بقلم سوزان ماكجي
(رويترز) – يترك المستثمرون الصناديق المتداولة في البورصة مرتبطة بمواضيع محددة، مثل الذكاء الاصطناعي وألعاب الفيديو، حيث يتدفقون على الصناديق المرتبطة بمعايير سوق الأسهم الواسعة التي تصل إلى مستويات قياسية.
ومع ذلك، فإن التوجه نحو المخارج قد يتباطأ إذا تعثرت السوق الأوسع.
في حين أن التدفقات في صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم تستمر في الارتفاع بشكل عام، فإن صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية، التي تستثمر في الشركات المرتبطة بكل شيء بدءًا من الطاقة الشمسية إلى الروبوتات والمستهلكين من جيل الألفية، تسير بخطى سريعة للعام الثالث على التوالي من صافي التدفقات الخارجة، وفقًا لشركة البيانات والتحليلات المالية Morningstar. .
خسرت هذه الفئة، التي يبلغ إجمالي أصولها 108 مليارات دولار، 5.8 مليار دولار من رأس مال المستثمرين هذا العام، وهو ما يمثل تدفقات خارجة أكبر من 4.8 مليار دولار لعام 2023 بأكمله، وفقًا لـ Morningstar.
وقال تايلور كريستكوياك، استراتيجي الاستثمار في شركة Themes ETFs، وهي شركة لإدارة الأصول تركز على هذه الفئة: “إنه فصل الشتاء بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية في الوقت الحالي”.
العوائد من مؤشرات السوق الواسعة تضع معايير أعلى للصناديق المواضيعية هذا العام. ارتفع مؤشر S&P 500، وهو المؤشر القياسي لسوق الأسهم الأمريكية، بأكثر من 22% هذا العام، مدفوعًا بمكاسب الأسهم المؤثرة بما في ذلك Nvidia وMeta Platforms.
وشهدت أكبر خمسة صناديق استثمار متداولة تتبع مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq 100، وهو مؤشر آخر للأسهم، تدفقات داخلة بقيمة 170 مليار دولار هذا العام. أصبح صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust يوم الخميس أول صندوق استثمار متداول يصل إلى 600 مليار دولار من الأصول.
وقال أنيكيت أولال، محلل مؤسسة التدريب الأوروبية في CFRA، وهي شركة متخصصة في السوق: “الأمر لا يعني أن الناس لم تعد تحب فكرة المواضيع بعد الآن، ولكن السوق الصاعدة التي تهيمن عليها حفنة من الشركات العملاقة تجعل من الصعب على أي موضوع أن يبرز”. شركة أبحاث.
توقيت سيء
قال بريان أرمور، محلل مؤسسة التدريب الأوروبية في Morningstar، إن جزءًا من التحدي هو طبيعة الاستثمار الموضوعي نفسه.
غالبًا ما يخطئ المستثمرون في الاستثمار في المواضيع، وفقًا لدراسة أجرتها Morningstar والتي وجدت أن المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية فقدوا ثلثي عوائدهم خلال فترة خمس سنوات.
وقال أرمور: “عليك أن تختار الموضوع الصحيح، ثم تتأكد من أن الصندوق قد اختار الأسهم التي ستستفيد أكثر من هذا الموضوع، ثم تكون على حق بشأن توقيت شراء الصندوق”. “إن الحصول على هذه الثلاثية بشكل صحيح أمر صعب.”
حتى بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي والتي تتمتع بتعرض كبير لشركة Nvidia المحبوبة في السوق، كافحت للاحتفاظ بالأصول. وشهد صندوق Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF تدفقات خارجية صافية قدرها 89 مليون دولار في الأشهر الـ 12 الماضية، وفقًا للشركة. على الرغم من أن الصندوق يمتلك ما يقرب من 13٪ من محفظته في شركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي – أي ما يقرب من ضعف وزن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 – إلا أن أداءه يتماشى مع المؤشر فقط، حيث ارتفع كلاهما بنحو 39٪ في العام الماضي.
قال أريليس أجوستو، رئيس قسم المواضيع في شركة Global X، التي شهدت تدفقات خارجة في 19 من صناديقها المواضيعية البالغ عددها 31 صندوقًا على مدار الـ 12 شهرًا الماضية: “لا يزال لدينا اقتناع طويل المدى بالموضوعات”. “نحن نتخذ وجهة نظر طويلة المدى.”
وشهد صندوق ARK Innovation ETF التابع لشركة Cathie Wood، والذي يستثمر في الشركات الواعدة “بالابتكار المدمر”، تدفقات خارجية بقيمة 2.6 مليار دولار في عام 2024، وهو أكبر عدد من صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية، وفقًا لـ Morningstar. وانخفض الصندوق بأكثر من 9٪ هذا العام.
وحقيقة أن الصناديق المواضيعية تميل إلى فرض رسوم أعلى يمكن أن تقلل من جاذبيتها. يبلغ متوسط رسوم صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية 0.62% من الأموال المستثمرة بينما يبلغ متوسط رسوم صناديق الاستثمار المتداولة 0.49%. يدفع المستثمرون 0.09% لامتلاك صندوق State Street S&P 500 ETF و0.03% لامتلاك صندوق iShares Core S&P 500 ETF التابع لشركة BlackRock، وفقًا لـ Morningstar.
انخفض عدد عمليات الإطلاق المواضيعية إلى 13 هذا العام من 39 في عام 2023، في حين تجاوزت عمليات إغلاق الصناديق المواضيعية في عام 2024 بالفعل إجمالي عام 2023، بـ 36 مقارنة بـ 32، وفقًا لـ Morningstar.
تخالف صناديق الاستثمار المتداولة Themes هذا الاتجاه، حيث أطلقت 18 منتجًا منذ ديسمبر، بما في ذلك صندوق Transatlantic Defense ETF، الذي يستثمر في شركات الدفاع الموجودة في الدول الأعضاء في الناتو، وصندوق ETF الأوروبي الفاخر، مع ممتلكات في Ferrari NV و Watches of Switzerland Group PLC.
وقال كريستكوياك: “أعتقد أنه عندما يتوقف مؤشر S&P 500 Megacap عن تقديم الطريقة التي يفعلها اليوم، فإن التركيز سيتحول مرة أخرى إلى صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية”.
(تقرير بقلم سوزان ماكجي، تحرير لويس كراوسكوبف ورود نيكل)