بواسطة لويس (جو 🙂 كراوسكوبف
نيويورك (رويترز) – رحبت سوق الأسهم الأمريكية بفوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية لعام 2024، لكن الاضطرابات قد تكون في المستقبل إذا نفذ الرئيس المنتخب تهديداته بفرض رسوم جمركية.
ولا يزال الكثير من سياسات الإدارة المقبلة غير مؤكد، بما في ذلك ما إذا كانت تهديدات ترامب المتجددة الشهر الماضي بفرض رسوم جمركية على الصين وكندا والمكسيك وشركاء تجاريين آخرين للولايات المتحدة تفتح المجال للتفاوض على قضايا أخرى، مثل أمن الحدود.
كما أن توقيت ومدى التعريفات الجديدة غير واضحين، وقد تعتمد شدة تأثير التعريفات على الولايات المتحدة على ما إذا كانت الدول المستهدفة ستستجيب بتدابير خاصة بها.
لكن توقعات الاقتصاديين الأسوأ ترسم صورة مثيرة للقلق.
أظهر أحد السيناريوهات المتطرفة طويلة المدى التي تديرها شركة أكسفورد إيكونوميكس انكماش التجارة العالمية بنسبة تصل إلى 10% ونمو الاقتصاد الأمريكي بنحو 1% أقل من التوقعات الحالية. وتشير توقعات أخرى إلى أن التعريفات الجمركية ستضر بأرباح الشركات، خاصة في قطاعات التجزئة والصناعة والمواد، مع زيادة التضخم.
وقال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جيه بي مورجان لإدارة الأصول: “إن التعريفات الجمركية سيئة بشكل أساسي للاقتصاد”. “يمكن أن يكون لديك في الواقع تأثير تضخمي يتمثل في زيادة ضغوط التضخم وخفض النمو الاقتصادي في نفس الوقت.”
وتسببت تهديدات ترامب المتجددة في حدوث موجات في أسواق العملات الأجنبية، لكن الأسهم الأمريكية تجاهلتها إلى حد كبير مع استمرار السوق في ارتفاع هذا العام بأكثر من 26٪، والذي أوصل العملة إلى مستويات قياسية.
باركليز (LON:) قدر الخبراء الاستراتيجيون أن الرسوم الجمركية المقترحة على كندا والمكسيك والصين – وأي إجراءات انتقامية – قد تؤدي إلى انخفاض أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 2.8٪.
وقال باركليز إن قطاعات المواد والقطاعات الاستهلاكية التقديرية قد تواجه انخفاضات في الأرباح بنسبة مضاعفة، بسبب وجودها الكبير في العرض والإنتاج في المكسيك وكندا.
ومن شأن التعريفات الانتقامية من قبل البلدان المستهدفة أن تؤدي إلى تفاقم أي تداعيات على الأرباح.
وتتوقع BofA Global Research أن تصل أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 1٪ إذا تضاعفت التعريفات الجمركية على الصين إلى 40٪ بينما ارتفعت إلى حوالي 8٪ بالنسبة لبقية العالم، باستثناء المكسيك وكندا. ولكن مع الرسوم الجمركية الانتقامية، التي أضرت بالمبيعات الأجنبية، فإن الأرباح المتضررة سترتفع إلى 5٪، حسبما كتب الاستراتيجيون في البنك.
وقد تزيد التعريفات أيضًا المقياس الأساسي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المستخدم على نطاق واسع، إلى حوالي 2.5٪ من 2.3٪ في العام المقبل، وفقًا لـ دويتشه بنك (ETR 🙂 الاقتصاديين.
ولم تستجب حملة ترامب على الفور لطلب التعليق.
التطلع إلى ترامب 1.0
ووصف ترامب الرسوم الجمركية بأنها “أجمل كلمة في العالم” وقال إن خططه ستعيد بناء قاعدة التصنيع الأمريكية وتنمية الوظائف والدخل في الولايات المتحدة وكسب تريليونات الدولارات من الإيرادات الفيدرالية على مدى 10 سنوات.
يقوم بعض المستثمرين بمراجعة تعريفات ترامب خلال فترة ولايته الأولى للحصول على نظرة ثاقبة لتأثيرها المحتمل هذه المرة.
كان قطاعا المواد والصناعة الأسوأ أداءً في السوق خلال الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018، حيث انخفض كلاهما بأكثر من 5٪ خلال فترة تسعة أشهر، وفقًا لـ RBC Capital Markets.
وقال البنك إن الأسهم الدفاعية، التي تحظى بشعبية كبيرة خلال الأوقات المضطربة، حققت أقوى العوائد، مع ارتفاع كل من المرافق والعقارات بأكثر من 10٪.
قام الاستراتيجيون في RBC في وقت سابق من هذا الشهر بتخفيض تصنيف قطاع المواد إلى “وزن السوق” من “زيادة الوزن”، مستشهدين بأدائه الضعيف في تلك الفترة من عام 2018 كعامل واحد. وانخفض القطاع بنسبة 3٪ منذ فوز ترامب في الانتخابات في 5 نوفمبر، مقابل مكاسب بنسبة 4٪ لمؤشر S&P 500 خلال تلك الفترة.
وأظهر تحليل سيتي أن قطاع التكنولوجيا كان يميل إلى الأداء الضعيف في أيام التعريفات الأمريكية المعلنة أو الإجراءات الانتقامية الصينية في عامي 2018 و2019، مع ضعف خاص في الأجهزة وأشباه الموصلات.
وقال استراتيجيون في سيتي في تقرير حديث: “ومع ذلك، نظرًا لأنهم يظلون في طليعة قصة الذكاء الاصطناعي وقد يستفيدون من التحميل المسبق للطلبات إذا تم الإعلان عن التعريفات الجمركية، فإننا أقل قلقًا بشأن المخاطر المباشرة”.
وقال ديفيد ليفكويتز، رئيس الأسهم الأمريكية في UBS Global Wealth Management، إن الرسوم الجمركية المرتفعة على الصين قد تضع تجار التجزئة والشركات الصناعية وشركات الأجهزة التقنية في مرمى النيران. العلامات التجارية الأمريكية المشهورة مثل Apple (NASDAQ:) وStarbucks (NASDAQ:) و نايك وقال ليفكويتز (NYSE:) قد تواجه إجراءات انتقامية.
وقال ليفكويتز إن شركات تصنيع السيارات في كندا والمكسيك قد تشعر بوطأة أي تعريفات جمركية. تم بيع أسهم جنرال موتورز (NYSE:) وأسهم السيارات الأخرى بعد تعهدات ترامب بالتعريفة الجمركية الشهر الماضي.
يشير المستثمرون المتفائلون إلى أجزاء مختلفة من برنامج ترامب الاقتصادي، بما في ذلك التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية، والتي يمكن أن تعوض التعريفات الجمركية. كما استقبلت وول ستريت اختيار ترامب للمستثمر البارز سكوت بيسينت ليكون وزير الخزانة الأمريكي، وهو في الأساس أعلى مسؤول اقتصادي أمريكي.
وقال ليفكويتز إن ترامب قاس نجاحه تاريخياً، جزئياً على الأقل، من خلال قوة سوق الأسهم. وقال ليفكويتز إن ذلك قد يجعله حذرا من تطبيق التعريفات الجمركية إلى درجة من شأنها أن تلحق ضررا شديدا بالأسهم.
وقال ليفكويتز “إنهم يحاولون تعزيز النمو في الولايات المتحدة”. وأضاف: “سينتهي الأمر بالتعريفات الجمركية إلى خفضها ويميل ترامب إلى التركيز على كيفية أداء السوق. ولهذا السبب، قلل السوق حتى الآن من أهمية ما سمعناه بشأن التعريفات الجمركية”.