نظرة على اليوم المقبل في الأسواق الأوروبية والعالمية من واين كول
هيمنت على آسيا ردة فعل السوق تجاه اختيار مدير الصندوق سكوت بيسنت ليكون وزير الخزانة الأمريكي القادم، مع الشعور الرئيسي بالارتياح لأنه مرشح رئيسي وليس مجهولاً.
إن حقيقة أن محادثات بيسنت مثل الصقر المالي كانت كافية لدفع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى الانخفاض بمقدار 6 نقاط أساس، على الرغم من أنه لا يزال يتعين علينا رؤية ما إذا كان سيتمكن من خفض العجز مع تمديد التخفيضات الضريبية المستحقة للانتهاء.
وفي العديد من المظاهرات الإعلامية، تحدث عن خفض عجز الميزانية إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي والتعامل مع جبل الديون الأمريكية، من خلال خفض الإنفاق ورفع النمو الاقتصادي على ما يبدو.
قد يلاحظ المتشككون أن الولايات المتحدة حققت نمواً قوياً لبعض الوقت وأن العجز أصبح أكبر، في حين أن حجم الإنفاق التقديري الذي يتعين خفضه تافه مقارنة بالأشياء الأساسية مثل الرعاية الطبية والدفاع.
تحدث بيسنت لصالح التعريفات الجمركية، مشيرًا إلى أنها يجب أن تكون أهدافًا “مرتبة بشكل تدريجي”، في حين أن مستويات التعريفات المذكورة، مثل 60٪ على البضائع الصينية، كانت مواقف “متطرفة” يمكن تخفيفها.
كما أعرب عن دعمه لقوة الدولار، متكئا على ما يبدو ضد محاولات الرئيس المنتخب دونالد ترامب السابقة لخفض قيمة العملة كوسيلة للحد من العجز التجاري.
وبالتالي، فبينما انخفض الدولار اليوم تماشياً مع عوائد السندات، فإن الحجة الصعودية على المدى الطويل تبدو سليمة.
وقد كان الدولار مدعوماً بالتباين في الأداء الاقتصادي بين الولايات المتحدة وأوروبا، وهي نقطة عززتها مؤشرات مديري المشتريات الأسبوع الماضي.
وتستعد الأسواق بالكامل لخفض البنك المركزي الأوروبي بمقدار ربع نقطة مئوية في الشهر المقبل، ويشير ضمناً إلى احتمال بنسبة 58% تقريباً أن يخفض البنك المركزي الأوروبي بمقدار 50 نقطة أساس كاملة في الثاني عشر من ديسمبر/كانون الأول. وقد سارت الرهانات على بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاتجاه المعاكس، مع احتمال من خفض سعر الفائدة في ديسمبر تقلص إلى 52٪، من أعلى 70٪ قبل شهر.
لدى السوق 65 نقطة أساس فقط من التيسير الفيدرالي المقررة بحلول نهاية عام 2025، مقارنة بـ 154 نقطة أساس للبنك المركزي الأوروبي.
سيتم تحسين الاحتمالات بشكل أكبر هذا الأسبوع من خلال لهجة محضر الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب أرقام التضخم لشهر أكتوبر من الولايات المتحدة وأوروبا.
من المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة إلى 2.8%، على الرغم من أن ذلك يرجع جزئيًا إلى ارتفاع تكاليف الإدارة المالية التي تعكس الارتفاع في وول ستريت، بدلاً من الطلب في الاقتصاد.
ومن المتوقع أيضًا أن يرتفع معدل التضخم في الاتحاد الأوروبي بناءً على التأثيرات الأساسية، حيث أن الانخفاض في مؤشر أسعار المستهلك عن العام الماضي يخرج عن الحسابات.
لاحظ أنه لا يوجد متحدثين من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، ربما بسبب عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة، ولكن هناك الكثير من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا على القائمة.
التطورات الرئيسية التي قد تؤثر على الأسواق يوم الاثنين:
– مسح IFO الألماني لمناخ الأعمال لشهر نوفمبر
– مسوحات بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ودالاس
– خطابات كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين وعضو البنك المركزي الأوروبي غابرييل مخلوف
– ظهور نائب محافظ بنك إنجلترا كلير لومبارديلي وعضو لجنة السياسة النقدية سواتي دينجرا
(بقلم واين كول، التحرير بواسطة إدموند كلامان)