(رويترز) – بينما كان من المتوقع أن يفوز دونالد ترامب بالبيت الأبيض، وفقا لشركة إديسون للأبحاث، يُنظر إلى الدولار الأمريكي وسوق الأسهم على أنهما فائزان، لكن الرئاسة الجمهورية يمكن أن تؤثر على السندات والأسواق الناشئة والطاقة النظيفة والاستثمار المستدام.
وإليك الطريقة:
العملات
ومن المتوقع أن تؤدي رئاسة ترامب إلى تعزيز الدولار الأمريكي، حيث يتوقع المستثمرون أن تؤدي سياساته إلى ارتفاع التضخم والنمو عما كان عليه الحال في عهد الديموقراطية كامالا هاريس. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لمنع الاقتصاد من الانهاك، وهو ما سيكون بدوره صعوديًا بالنسبة للدولار.
وفي الوقت نفسه، من المرجح أن تؤدي خطط ترامب لفرض تعريفات جمركية على التجارة، وإجبار الحلفاء الأوروبيين على دفع المزيد مقابل الدفاع، والشكوك في المؤسسات المتعددة الأطراف، إلى انخفاض النمو في أماكن أخرى من العالم، مما يعزز جاذبية الدولار. ويتوقع محللو سيتي أن يرتفع الدولار بنسبة 3% بعد فوز ترامب.
ويتوقع المحللون انخفاضًا حادًا في اليورو، ربما أقل من مستوى الدولار الرئيسي، إذا أعقب ذلك التعريفات الجمركية وتخفيضات الضرائب المحلية.
وتتوقع أيضًا أن تشهد المزيد من الانخفاض، كما حدث في الفترة 2018-2020 عندما انخفضت قيمتها بسرعة.
وسيعني ارتفاع عوائد الدولار أيضًا عودة تجارة المناقلة، مع بيع عملات مثل الين الياباني والفرنك السويسري بكثافة بالفعل في الفترة التي سبقت الانتخابات.
ومع ذلك، يقول المحللون إن الفرنك السويسري سيجد الدعم، وذلك بفضل صادرات البلاد ذات القيمة العالية التي تحميه من التعريفات الجمركية وميل العملة إلى التفوق في الأداء خلال فترات التضخم المرتفع.
ومع توقع أن تتخذ إدارة ترامب موقفًا أكثر ليونة بشأن تنظيم العملات المشفرة، فإن عملة البيتكوين هي الفائز المحتمل الآخر. ارتفعت أكبر عملة مشفرة في العالم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق يوم الأربعاء.
الأسهم
ويشير وعد ترامب بتقليل التنظيم وخفض الضرائب على الشركات الكبرى وزيادة إنتاج النفط وسياسة الهجرة الصارمة إلى نمو أقوى وتضخم، وهو ما يُنظر إليه على أنه إيجابي للأسهم. ومن المرجح أن تستفيد قطاعات مثل البنوك والتكنولوجيا والدفاع والوقود الأحفوري.
ومن شأن خطته لخفض معدل الضريبة على الشركات إلى 15% من 21% أن ترفع الأرباح بنحو 4%، حسب تقديرات جولدمان ساكس.
ومع ذلك، ليس من الواضح بعد حجم خطة ترامب لخفض الضرائب التي ستتم الموافقة عليها في الكونجرس. وفي الوقت نفسه، فإن سياساته الحمائية وموقفه الصارم تجاه الصين من شأنه أن يرفع التكاليف ويقلل الربحية ويضر الشركات المتعددة الجنسيات.
وخارج الولايات المتحدة، فإن الدولار القوي وارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية والتوترات التجارية سيعني أن القطاعات الدفاعية ستحقق أداء أفضل وستتضرر الشركات متعددة الجنسيات المنكشفة على الأسواق الأمريكية.
ومن المرجح أن تكون القطاعات المعرضة لتغييرات التعريفات، مثل أشباه الموصلات والسيارات والطاقة النظيفة، متقلبة. وخرج المستثمرون الذين يتصدرون نتائج الانتخابات من حيازاتهم من الأسهم اليابانية، حيث تهيمن شركات صناعة السيارات، وأسهم السيارات الكهربائية والرقائق الأوروبية.
باركليز (LON:) حذر من احتمال حدوث انخفاضات كبيرة في الأرباح الأوروبية في حالة تجدد الصراعات التجارية. ومن المرجح أن يكون لقطاع الدفاع في أوروبا نتائج متباينة بعد أن قال ترامب إنه سينهي الحرب في أوكرانيا لكنه قال أيضا إن الحلفاء الأوروبيين بحاجة إلى إنفاق المزيد على الدفاع.
السندات
ويشعر المستثمرون بقلق متزايد إزاء حجم الدين الحكومي الأمريكي والعجز المالي الذي يضيف إليه، مع مخاوف من أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض، أو عوائد سندات الخزانة.
يمكن أن تضيف خطط إنفاق ترامب 7.5 تريليون دولار إلى العجز على مدار 10 سنوات، وفقًا لأحد التقديرات، وهو أكبر بكثير مما اقترحه هاريس. ارتفعت عوائد سندات الخزانة بنحو 50 نقطة أساس في أكتوبر، عندما كانت الأسواق تحسب احتمالية أكبر لفوز ترامب.
ومن شأن الضغوط التضخمية الناجمة عن سياسات ترامب أن تترك لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مساحة أقل لخفض أسعار الفائدة، الأمر الذي سيبقي عوائد سندات الخزانة مرتفعة.
ومن المرجح أيضا أن يؤدي فوز ترامب إلى كبح النمو في أوروبا وآسيا، حيث تفرض التعريفات الجمركية وغيرها من السياسات ضغوطا على تلك الاقتصادات. إن المزيد من الضغوط على اليورو والين والفرنك السويسري والعملات الأخرى، وارتفاع التضخم، من شأنه أن يقلل الحيز المتاح للبنوك المركزية هناك لخفض أسعار الفائدة حسب الحاجة. ويتوقع المحللون ارتفاع العائدات العالمية.
السلع
ويهدف ترامب إلى تعظيم عمليات التنقيب عن النفط والغاز في الولايات المتحدة من خلال توسيع نطاق التأجير الفيدرالي وإلغاء التنظيمات البيئية حيثما أمكن ذلك ــ وهي أجندة سياسية تضمن بقاء البلاد أكبر منتج للنفط في العالم. يمكن أن يساعد هذا العرض القوي في إبقاء العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي، والتي انخفضت حوالي 4٪ حتى الآن هذا العام، منخفضة نسبيًا.
ومن ناحية أخرى، فمن المرجح أن يكثف تطبيق العقوبات النفطية على إيران، وهو الأمر الذي قد يؤدي إلى تقليص مجموعة كبيرة من إمدادات النفط الخام العالمية. وقال أيضًا إنه سيملأ الاحتياطي البترولي الاستراتيجي إلى مستويات لم يسبق لها مثيل من قبل، مما قد يضيف دعمًا للأسعار مع دخول الحكومة إلى الأسواق.
فول الصويا أيضا في مرمى النيران. وكان التجار الأمريكيون يتسابقون لشحن محصول قياسي كبير قبل الانتخابات وسط مخاوف من تجدد التوترات التجارية مع الصين، أكبر مستورد لفول الصويا في العالم. واشترت الصين، التي فشلت في الامتثال الكامل لاتفاقية عام 2020 مع إدارة ترامب لشراء المزيد من السلع الزراعية الأمريكية، عددًا أقل من فول الصويا الأمريكي في هذا العام التسويقي ولم تشتري أي ذرة تقريبًا. انخفضت أسعار فول الصويا بنسبة 25٪ مقارنة بالعام الماضي.
الأسواق الناشئة
وحتى قبل الانتخابات، أثرت المخاوف بشأن سياسات ترامب على الاقتصادات الناشئة. وبالإضافة إلى الرسوم الجمركية على الصين، قال ترامب إنه سيفرض رسومًا جمركية تصل إلى 200% على واردات السيارات المكسيكية. ويقول المحللون إن قيمة البيزو المكسيكي قد تضعف إلى ما هو أبعد من 21 مقابل الدولار، وهي مستويات لم تشهدها البلاد منذ أكثر من عامين.
هناك رياح معاكسة محتملة أخرى للأسواق الناشئة: اقترح مرشح ترامب لمنصب نائب الرئيس جيه دي (NASDAQ:) فانس فرض ضريبة بنسبة 10٪ على التحويلات المالية، وهو أمر مهم للعديد من اقتصادات أمريكا اللاتينية.
ومع ذلك، فإن الأسواق الحقيقية وأسواق الأسهم في البرازيل في هذه البلدان معرضة للخطر إذا كانت هناك زيادات في التعريفات الجمركية، كما هو الحال مع شركات تصنيع الرقائق في تايوان وكوريا الجنوبية وغيرها من الشركات التي تنتج لشركات التكنولوجيا الصينية.
كما أن عمليات بيع سندات الخزانة وارتفاع الدولار سوف يؤديان إلى سحب الأموال من الأسواق الناشئة وسيفرضان سياسات نقدية أكثر صرامة في العديد من البلدان.
ومن الممكن أن تستفيد الاقتصادات الناشئة التي تتمتع بقصص النمو والإصلاح المحلي، مثل الهند أو جنوب أفريقيا، وتصبح ملاذاً في البيئات العالمية المتقلبة. ويمكن إنقاذ تشيلي المنتجة لليثيوم إلى حد كبير بسبب طبيعة صادراتها الأقل قابلية للاستبدال.
الاستثمار المستدام
وسيسمح فوز ترامب له بمواصلة وعوده الانتخابية بالتراجع عن اللوائح الخضراء التي تحد من التنقيب عن النفط والغاز واستخراج الفحم، مما قد يعزز الأسهم في تلك القطاعات.
وقال ترامب أيضًا إنه “سيلغي جميع الأموال غير المنفقة” بموجب قانون الحد من التضخم، وهو قانون المناخ المميز لإدارة بايدن هاريس والذي يتضمن مئات المليارات من الدولارات من الدعم للسيارات الكهربائية والطاقة الشمسية وطاقة الرياح.
لكن الخطوات التي يمكن أن تؤدي فعليًا إلى انخفاض الأسهم في تلك القطاعات قد تتطلب إجراءً من الكونجرس وقد أعرب العديد من المشرعين الجمهوريين عن دعمهم لأجزاء منه على الأقل.
كما تعهد ترامب بإقالة غاري جينسلر من منصب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية. وهذا من شأنه أن يشكل انتكاسة لقدرة الصناديق المستدامة في الولايات المتحدة على الضغط على الشركات من أجل إجراء تغييرات في السياسات، ومن المحتمل أن يجعل تلك الصناديق أقل جاذبية. وواجهت الصناديق عمليات سحب صافية منذ عام 2022 حيث أضر ارتفاع أسعار الطاقة بالعائدات النسبية.