل هذا التعرض، من خلال صندوق Invesco MSCI World Equal Weight (MWEP، 0.2 في المائة). وهي تستثمر مبلغًا متساويًا في كل سهم في مؤشر (MSCI World) مما يعني التعرض لـ 23 سوقًا للأوراق المالية و1320 شركة. يستخدم صندوق Vaneck Morningstar Global Wide Moat (GOGB، 0.52 في المائة) الخبرة البحثية الاستثمارية للمحللين في Morningstar للاستثمار في ما يزيد قليلاً عن 70 شركة تعتبر تتمتع بمزايا تنافسية على المنافسين، ويتم تداول الأسهم بتقييمات جذابة.
يقول بيجلي من Interactive: “الصندوق مستوحى من المستثمر الأمريكي الأسطوري وارن بافيت الذي أحب الشركات التي لديها ما يسمى بالخندق الاقتصادي – وهي ميزة تجارية تسمح لها بصد المنافسين. وهي أقل انحيازاً نحو الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة، ولديها تعرض بنسبة 29 في المائة فقط للولايات المتحدة، أي أقل من نصف نسبة تعرضها لمؤشر MSCI العالمي. إنها أداة فارقة للمحفظة.”
ويقول مارشال من هارجريفز إن مؤشر فانجارد العالمي للشركات الصغيرة (0.29 في المائة) يوفر للمستثمرين فرصة الوصول إلى “منطقة مهملة في أسواق الأسهم”.
وهو يتتبع أداء مؤشر MSCI World Small Cap Index. والنتيجة هي صندوق يتم استثماره عبر أكثر من 3800 شركة، مع ما يزيد قليلاً عن نصف الأصول المستثمرة في الولايات المتحدة.
ويمثل القطاع الصناعي 21 في المائة، والقطاع المالي 14 في المائة، مع إعطاء وزن أقل لتكنولوجيا المعلومات والرعاية الصحية والمستهلكين.
ويضيف مارشال: “مثل هذا الصندوق يمكن أن يساعد المستثمرين على تنويع محافظهم الاستثمارية التي أصبحت تميل بشدة نحو الأسهم ذات رأس المال الكبير”.
مزيج المباراة
وفقا لـ Bestinvest’s Hollands، لا ينبغي للمستثمرين أن ينظروا إلى الصناديق السلبية والمدارة بشكل نشط كبدائل. ويجادل بأن كلاهما لهما دور يلعبانه في ضمان تنوع محفظتك الاستثمارية بشكل كافٍ.
في المملكة المتحدة، على سبيل المثال، قد تفترض أن الصندوق الذي يتتبع مؤشر FTSE All-Share يمنح المستثمرين تعرضًا واسعًا لمزيج من الشركات الكبيرة والمتوسطة (المتوسطة) والصغيرة.
ففي نهاية المطاف، من بين مكونات المؤشر البالغ عددها 539، 250 شركة (46 في المائة) هي شركات ذات رأس مال متوسط، في حين أن 189 شركة (35 في المائة) هي شركات صغيرة.
مع ذلك، نتيجة لترجيح المؤشر من حيث الحجم – الاستحواذ على المزيد من أداء أسهم مؤشر فاينانشيال تايمز 100 – ينخفض تعرض الشركات ذات القيمة المتوسطة إلى 11 في المائة فقط، في حين يتم تخفيض الشركات الصغيرة إلى 1.4 في المائة فقط.
يضيف هولاندز: “في الواقع، ينتهي الأمر بالمستثمرين في صندوق تتبع مؤشر FTSE All-Share إلى تعرضهم لشركة الأدوية العملاقة AstraZeneca بحوالي خمسة أضعاف ما يتعرضون له لجميع الشركات الصغيرة مجتمعة.
ويقول إن الطريقة الممتازة التي يمكن للمستثمرين من خلالها معالجة هذا الخلل هي اعتماد نهج “أساسي وتابع” – باستخدام مزيج من الصناديق البريطانية السلبية والمدارة بشكل فعال لتوفير تعرض واسع النطاق لشركة بريطانية عامة.
يقول هولاندز إن الصندوق السلبي يمكن أن يكون أحد الصناديق التي تتبع مؤشر FTSE100 – أكبر الشركات المدرجة في المملكة المتحدة. على سبيل المثال، iShares Core FTSE100 UCITS (0.07 في المائة).
ويمكن بعد ذلك استكمال ذلك بشراء صندوق استثماري بريطاني يُدار بشكل نشط ويركز بشكل أكبر على الشركات الصغيرة والمتوسطة.
يقول هولاندز إن المرشحين المناسبين سيكونون صناديق الاستثمار Mercantile (MRC، 0.48 في المائة) وFidelity Special Values (FSV، 0.7 في المائة).
تتم إدارة الصندوق التجاري الذي تبلغ قيمته 1.8 مليار جنيه إسترليني من قبل شركة JPMorgan Asset Management ويستثمر بشكل أساسي في مزيج من الشركات المتوسطة والصغيرة في المملكة المتحدة. وتشمل أكبر ممتلكاتها أسهم FTSE250 Serco وBellway.
يتم استثمار شركة Fidelity Special Values على نطاق أوسع عبر سوق الأسهم في المملكة المتحدة، حيث يوجد حوالي 40 في المائة من محفظتها في أسهم مؤشر FTSE 100.
لكن الصندوق الذي تبلغ قيمته 1.4 مليار جنيه إسترليني يتمتع أيضًا بتعرض صحي لكل من FTSE250 والأسهم الصغيرة.
إن ما يميز الكعكة هو أن هذين الصندوقين قد حققا على التوالي 12 و 16 عامًا من الزيادات السنوية المتتالية في الأرباح.
وأخيرا…
يمكن للصناديق السلبية أيضًا توفير تنويع المحفظة الاستثمارية من خلال الاستثمار في موضوعات معينة مثل الدفاع والرعاية الصحية والأمن السيبراني والمعادن الثمينة.
وتشمل تلك التي تستحق النظر فيها ما يلي: VanEck Defense UCITS (DFNG، 0.55 في المائة)؛ Xtrackers MSCI US Health Care (XSHC، 0.12 في المائة) وiShares Physical Gold (SGLN، 0.12 في المائة) وiShares Physical Silver (SSLN، 0.2 في المائة).
على عكس صناديق المعادن الثمينة المُدارة بشكل نشط والتي تستثمر في الشركات، فإن صندوقي iShares يتتبعان سعر الذهب والفضة، على التوالي.