Investing.com – يتوقع محللو دويتشه بنك أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، يليه “توقف مؤقت ممتد” يبقي أسعار الفائدة فوق 4٪ حتى عام 2025.
وتعكس هذه التوقعات تأثير التغيرات المتوقعة في السياسة الاقتصادية في ظل إدارة ترامب القادمة والضغوط التضخمية المستمرة.
ويسلط المحللون الضوء على أنه في حين أن “اكتساح الجمهوريين في انتخابات 2024 يعد بتغييرات تحويلية”، فإن سياسات مثل زيادة التعريفات الجمركية وإجراءات إلغاء القيود التنظيمية من المرجح أن تعزز النمو إلى 2.5% في عام 2025 ولكنها تؤدي أيضًا إلى توقف التضخم “عند 2.5% أو أكثر حتى عام 2026”. “
وتعتبر هذه الشروط متشددة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي دويتشه بنك (ETR 🙂 تتوقع الحفاظ على “موقف تقييدي معتدل” لإدارة مخاطر التضخم.
قلل رئيس البنك جيروم باول من أهمية الموسمية المتبقية في بيانات التضخم، لكنه أقر بالتحدي الذي تمثله قراءات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية المرتفعة باستمرار.
ويشير دويتشه بنك إلى أنه إذا ظلت قراءة يناير 2025 مرتفعة، فقد يمنع ذلك المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في أوائل عام 2025.
وتتناقض مذكرة البنك بين الظروف الحالية والتباطؤ الناجم عن التعريفات الجمركية في عام 2019، مع التأكيد على أن التضخم اليوم “أعلى بكثير من الهدف” وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يعطي الأولوية لمنع توقعات التضخم من الانجراف إلى الأعلى.
وفي حين استجاب البنك المركزي في السابق لصدمات العرض المتعلقة بالتجارة بسياسات حمائمية، يرى محللو دويتشه بنك الآن أن الموقف المتشدد ضروري.
وبالنظر إلى المستقبل، فإنهم يتوقعون ظهور مخاطر ذات جانبين على توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي من جديد. وإذا ثبت أن التضخم أكثر ثباتا أو تشديد ظروف سوق العمل، “فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يتخلى عن تحيزه للتيسير” ويحافظ على أسعار الفائدة عند مستوى أعلى لفترة أطول.
ويخلص دويتشه بنك إلى أن نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي سيظل يعتمد على البيانات، ولكن التوقف الممتد فوق 4٪ يعكس المشهد الاقتصادي والتضخمي المتطور حتى عام 2025.