مع فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية يوم الأربعاء، ارتفعت أسعار الأسهم.
ومع ارتفاع سوق الأسهم، انخفض سوق السندات.
وقال بعض الاقتصاديين إن الأسهم ارتفعت إلى مستويات قياسية يوم الأربعاء في أعقاب أنباء فوز ترامب، مما يشير إلى نهاية حالة عدم اليقين بشأن الدورة الانتخابية وربما تصويت بالثقة في خططه للاقتصاد الوطني.
وفي اليوم نفسه، ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.479%، وهو أعلى مستوى في أربعة أشهر. ارتفاع عائد السندات يعني انخفاض سوق السندات: تنخفض أسعار السندات مع ارتفاع العائدات.
وبينما ابتهج متداولو الأسهم، أعرب متداولو السندات عن عدم ارتياحهم لخطط ترامب المالية.
قام ترامب بحملته الانتخابية على وعد بإبقاء الضرائب منخفضة. كما اقترح فرض رسوم جمركية شاملة على السلع المستوردة.
ويحذر الاقتصاديون من أن خطط ترامب للحفاظ على التخفيضات الضريبية وتمديدها ستؤدي إلى اتساع عجز الميزانية الفيدرالية، الذي يبلغ 1.8 تريليون دولار. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى إعادة إشعال التضخم، وهو الأمر الذي ناضل بنك الاحتياطي الفيدرالي من أجل تهدئةه.
بالنسبة لمستثمري السندات، تترجم هذه المخاوف إلى ارتفاع العائدات. العائد هو سعر الفائدة، وهو المبلغ الذي يتوقع المستثمرون الحصول عليه مقابل إقراض الأموال: في هذه الحالة، للحكومة الفيدرالية.
وفي الدورة الاقتصادية الحالية، قد يتصور مستثمرو السندات أن هناك خطراً أكبر للاحتفاظ بالديون الأمريكية إذا لم تكن هناك خطة لخفض الإنفاق. وقال جوناثان لي، كبير مديري المحافظ في بنك الولايات المتحدة: “ما هو غير موجود”.
تعتبر سندات الخزانة لأجل 10 سنوات معيارا في سوق السندات. وذكرت صحيفة نيويورك تايمز أن العائد على تلك السندات “بدأ في الارتفاع منذ أسابيع، حيث توقع المستثمرون فوز ترامب”، “وفي يوم الأربعاء، قفز العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنسبة 0.2 نقطة مئوية، وهي خطوة ضخمة في عام 2018″. تلك السوق.”
لقد كانت لحظة مثيرة للسخرية أن ترتفع عائدات السندات. وتتحرك عائدات السندات بشكل عام في نفس اتجاه أسعار الفائدة الأخرى.
لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة يوم الخميس، مما قلص سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار ربع نقطة. وكان التخفيض متوقعا على نطاق واسع، وعلى أية حال، فإن قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة لها أهمية أكبر بالنسبة لسوق السندات قصيرة الأجل.
وترتفع عائدات السندات طويلة الأجل لأن “العديد من المستثمرين يتوقعون أن الحكومة الفيدرالية في عهد ترامب ستحافظ على ارتفاع الإنفاق بالاستدانة”، وفقا لموقع بانكريت للتمويل الشخصي.
ويتوقع العديد من المتنبئين أن يقوم ترامب والكونغرس الذي يقوده الجمهوريون بتجديد قانون تخفيض الضرائب والوظائف لعام 2017، والذي قلص معدلات الضرائب في جميع المجالات وغذى العجز الفيدرالي خلال فترة ولاية ترامب الأولى.