(بلومبرج) – يبدو أن المستثمرين الذين اعتادوا على سنوات من الخلاف التجاري الصيني الأمريكي مستعدون لتحدي مخاطر فرض تعريفات جمركية أعلى بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية، ويفضلون الأصول الصينية على الرهانات لمزيد من التحفيز.
الأكثر قراءة من بلومبرج
سواء كان دونالد ترامب أو كامالا هاريس كزعيم جديد للولايات المتحدة، يتوقع مديرو الأموال العالمية تصاعد العداء تجاه الصين. لكن بدلا من تجنب الأصول الصينية تماما بناء على هذا الاحتمال، فإنهم يراهنون على أن سياسات بكين ستستمر في دعم الأسهم، خاصة تلك المدرجة في البر الرئيسي.
ويُنظر إلى البنك المركزي المتشائم أيضًا على أنه نعمة لسندات الحكومات المحلية. ومع ذلك فإن المزاج العام أقل تفاؤلاً عندما يتعلق الأمر باليوان، حيث أن التيسير النقدي لتعويض أي رياح معاكسة بعد الانتخابات قد يؤدي إلى إضعاف العملة الصينية.
وجهة النظر السائدة هي أن ولاية أخرى لترامب، الذي يدعو إلى فرض ضريبة بنسبة 60٪ على جميع الواردات الصينية، ستكون أكثر سلبية بشكل عام بالنسبة للدولة الآسيوية من فوز هاريس. ومع ذلك، هناك خوف أقل من صدمة السوق المماثلة لتلك التي شهدناها عندما فاز الجمهوريون في عام 2016. ولم تعد الحروب التجارية أمرا جديدا، وكان المستثمرون يبتعدون بشكل مطرد عن المخاطرة في الصين مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في ظل الإدارة الحالية.
ويدرك المستثمرون جيدًا أيضًا أن مؤشر MSCI للصين تضاعف تقريبًا خلال فترة ولاية ترامب ولكنه انخفض بأكثر من 40٪ في عهد الرئيس جو بايدن حتى الآن، مما يسلط الضوء على كيفية تأثير عدد لا يحصى من العوامل بما في ذلك الحملة التنظيمية في الصين على أداء السوق.
قال جيان شي كورتيسي، مدير المحفظة في شركة Gam Investment Management في زيوريخ: “إن سياسة التحفيز أكثر أهمية بالنسبة للاقتصاد الصيني وسوق الأسهم من الانتخابات الأمريكية من وجهة نظري”. “الحكومة الصينية لديها المزيد من التدابير السياسية المستعدة للرد على التدابير التجارية المحتملة إذا فاز ترامب”.
إن السباق المتقارب بين ترامب وهاريس بعد أقل من أسبوعين من الانتخابات يجعل من الصعب على الصناديق أن تتحرك تحسبا للنتائج، ويفسر تركيزها الأكبر على إشارات السياسة الصينية.
فرصة الشراء
شهدت الأسهم الصينية انتعاشًا كبيرًا منذ حملة التحفيز في سبتمبر، حيث ارتفع مؤشر CSI 300 بأكثر من 20٪ منذ أدنى مستوى سجله الشهر الماضي. تعد Jefferies وM&G Investments من بين أولئك الذين يعتقدون أن عمليات البيع التي تقودها الانتخابات ستكون فرصة لإضافة الأسهم الصينية.
قالت فابيانا فيديلي، كبيرة مسؤولي الاستثمار العالمي للأسهم والأصول المتعددة والاستدامة في M&G: “إذا تم انتخاب ترامب، فستكون لديك تقلبات، خاصة حول الأسهم الصينية”، ولكن يمكن موازنة بعض التأثير السلبي من خلال دعم السياسات المرتقب. “إذا حدث أي شيء، إذا رأينا بعض الانخفاضات الكبيرة، فمن المحتمل أن نستخدمها كفرصة للشراء.”