صوت بنك إنجلترا بفارق ضئيل لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه فتح الباب أمام خفض أسعار الفائدة قبل عيد الميلاد – وهو ما يمكن أن يوفر دفعة لملايين المقترضين.
وصوت أعضاء لجنة السياسة النقدية بالبنك بأغلبية 5 مقابل 4 لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير عند 4 في المائة.
لكن لجنة السياسة النقدية تعتقد أن التضخم قد وصل الآن إلى “ذروته” وإذا انخفض كما هو متوقع بحلول نهاية هذا العام، فقد يكون البنك مستعدًا لخفض التضخم في ديسمبر.
وهذا من شأنه أيضًا أن يمنح المسؤولين فرصة لتقييم تأثير ميزانية هذا الشهر، والتي من المتوقع على نطاق واسع أن تؤدي إلى تخفيضات ضريبية مؤلمة من المرجح أن تضغط على الاقتصاد.
وقال البنك إن النمو الأخير في المملكة المتحدة كان “ضعيفًا” جزئيًا بسبب عدم اليقين قبل الميزانية، في حين أن الغارة التي قام بها المستشار بقيمة 25 مليار جنيه استرليني على التأمين الوطني لأصحاب العمل، والتي تم الإعلان عنها قبل عام، لا تزال تؤثر على الوظائف.
وانقسم أعضاء لجنة السياسة النقدية بين هؤلاء الذين يشعرون بقدر أكبر من القلق إزاء استمرار ارتفاع الأسعار وآخرين يعتقدون أن ارتفاع الأسعار في طريقه إلى التلاشي ـ ويشعرون بالقلق إزاء ضعف الاقتصاد.
انتظر وانظر: أجرى محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي التصويت المرجح
أجرى محافظ البنك أندرو بيلي التصويت المرجح فعليًا – وقال إنه “يفضل الانتظار” لرؤية مسار انخفاض التضخم “مؤكدًا في التطورات الاقتصادية القادمة” قبل التخفيض.
ويبدو أن هذا إشارة قوية إلى أن بيلي سوف يدفع لجنة السياسة النقدية للتصويت لصالح الخفض الشهر المقبل – إذا انخفض التضخم كما هو متوقع.
ويعتقد البنك أن التضخم بلغ ذروته عند 3.8 في المائة في سبتمبر/أيلول، وسينخفض إلى 3.6 في المائة في أكتوبر/تشرين الأول و3.4 في المائة أو 3.5 في المائة في نوفمبر/تشرين الثاني. وتوقعت في السابق أن يصل التضخم إلى 4 في المائة هذا العام.
ولا يزال التضخم أعلى بكثير من هدف لجنة السياسة النقدية البالغ 2 في المائة – والذي من غير المتوقع أن يتم تحقيقه حتى عام 2027.
وقال السيد بيلي: لقد أبقينا أسعار الفائدة عند 4 في المائة اليوم.
“ما زلنا نعتقد أن أسعار الفائدة تسير على مسار تدريجي نحو الانخفاض، ولكننا بحاجة إلى التأكد من أن التضخم في طريقه للعودة إلى هدفنا البالغ 2 في المائة قبل أن نخفضها مرة أخرى.”
وانخفضت أسعار الفائدة من 5.25% إلى 4% منذ أغسطس من العام الماضي
وقال وزير حكومة الظل السير ميل سترايد: “أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة أطول لأن راشيل ريفز ليس لديها خطة أو عمود فقري.
ومع وصول معدل التضخم إلى ضعف المعدل المستهدف تقريبًا، تواجه الأسر ارتفاعًا في الأسعار في المتاجر. تتمتع المملكة المتحدة بأعلى معدل تضخم في مجموعة السبعة بفضل ضريبة راشيل ريفز على الوظائف وفورة الاقتراض المتهورة. ومع ذلك فهي تستعد مرة أخرى لرفع الضرائب، الأمر الذي يتركنا محصورين في حلقة من الهلاك.
“الناس العاديون يدفعون الثمن لأن حزب العمال لا يستطيع خفض الإنفاق.”
وتم نشر القرار بالتزامن مع تقرير السياسة النقدية الفصلي للبنك.
وقالت: “إن المخاطر الناجمة عن استمرار التضخم أصبحت أقل وضوحا في الآونة الأخيرة، كما أن المخاطر على التضخم على المدى المتوسط من ضعف الطلب أصبحت أكثر وضوحا”.
“ولكن هناك حاجة إلى مزيد من الأدلة على كليهما قبل خفض سعر الفائدة في البنك بشكل أكبر. وستعيد لجنة السياسة النقدية تقييم توقعات التضخم وتوازن المخاطر في اجتماعها في ديسمبر.’
وقام البنك بتحديث توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة لعام 2025 بشكل طفيف، من 1.2 في المائة إلى 1.5 في المائة، بعد بداية أفضل من المتوقع لهذا العام.
لكنها تتوقع أن يتباطأ هذا إلى 1.2 في المائة في عام 2026.
وتأثر النمو سلباً بسبب ضعف الصادرات إلى الولايات المتحدة وسط حرب الرسوم الجمركية التي يشنها دونالد ترامب، فضلاً عن الاضطراب الناجم عن الهجوم السيبراني على شركة جاكوار لاند روفر، أكبر شركة لصناعة السيارات في بريطانيا.
ويتوقع البنك أن ينتعش النمو الضعيف
وفي الوقت نفسه، كان إنفاق الأسر وثقة الأعمال ضعيفين، كما قال البنك، في حين ظل النمو في التوظيف “قريبًا من الصفر”.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى غارة التأمين الوطني لصاحب العمل وزيادة الحد الأدنى للأجور في الميزانية الأخيرة. وأظهر مسح أجراه البنك للشركات أن ما يقرب من نصف الشركات خفضت العمالة أكثر مما كانت ستفعله استجابة للتغييرات في التأمين الوطني.
ورسم الاستطلاع صورة لـ “اقتصاد مسطح” مع عدم يقين الشركات بشأن الإعلانات المحتملة في ميزانية الخريف القادمة، في حين أن الرسوم الجمركية الأمريكية “تقيد صادرات السلع”.
وقالت إن المستهلكين يظلون حذرين ويفضلون الادخار على الإسراف في الإنفاق.
ومن المتوقع أن ينخفض التضخم ولكن ببطء
ويشعر تجار الأزياء بالتجزئة بالتأثير حيث يتدفق المتسوقون على تجار التجزئة للسلع المستعملة بدلاً من ذلك، بينما تشهد الفنادق إقامات أقصر وتنفق الحجوزات المتأخرة والطعام بشكل أقل على زياراتهم للمطاعم.
وتؤثر المخاوف بشأن الميزانية أيضًا على سوق الإسكان، حيث تقوم الأسر بتغيير عادات التسوق في السوبر ماركت لتقليل الإنفاق “مثل شراء المزيد من الخضروات وتقليل استهلاك اللحوم”.
ويأتي ذلك في الوقت الذي تواجه فيه المستشارة تحذيرات من رجال الأعمال بعدم فرض “الموت بألف ضريبة” عندما تقدم ميزانيتها في غضون ثلاثة أسابيع.
وفي الوقت نفسه، كشف رئيس ماركس آند سبنسر أن العملاء يشعرون بالقلق بشأن ما يمكن أن يجلبه ذلك – وسط تكهنات متزايدة بأن السيدة ريفز ستعلن عن زيادة في ضريبة الدخل بشكل يخالف البيان الرسمي.
وقالت: “إن المخاطر الناجمة عن استمرار التضخم أصبحت أقل وضوحا في الآونة الأخيرة، كما أن المخاطر على التضخم على المدى المتوسط من ضعف الطلب أصبحت أكثر وضوحا”.
“ولكن هناك حاجة إلى مزيد من الأدلة على كليهما قبل خفض سعر الفائدة في البنك بشكل أكبر. وستعيد لجنة السياسة النقدية تقييم توقعات التضخم وتوازن المخاطر في اجتماعها في ديسمبر.’
وقام البنك بتحديث توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة لعام 2025 بشكل طفيف، من 1.2 في المائة إلى 1.5 في المائة، بعد بداية أفضل من المتوقع لهذا العام.
لكنها تتوقع أن يتباطأ هذا إلى 1.2 في المائة في عام 2026.
وتأثر النمو سلباً بسبب ضعف الصادرات إلى الولايات المتحدة وسط حرب الرسوم الجمركية التي يشنها دونالد ترامب، فضلاً عن الاضطراب الناجم عن الهجوم السيبراني على شركة جاكوار لاند روفر، أكبر شركة لصناعة السيارات في بريطانيا.
وفي الوقت نفسه، كان إنفاق الأسر وثقة الأعمال ضعيفين، كما قال البنك، في حين ظل النمو في التوظيف “قريبًا من الصفر”.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى غارة التأمين الوطني لصاحب العمل وزيادة الحد الأدنى للأجور في الميزانية الأخيرة. وأظهر مسح أجراه البنك للشركات أن ما يقرب من نصف الشركات خفضت العمالة أكثر مما كانت ستفعله استجابة للتغييرات في التأمين الوطني.
ورسم الاستطلاع صورة لـ “اقتصاد مسطح” مع عدم يقين الشركات بشأن الإعلانات المحتملة في ميزانية الخريف القادمة، في حين أن الرسوم الجمركية الأمريكية “تقيد صادرات السلع”.
وقالت إن المستهلكين يظلون حذرين ويفضلون الادخار على الإسراف في الإنفاق.
ويشعر تجار الأزياء بالتجزئة بالتأثير حيث يتدفق المتسوقون على تجار التجزئة للسلع المستعملة بدلاً من ذلك، بينما تشهد الفنادق إقامات أقصر وتنفق الحجوزات المتأخرة والطعام بشكل أقل على زياراتهم للمطاعم.
وتؤثر المخاوف بشأن الميزانية أيضًا على سوق الإسكان، حيث تقوم الأسر بتغيير عادات التسوق في السوبر ماركت لتقليل الإنفاق “مثل شراء المزيد من الخضروات وتقليل استهلاك اللحوم”.
ويأتي ذلك في الوقت الذي تواجه فيه المستشارة تحذيرات من رجال الأعمال بعدم فرض “الموت بألف ضريبة” عندما تقدم ميزانيتها في غضون ثلاثة أسابيع.
وفي الوقت نفسه، كشف رئيس ماركس آند سبنسر أن العملاء يشعرون بالقلق بشأن ما يمكن أن يجلبه ذلك – وسط تكهنات متزايدة بأن السيدة ريفز ستعلن عن زيادة في ضريبة الدخل بشكل يخالف البيان الرسمي.
ردًا على قرار البنك الأخير، قال المستشار: “في ظل هذه الحكومة، شهدنا خمسة تخفيضات في أسعار الفائدة ساعدت في خفض التكاليف للعائلات والشركات، وتظهر توقعات اليوم أن التضخم من المقرر أن ينخفض بشكل أسرع مما كان متوقعًا سابقًا”.
“في الميزانية في وقت لاحق من هذا الشهر سأتخذ الخيارات العادلة الضرورية لبناء أسس قوية لاقتصادنا حتى نتمكن من الاستمرار في خفض قوائم الانتظار وخفض الدين الوطني وخفض تكاليف المعيشة.”