(بلومبرج) – بعد نوبة المخاطرة التي أعقبت الانتخابات، استيقظ مستثمرو الأسهم هذا الأسبوع حيث أدت رسالة جيروم باول المتباطئة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة إلى تهدئة نشوة ترامب التجارية التي دفعت وول ستريت إلى الأرقام القياسية.
الأكثر قراءة من بلومبرج
مع عدم استعجال أهم بنك مركزي في العالم لتخفيف السياسة النقدية بفضل سوق العمل الذي لا يزال قوياً والبيانات الاقتصادية القوية، ارتفعت عوائد السندات مرة أخرى وسحبت الأسهم للانخفاض في أعقابها. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2٪ خلال خمس جلسات، ومحا نصف مكاسبه من أدنى مستوى إلى الذروة منذ الانتخابات. إلى جانب الخسائر في ائتمان الشركات والسلع، اختتم الأسبوع تراجعًا في الأصول العامة كان وفقًا لأحد المقاييس هو الأسوأ منذ 13 شهرًا.
بدأ تفاؤل المستثمرين الجامح بشأن سياسات الرئيس المنتخب دونالد ترامب الصديقة للأعمال، بما في ذلك التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية، ينحسر، وتسود الرؤوس الباردة. ومن بين الأسباب المثيرة للقلق أن الأجندة المالية التي يتبناها الجمهوريون تهدد بإشعال التضخم من جديد، وبالتالي قد ترغم بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بمعدل أقل من المتوقع.
والآخر: ارتفاع القيمة. ولا يترك الوضع الحالي للسوق مجالا كبيرا للخطأ إذا كان النمو مخيبا للآمال، أو ارتفع التضخم مرة أخرى. يُظهر نموذج بلومبرج الذي يعدل عائد أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وأسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات للتضخم، أن تسعير الأصول الأكثر مراقبة في العالم قد تم تمديده تاريخياً. والواقع أن التقييمات الشاملة للأصول بالقيمة الحقيقية أصبحت الآن أعلى بنسبة 88% من البيانات التي تعود إلى عام 1962.
وقال جون دافي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أستوريا أدفايزرز: “السوق باهظة الثمن”. “خطاب باول الليلة الماضية يقول بشكل أساسي أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاجون إلى التسرع في خفض أسعار الفائدة، وربما يكون هذا هو السبب الرئيسي وراء عمليات البيع.”
وفي حدث أقيم يوم الخميس، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إن الاقتصاد الأمريكي كان “جيدًا بشكل ملحوظ”، مما أعطى محافظي البنوك المركزية مجالًا لخفض أسعار الفائدة بوتيرة حذرة. في المقابل، وصلت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها خلال أربعة أشهر خلال اليوم، حيث قلص المتداولون رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة في ديسمبر، مع تشجيع الكثيرين من البيانات الأقوى من المتوقع حول مبيعات التجزئة والتضخم الثابت.
وانخفض صندوق RPAR Risk Parity ETF، الذي يتتبع كل شيء من سندات الخزانة إلى الأسهم والسلع، بنسبة 3.2٪، وهو أكبر انخفاض منذ أكتوبر 2023.
تراجعت الأسهم، مع فشل مؤشر S&P 500 في الحفاظ على مكاسبه فوق مستوى 6000. انخفض مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة، وهو أحد العناصر الرئيسية في تجارة ترامب، بنسبة 4٪ في أسوأ أسبوع له منذ أكثر من شهرين. انخفض مؤشر ناسداك 100 قبل أرباح الأسبوع المقبل التي تحظى بمتابعة واسعة النطاق من شركة Nvidia Corp، وهي شركة تصنيع الرقائق في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي.