لقد تزايدت المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي في الأشهر الأخيرة، ولكن حتى الآن لم يحدث أي انفجار.
تأتي هذه المخاوف من الفقاعة في الوقت الذي تواصل فيه شركات التكنولوجيا الكبرى، ذات التقييمات المرتفعة، ضخ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
إذا انهارت هذه الشركات، فقد تكون هناك آثار اقتصادية حادة وفقدان الوظائف واحتمال الركود.
في وقت سابق من هذا الشهر، حذر بنك إنجلترا من أنه قد يكون هناك “تصحيح حاد” في قيمة شركات التكنولوجيا الكبرى وسط تقييمات ممتدة ومخاوف من أن الشركات لن تكون قادرة على الوفاء بالمبلغ الذي تنفقه على تطوير الذكاء الاصطناعي.
هناك أيضًا مخاوف من أن نماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر يمكن أن تؤدي إلى انخفاض التقييمات التقنية إذا أثبتت قدرتها على مجاراة المنافسين المغلقين.
وفي الوقت نفسه، شهدت شركة أوراكل العملاقة للبرمجيات مؤخرًا تراجعًا في أسهمها بعد أن قالت إن إيرادات الربع الثالث من المقرر أن تكون أقل من التقديرات، في حين ستصل نفقاتها الرأسمالية إلى 50 مليار دولار في العام المقبل، بزيادة 15 مليار دولار عن التقديرات السابقة.
قبل تقرير أرباح Nvidia في نوفمبر، كانت كل الأنظار متجهة إلى صانع الرقائق، مع مخاوف من أنها لن تلبي التوقعات
مجال لاستمرار مسيرة الثور
ما إذا كانت هناك فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي لا يزال مفتوحًا للنقاش.
مما لا شك فيه أن هناك أوجه تشابه مع فقاعات سوق الأسهم السابقة. تنفق الشركات الأموال على التكنولوجيا على أمل أن يؤتي الحماس حول الذكاء الاصطناعي ثماره.
ومع ذلك، لا يزال هناك انفصال بين الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي والأموال التي يتم تسليمها من خلال الإيرادات. لن ينتهي الأمر بالكثير من الشركات كفائزين على المدى الطويل.
قبل تقرير أرباح Nvidia في نوفمبر، كانت كل الأنظار متجهة إلى صانع الرقائق، مع مخاوف من أنها لن تلبي التوقعات. لكنها فعلت ذلك، حيث سجلت إيرادات بلغت 57 مليار دولار للربع المنتهي في أكتوبر، متجاوزة التقديرات التي كانت أقل بمليارات الدولارات.
وقال دان كواتسوورث، رئيس الأسواق في شركة AJ Bell: “هذا هو المال”: “لا أحد يعرف على وجه التحديد ما إذا كانت هناك فقاعة ذكاء اصطناعي، وإذا كان الأمر كذلك، ما إذا كانت ستنفجر”. ولكن هناك الكثير من العلامات التحذيرية التي تعني أن المستثمرين يجب أن يفكروا بجدية في تنويع محفظتهم الاستثمارية.
“أما بالنسبة لما سيحدث لمجال الذكاء الاصطناعي في العام المقبل، فتوقع حدوث فجوة أكبر بين الأسهم التي تعتبر رابحة وخاسرة في عام 2026.”
ومع ذلك، يبدو أن هناك إجماعًا على أن أسهم الذكاء الاصطناعي لا تزال قادرة على الاستمرار في النمو.
وقال نيل ويلسون، استراتيجي المستثمرين في ساكسو المملكة المتحدة: “إنها تحتوي على الكثير من السمات المميزة للفقاعة، ومع ذلك يبدو أنه لا يزال هناك عصير يجب عصره”.
وبالمثل، قال ستورم أورو وكلير بليديل بوفيري، الرئيسان المشاركان لفريق الابتكار العالمي في Liontrust: “تتميز الفقاعات التقليدية بالإفراط في البناء والقدرة الفائضة؛ وفي الذكاء الاصطناعي، السمة المميزة هي عكس ذلك.
لا تزال قدرة الحوسبة والطاقة ومركز البيانات مقيدة، ويبدو أن استجابة العرض ستستغرق سنوات بدلاً من أرباع سنوية.
لديها الكثير من السمات المميزة للفقاعة، ولكن يبدو أنه لا يزال هناك عصير يجب عصره
“هذا مهم بالنسبة لعام 2026 لأنه يدعم مسارًا أطول للاستثمار والتبني، حتى مع بقاء الانضباط في التقييم ضروريًا.”
ونتيجة لذلك، يقول تيدر إن المستثمرين “يستجوبون بشكل متزايد عوائد الشركات على الاستثمار (ROI) فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي”. وسوف تشتد حدة هذا الأمر في الأشهر المقبلة، مما يؤدي إلى التقلبات والتباين.
وقال: “كلاهما يوفر الفرص”.
يقول تيدر إن الشركات التي لديها تسييل واضح سوف ترى الفوائد، في حين سيتم التشكيك في الشركات التي ليس لديها ذلك.
على الرغم من ذلك، يقول تيدر إن الأرباح من الذكاء الاصطناعي ليست واضحة دائمًا حيث تستخدم الشركات التكنولوجيا لتعزيز أجزاء معينة من أعمالها، ولكنها لا تكسب بشكل مباشر من خلال الترخيص والاشتراكات.
وقال تيدر: “إن الارتفاع حقيقي ولكنه لا يسمى “إيرادات الذكاء الاصطناعي”. وينطبق الشيء نفسه على الشركات العاملة في العديد من القطاعات حيث يتم نشر الذكاء الاصطناعي لتحسين التحويل والربحية.
“هذا التسييل الخفي كبير بالفعل – وكثيرًا ما لا يحظى بالتقدير الكافي.”
وأضاف: “إن القلق بشأن عائد استثمار الذكاء الاصطناعي حقيقي وسيؤدي بلا شك إلى مزيد من التقلبات في الأسواق في عام 2026. وكما هو الحال في دورات الابتكار السابقة، يمكن أن تفشل العديد من الشركات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي، الكبيرة والصغيرة على حد سواء. لكن الإيرادات آخذة في الظهور.
“سوف يستغرق الأمر أكثر من بضع خيبات أمل لتقويض إمكانات الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.”
وقال كوتسوورث: “لقد بدأ المستثمرون بحق في التساؤل متى سيؤتي الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي ثماره، وقد يؤدي الفشل في الحصول على إجابات إلى إثارة الحديث عن الفقاعات”.
“أولئك الذين يقدمون المزيد من الوضوح بشأن الوتيرة المتوقعة وحجم العائدات المالية يمكن أن يكونوا هم الذين يبقون السوق إلى جانبهم.”
هل المستثمرون مكشوفون للغاية؟
بالنسبة للمستثمرين، أصبح الذكاء الاصطناعي القطاع المألوف للاستثمار فيه. ومع عوائد السنوات الأخيرة، من السهل معرفة السبب.
يعتقد أكثر من نصف مستثمري التجزئة في المملكة المتحدة، 53 في المائة، أن أسهم الذكاء الاصطناعي ستستمر في الارتفاع في عام 2026، وفقا لأرقام من شركة إيتورو.
وقال دان موزولسكي، العضو المنتدب في شركة إيتورو: “من الواضح أن مستثمري التجزئة لا يصدقون رواية “فقاعة الذكاء الاصطناعي”.
“لقد كان المستثمرون الأفراد الذين يحتفظون بأعصابهم موضوعًا رئيسيًا لعام 2025. البقاء في الاستثمار، والشراء عند الانخفاض، والاستثمار باستمرار: لقد تمت مكافأة العديد من المستثمرين بسخاء هذا العام من خلال حجب ضجيج السوق والالتزام بهذه القواعد الذهبية.”
وقال حوالي 81% إنهم واثقون من استثماراتهم مع اقترابنا من العام الجديد، بينما يعتقد 12% فقط أن أسهم الذكاء الاصطناعي ستنخفض.
ومع ذلك، حتى مع استمرار أسهم الذكاء الاصطناعي في تحقيق العوائد، فإن المستثمرين يخاطرون بالإفراط في تخصيص هذا القطاع، حتى في بعض الأحيان دون أن يدركوا ذلك.
يختار العديد من المستثمرين أدوات تتبع المؤشرات منخفضة التكلفة التي تسمح لهم بالاستثمار في أسهم مثل مؤشر S&P 500 ومؤشر MSCI العالمي.
ومع ذلك، فإن القيام بذلك يعني أن محفظتهم مثقلة بشكل كبير بمجموعة صغيرة من أسهم التكنولوجيا الأمريكية.
وتمثل الأسهم السبعة الرائعة وحدها أكثر من ثلث قيمة مؤشر ستاندرد آند بورز 500، في حين تمثل الأسهم الأمريكية 72 في المائة من مؤشر مورغان ستانلي العالمي.
وقال كوتسوورث: “إن توزيع المخاطر عبر القطاعات والمناطق الجغرافية وفئات الأصول مثل السندات والذهب يمكن أن يساعد في الحد من أي ضربات. يشير التاريخ إلى أن الاستمرار في الاستثمار هو مسار عمل أفضل من محاولة تحديد وقت الدخول والخروج من السوق.
“قد يعتقد بعض الناس أن مفتاح التعرض المفرط لأسهم الذكاء الاصطناعي المدرجة في الولايات المتحدة هو الذهاب إلى صندوق تعقب الأسهم العالمية. وما قد لا يدركونه هو أن الولايات المتحدة سوف تمثل حصة كبيرة نظراً لحجمها.
وأضاف كوتسوورث: “أحد الطرق البديلة هو النظر في شركة لتتبع الأسهم العالمية تستثني الولايات المتحدة، مثل Xtrackers MSCI World Ex USA.
“وهذا يقلل من التعرض لقطاع التكنولوجيا على مستوى العالم، مع إعطاء أهمية أكبر للشركات المالية والصناعية والرعاية الصحية والأسهم الاستهلاكية.”
وقال موزولسكي: “عند التفكير في زيادة أو تقليل التعرض لأسهم الذكاء الاصطناعي، يحتاج المستثمرون إلى فصل الإيمان بالتكنولوجيا عن الإيمان بتقييمات اليوم.
يمكن للأسواق أن تحسب بشكل فعال طفرة الذكاء الاصطناعي ثلاث مرات من خلال تسعيرها في شركات تصنيع الرقائق، والبنية التحتية السحابية، وشركات البرمجيات التي تعد بتحقيق الدخل منها، وكل هذا يحدث في نفس الوقت. ولن ينجح هذا إلا إذا وصل الطلب والتبني وتحقيق الدخل بسلاسة وسرعة.’
منصات الاستثمار DIY
ايه جي بيل
ايه جي بيل
سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
تداول مجاني للأموال وأفكار استثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا
التجارة الحرة
التجارة الحرة
استثمار عيسى الآن مجاني على الخطة الأساسية
التداول 212
التداول 212
تداول أسهم مجاني وبدون رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك