ORBIS GLOBAL BALANCED: الصندوق يتقدم من خلال كونه متوازنًا … ومرنًا
صندوق الاستثمار Orbis Global Balanced يجوب العالم بحثًا عن فرص استثمارية. سواء كانت سندات أو أسهم أو سلعًا ، فإن الصندوق الذي تبلغ قيمته 146 مليون جنيه إسترليني سيحتفظ بها إذا كان مدير الاستثمار أليك كاتلر مقتنعًا بأنه يمكنه تحقيق عائد إيجابي.
إن رغبة Cutler في التحلي بالمرونة تجعل الصندوق بعيدًا عن مجموعة من المركبات ذات الأصول المختلطة المماثلة التي تستثمر غالبية محافظها الاستثمارية في الأسهم – والباقي في السندات ، عادةً على أساس صارم بنسبة 60:40.
كما أنه يعمل من حيث أرقام الأداء الإجمالية. على مدار العام ، والثلاثة ، والخمس سنوات الماضية ، حقق الصندوق عوائد إيجابية للمستثمرين ، حيث حقق مكاسب بنسبة 7 و 51 و 34 في المائة. هذه الأرقام كلها متفوقة على متوسط العوائد التي سجلتها مجموعة النظراء خلال نفس الفترات الزمنية.
يقول كاتلر: “لا أريد أن أدير صندوقًا يعمل بنجاح في بيئة ما ، ولكن ليس في بيئة أخرى”. يحتاج إلى البقاء والنجاح عبر ظروف السوق المختلفة والفترات الزمنية. هذا يعني القدرة على الاحتفاظ بسندات الدخل الثابت عند الحاجة. هذا يعني أيضًا الاحتفاظ بالكثير منهم عندما يحين الوقت. المرونة هي إسم اللعبة. يجب أن يتنافس كل سهم ، كل ورقة مالية لدينا ، على مساحة في المحفظة.
يمتلك الصندوق 114 حيازة مع الأسهم التي تشكل أكبر عنصر من حيث فئة الأصول. نظرة كاتلر للأسواق بسيطة – فهو يعتقد أن الأسهم الأمريكية لا تزال باهظة الثمن بينما تبدو أسواق المملكة المتحدة واليابان وأوروبا وكوريا وأستراليا كلها جذابة. الصين وتايوان رخيصة الثمن ، لكنها محفوفة بالمخاطر بسبب القضايا الجيوسياسية.
يقول كارتر: “العديد من الأسهم البريطانية رخيصة جدًا”. يبدو أنكم بريطانيون تكرهون الشركات البريطانية. خذ بلفور. إنها واحدة من أفضل شركات المقاولات في العالم. إذا تم إدراجها في الولايات المتحدة ، فستكون قيمتها ضعف قيمتها الحالية في سوق الأسهم.
وتشمل الحصص الرئيسية الأخرى في المملكة المتحدة شركة الخدمات الاحترافية Burford Capital (أكبر ملكية للصندوق في المملكة المتحدة) ؛ مولد الطاقة دراكس. عملاق الهندسة رولز رويس. وأخصائي أغطية الأرضيات Headlam.
الصندوق معرض للأسهم المالية ، لكن كاتلر لا تحتفظ بأي بنوك أمريكية. إنه يعتقد أن هناك عددًا كبيرًا جدًا ، وكلهم عرضة للتدفقات النقدية الخارجة المفاجئة ، مما قد يؤدي إلى زعزعة استقرار أعمالهم.
كما يجادل بأن عمليات البيع المكشوفة على نطاق واسع للبنوك الأمريكية من قبل صناديق التحوط – شراء الأسهم على أمل أن تنخفض – يجب كبحها. ويقول: “يمكن أن يتسبب ذلك في دوامة الموت لتلك البنوك المستهدفة”.
يشمل تعرض الصندوق للبنوك مقتنيات في بنك أيرلندا وبنك كوريا الجنوبية KB Financial. يقول كاتلر: “الفجوة الناجمة عن سقوط بنك وادي السيليكون في الولايات المتحدة أدت إلى بيع بعض أسهم البنوك في أماكن أخرى من العالم”. “تمكنا من شرائها بثمن بخس.”
ومن بين أكبر ممتلكات الصندوق حصة في شركة تعدين الذهب Barrick وصندوق استثماري يرتبط أداؤه بسعر الذهب. يتم توفير ثقل الصندوق من خلال التعرض لسندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم (TIPS). ويقول: “هذه توفر عائدًا حقيقيًا أعلى من التضخم وتضع معيارًا جيدًا لبقية الصندوق”.
يعمل Cutler في برمودا ، لكن Orbis – التي تأسست عام 1989 – لديها مكاتب في جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك لندن ، وتدير أصولًا يبلغ مجموعها 27 مليار جنيه إسترليني. كما تستخدم استراتيجية الاستثمار المستخدمة في الصندوق لإدارة محافظ العملاء من المؤسسات. الصناديق الشقيقة ، Orbis Global Equity و Global Cautious ، هي مخاطر أعلى وأقل على التوالي ، لكنها سجلت حتى الآن عوائد أقل.
Orbis هي واحدة من بيوت الاستثمار القليلة التي لا تزال تفرض رسوم الأداء. إذا كان أداؤها ضعيفًا ، فإنها تعيد جزءًا منها إلى المستثمرين.