Investing.com – قامت وكالة موديز (NYSE:) برفع تصنيف مصدر العملة الأجنبية والعملة المحلية على المدى الطويل لحكومة الأرجنتين من Ca إلى Caa3. كما تغيرت النظرة المستقبلية للبلاد من مستقرة إلى إيجابية.
وتمثل هذه الترقية انعكاسًا للتحول الناجح في سياسة الحكومة والذي سهل التعديلات المالية والنقدية، مما ساعد على استقرار الاقتصاد والمالية الخارجية. وقد أدى هذا إلى تقليل احتمال حدوث حدث ائتماني. ومع ذلك، لا تزال هناك مخاطر كبيرة تتعلق بقدرة البلاد على تغطية مدفوعات الديون الخارجية القادمة. ويمكن أن تنبع هذه المخاطر من إزالة الضوابط على رأس المال والصرف أو من الصدمات السلبية التي تؤدي إلى حدث ائتماني يترتب عليه خسائر كبيرة لحاملي السندات.
تشير التوقعات الإيجابية إلى إمكانية إجراء المزيد من التحسينات في التصنيف مع استمرار الأرجنتين في تعديل الاقتصاد الكلي. وسيكون الانتقال السلس إلى حساب رأسمالي أكثر انفتاحا متسقا مع التصنيفات الأعلى.
في الوقت نفسه، قامت وكالة موديز بسحب تصنيفات العملة الأجنبية والعملة المحلية للأرجنتين على المدى القصير، وكلاهما سابقًا عند Not-Prime (NP)، وتصنيفاتها العليا غير المضمونة بالعملة الأجنبية والعملة المحلية، سابقًا عند Ca، وتصنيفاتها العليا للعملة الأجنبية غير المضمونة. برنامج الرف، سابقًا في (P)Ca، لأسباب تجارية. تظل أسقف العملات المحلية والأجنبية في البلاد عند B3 وCaa1 على التوالي.
وقد تم دعم رفع التصنيف من خلال تحسن أساسيات الائتمان في الأرجنتين خلال العام الماضي، وذلك بسبب تعديلات السياسة الفعالة التي أدت إلى استقرار بيئة الاقتصاد الكلي. ونفذت إدارة الرئيس خافيير مايلي، التي تولت السلطة في العاشر من ديسمبر/كانون الأول 2023، تعديلات مالية وتدابير حاسمة لوقف التمويل النقدي، والتي كانت فعالة في معالجة اختلالات التوازن الاقتصادي.
وأدت هذه التدابير إلى تحسن جذري في حسابات المالية العامة، مدفوعا بتخفيضات واسعة النطاق في الإنفاق، مما أدى إلى انخفاض كبير في عبء الدين الحكومي. ومن المتوقع أن يستمر الدين الحكومي في الانخفاض، ليصل إلى 50% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2026.
سمح التصحيح المالي للبنك المركزي بتبني موقف سياسة نقدية تقييدية، مما ساعد على خفض التضخم من مستويات مرتفعة للغاية. وبعد أن بلغ ذروته عند 25.5% في ديسمبر/كانون الأول 2023، انخفض التضخم الشهري إلى خانة الآحاد في مارس/آذار 2024 وتباطأ باستمرار، ومن المتوقع أن يصل إلى حوالي 40% في عام 2025.
وقد زادت السيولة الخارجية لدى الأرجنتين بسبب العفو الضريبي الذي جلب ما يقرب من 20 مليار دولار من الأصول المحتفظ بها في الخارج، والتدابير الرامية إلى اجتذاب تدفقات إضافية من العملات الأجنبية، مما سمح للسلطات ببناء احتياطيات دولية تدريجيا.
ومع ذلك، مع انتقال الأرجنتين إلى المرحلة التالية من فترة التكيف الاقتصادي الكلي، التي تنطوي على إزالة الضوابط على رأس المال والصرف، قد تظهر تحديات جديدة يمكن أن تهدد التقدم المحرز حتى الآن.
وتستند التوقعات الإيجابية إلى التقدم المستمر الذي أحرزته الحكومة في برنامجها لتحقيق استقرار الاقتصاد الكلي. إن إمكانية دخول الأرجنتين في برنامج جديد مع صندوق النقد الدولي من شأنه أن يزيد من دعم موقف السيولة الخارجية للبلاد. ومن شأن ذلك أن يساعد في تثبيت معنويات المستثمرين المحليين والأجانب، مما يسمح للملكية باستعادة الوصول إلى الأسواق الخارجية وتنويع مصادر التمويل.
تم إنشاء هذه المقالة بدعم من الذكاء الاصطناعي ومراجعتها بواسطة أحد المحررين. لمزيد من المعلومات، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.