من الممكن أن تكون فقاعات سوق الأوراق المالية وحشية عندما تنفجر، ولكن الإنقاذ في وقت مبكر للغاية ينطوي على مخاطر

ليث خلف هو رئيس تحليل الاستثمار في شركة الخدمات المالية AJ Bell.

الحديث عن فقاعة سوق الأوراق المالية منتشر في كل مكان الآن، وذلك لسبب وجيه.

التقييمات في سوق الأسهم الأمريكية مرتفعة للغاية، وشركات التكنولوجيا الهائلة التي تجلس على قمة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تغامر بالدخول في مستقبل لا يمكن التنبؤ به للذكاء الاصطناعي، حيث تنفق عشرات المليارات من دولارات المساهمين في سعيها لعدم تركها مدفونة في ساحة الخردة الرقمية إلى جانب مشغلات أقراص الفيديو الرقمية (DVD)، والأقراص الصغيرة وأجهزة الفاكس.

لا ينبغي لأحد أن يتذكر ما يمكن أن يفعله انفجار الفقاعة بثروتك. شهد أحد المستثمرين في مؤشر S&P 500 في مارس 2000 استثمارًا بقيمة 10000 جنيه إسترليني انخفض إلى 6000 جنيه إسترليني فقط على مدى السنوات الثلاث التالية.

كان من الممكن أن يُترك المستثمر في مؤشر ناسداك 100 الموجه نحو التكنولوجيا يحتفظ بأقل من 3000 جنيه إسترليني في نهاية تلك الفترة.

من الصعب أن نحدد بدقة مقدار هذه الفترة العصيبة لعوائد سوق الأسهم التي يمكن وضعها على باب انفجار فقاعة الدوت كوم، مع تفاقم التداعيات في عام 2001 بسبب هجمات مركز التجارة العالمي وفضيحة إنرون.

ولكن بطريقة أو بأخرى، كانت السنوات القليلة الأولى من الألفية بلا شك بمثابة نداء استيقاظ وحشي للمستثمرين.

ولعل ما قد يكون من السهل إغفاله بعد انفجار الفقاعة هو مدى قوة ومدة الطفرة السابقة.

يوضح الجدول أدناه عوائد مؤشر S&P 500 في أواخر التسعينيات. تظهر هذه الأرقام أنه حتى لو كنت تعتقد أننا في فقاعة في الوقت الحالي، فإن مسألة أين نحن في المرحلة التوسعية مهمة حقًا بالنسبة لعوائد المحفظة.

ففي شهر ديسمبر/كانون الأول من عام 1996، كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي ألان جرينسبان يحذر من الوفرة غير العقلانية التي شهدتها الأسهم الأمريكية.

المستثمرون الذين اعتبروا ذلك إشارة للابتعاد عن وعاء اللكمات، كانوا سيفقدون بعض العائدات المذهلة على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

والأسوأ من ذلك، بعد مشاهدة الأسهم وهي تستمر في الارتفاع، ربما تم سحبها مرة أخرى إلى السوق عند النقطة التي كانت الفقاعة على وشك الانفجار.

قد يكون FOMO عبارة عن تكوين لفظي حديث، لكن الخوف من تفويت الفرصة هو شعور قديم.

عندما ينتشر الخوف من الخوف على نطاق واسع، فمن الممكن أن يدفع السوق إلى مستويات أعلى وأبعد من ذلك، مما يترك أولئك الذين تركوا وراءهم معسرين، إذا تم الاستدانة منهم؛ العاطلين عن العمل، إذا كانوا يديرون المال؛ أو غاضبين، إذا كانوا مستثمرين من القطاع الخاص.

خطر قلة الاستثمار

قال الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet، ساندر بيتشاي، العام الماضي، إن خطر قلة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي أكبر بشكل كبير من خطر الإفراط في الاستثمار.

بالنسبة لشركة تكنولوجيا من الممكن أن تتخلف عن الركب إذا لم تنافس في سباق التسلح للذكاء الاصطناعي، فإن لديه وجهة نظر صحيحة.

لكن كلماته توفر غذاءً للتفكير بالنسبة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية أيضًا.

إذا نظرنا إلى الوراء إلى طفرة الدوت كوم وكسادها، فقد كانت هناك مخاطر تتعلق بكل من الإفراط في الاستثمار ونقص الاستثمار، وهما أكثر توازناً بدقة مما قد تعتقد.

وهذا لا يعني بأي حال من الأحوال التقليل من خطر التعرض لأصول ضحلة أثناء الفقاعة، ولكن تكلفة عدم المشاركة في الاتجاه الصعودي تحتاج أيضاً إلى الأخذ في الاعتبار.

يوضح الجدول أدناه العوائد حتى نهاية عام 2005 بناءً على عدد من تواريخ الشراء المختلفة، من كل من مؤشر S&P 500 وصندوق سوق المال النموذجي.

بعد فوات الأوان، تظهر الأرقام أن الاستثمار في السوق في ديسمبر 1994 و1995 و1996 و1997 كان لا يزال أفضل من الاستثمار في صندوق سوق المال، إذا احتفظت به حتى نهاية عام 2005، على الرغم من انهيار السوق الذي كان وشيكًا.

كان الاستثمار في صندوق سوق المال هو المسار الأفضل للعمل في ديسمبر 1998 و1999، في المراحل الأخيرة من الفقاعة.

لا توجد بطبيعة الحال طريقة محددة للقول ما إذا كنا نعيش في فقاعة، رغم أن الإجماع الآن يبدو أننا نعيش في فقاعة.

إذا كان هذا صحيحا، فإنه لا يزال لا يخبرنا أين نحن في الفقاعة، وما إذا كان قد يكون هناك خطوة كبيرة أخرى في عوائد سوق الأسهم في المستقبل.

وكما اعتاد هوارد ماركس من شركة أوكتري كابيتال أن يقول، فإن كونك متقدمًا جدًا على وقتك لا يمكن تمييزه عن كونك مخطئًا.

إذن، أين يقود كل هذا المستثمرين الذين يتعرضون لوابل من التحذيرات بشأن الفقاعات ويشعرون بالقلق إزاء استثماراتهم؟

خمسة أشياء يجب عليك القيام بها إذا كنت مرعوبًا من الحديث عن فقاعة سوق الأسهم

1. استخدم المدخرات العادية

استخدم المدخرات المنتظمة لتخصيص أموال جديدة للسوق. يؤدي القيام بذلك إلى رحلة أكثر سلاسة ويقلل من المخاطر التي تتعرض لها محفظتك من التصحيح الحاد في السوق.

يعد هذا أكثر فاعلية بالنسبة لأولئك الذين بدأوا خطة الادخار الخاصة بهم في وقت مبكر والذين تكون مساهماتهم الشهرية الجديدة كبيرة نسبيًا مقارنة بالأصول التي قاموا بتكوينها.

كلما طالت مدة خطة الادخار المنتظمة، أصبحت أقل فعالية في تخفيف عمليات السحب من السوق.

وقد لا يستثمر بعض المستثمرين أموالهم في السوق، على سبيل المثال إذا كانوا يسحبون معاشاتهم التقاعدية، وفي هذه الحالة هناك أدوات أخرى يمكن سحبها.

2. فكر في توزيع الأصول الخاصة بك

ليس عليك أن تستثمر 100% في الأسهم. يمكنك تنويع محفظتك الاستثمارية من خلال الاستثمار في أصول أخرى مثل السندات وصناديق أسواق المال والذهب.

تقدم السندات وصناديق أسواق المال الآن عوائد أعلى بكثير مما كانت عليه في أيام أسعار الفائدة المنخفضة للغاية، لذلك لا يتعين عليك التخلي تمامًا عن العائدات عن طريق إضافتها إلى محفظتك.

غالبًا ما يُنظر إلى الذهب على أنه ملاذ آمن، لكنه متقلب، وكان في اتجاه صعودي هائل.

ومع ذلك، فهو يرقص على إيقاعه الخاص وقد يوفر المزيد من التنويع من الأسهم، على الرغم من أنه يجب أن يشكل جزءًا صغيرًا فقط من محفظتك الإجمالية، ويعمل بشكل فعال كنوع من التأمين ضد الأصول الأخرى التي تعمل بشكل سيئ.

3. فكر في الصناديق متعددة الأصول

تأتي الصناديق متعددة الأصول في ملفات تعريف مخاطر مختلفة تتراوح من المحافظة إلى العدوانية.

وبالتالي يمكن للمستثمرين اختيار الخيار الذي يتوافق مع تفضيلاتهم الخاصة بالمخاطر، وتعديل مخاطرهم مع تغير ظروفهم الشخصية.

تستثمر هذه الصناديق في الأسهم والسندات والنقد، وأحيانًا في الذهب والعقارات والبنية التحتية وغيرها من الأصول البديلة أيضًا.

إنها محطة متكاملة ومفيدة للمستثمرين الذين يريدون أن يتولى شخص آخر إدارة المحافظ نيابةً عنهم.

4. قم بتقييم تعرض أسهمك

ضمن جانب الأسهم في محفظتك، تأكد من أنك تعرف مكان تعرضك وأنك مرتاح له.

في سياق فقاعة الذكاء الاصطناعي المحتملة، هذا يعني الاهتمام بشكل خاص بتقييم ممتلكاتك في أسهم التكنولوجيا الأمريكية.

يمكن العثور عليها بمستويات عالية في أماكن غير متوقعة، مثل متتبع ستاندرد آند بورز، حيث يتم الاحتفاظ حاليا بنسبة 38 في المائة من المحفظة في شركة ماج سيفن بلس برودكوم.

ويتسرب هذا التركيز العالي إلى صناديق التتبع العالمية التي تميل إلى استثمار أكثر من 70 في المائة في سوق الأسهم الأمريكية.

من المحتمل أن تكون هذه الأسهم قد حققت نجاحًا كبيرًا في محفظتك الاستثمارية في السنوات القليلة الماضية، ولكن نتيجة لذلك قد تشكل الآن جزءًا أكبر من ثروتك الإجمالية وقد يكون من المقرر تقليصها.

5. يتم قياسها بتغييرات المحفظة

إذا قررت إجراء تغييرات على استثماراتك، فيجب قياس النهج الذي تتبعه.

أحد الأشياء التي تحررك فيما يتعلق بإدارة المحفظة هو أنك لست مضطرًا إلى اتخاذ رهانات اتجاهية ثنائية، مثل أن تكون في قطاع التكنولوجيا بالكامل، أو في كل مكان.

يمكنك وزن محفظتك لتناسب رؤية أكثر دقة للعالم.