أساسيات الضجيج.
في الواقع، هذا هو الدرس الذي يجب أن يتعلمه مستثمرو Tesla (TSLA) بعد أن كشف حدث robotaxi المخيب للآمال الذي أجرته الشركة المصنعة للمركبات الكهربائية عن وجود انفصال بين التقييم النبيل للسهم والواقع.
إن الافتقار إلى التفاصيل المحيطة بخطة الإطلاق والموافقة التنظيمية، بالإضافة إلى عدم ذكر سيارة كهربائية عادية بأسعار معقولة، جعل وول ستريت ترغب في المزيد.
وشبه غاريت نيلسون، محلل CFRA، الحدث بـ “مشاهدة فيلم به الكثير من التقلبات في الحبكة والمؤثرات الخاصة، وفي النهاية، تخرج من الفيلم وتخدش رأسك”.
هذا المحتوى المضمن غير متوفر في منطقتك.
من الآمن أن نقول إن المحللين “يحكون رؤوسهم” ربما لم يكن رد الفعل الذي كان يأمله ” ماسك ” عند عرض مفاهيم Cybercab و Robovan. الآن، القضية الكبرى بالنسبة للمستثمرين هي إعادة تقييم سعر سهم تيسلا.
يوم الجمعة، تم محو أكثر من 60 مليار دولار من تقييم شركة تسلا في عمليات بيع، وهو انعكاس حاد عن الزخم الأخير للسهم. ارتفعت الأسهم بنسبة تزيد عن 70% منذ أن بدأ ماسك في الترويج للذكاء الاصطناعي في أبريل. أدى هذا الارتفاع إلى رفع القيمة السوقية لشركة تيسلا إلى أكثر من 760 مليار دولار قبل إعلان سيارة الأجرة الآلية، أي أكثر من 14 ضعف القيمة السوقية لشركة جنرال موتورز (GM) وما يقرب من 18 ضعف قيمة شركة فورد (F).
وحذر نيلسون، الذي كان متفائلا منذ فترة طويلة بشأن تسلا، من أن انخفاض يوم الجمعة “قد يكون” مجرد البداية مع إعادة تقييم وول ستريت.
ويقول لي: “هناك انفصال متزايد بين التقييم المرتفع للسهم وحقيقة أن نمو أرباح شركة تيسلا قد وصل إلى حائط مسدود”، مشيراً إلى أن محركات النمو على المدى المتوسط ”غير واضحة”.
في مذكرة للعملاء، كرر توني ساكوناغي من برنشتاين اعتقاده بأن تقييم تسلا منفصل عن الأساسيات، وأن كتابة حدث الروبوتاتاكسي كان “قصيرًا في التسليمات الفورية أو محركات الإيرادات الإضافية”.
وقدر ساكوناجي أن قيمة أعمال تسلا في مجال السيارات تبلغ حوالي 200 مليار دولار، مما يشير إلى أن ما يقرب من 600 مليار دولار من تقييمها يعتمد على مشاريعها الأقل إثباتًا، بما في ذلك القيادة الذاتية الكاملة (FSD)، وسيارات الأجرة الروبوتية، والروبوتات البشرية.
وكما كتب زميلي أكيكو فوجيتا، فإن سيارات الأجرة الآلية هي مشروع مكلف، وربما لا تزال أمامها سنوات قبل أن تصبح مربحة.
يأتي غياب المحفزات على المدى القريب في وقت صعب بالفعل بالنسبة لشركة تسلا. أدى الطلب الباهت والمنافسة المتزايدة على السيارات الكهربائية من أمثال جنرال موتورز إلى الضغط على المبيعات والهوامش في الأرباع الأخيرة، وهو اتجاه يحذر المحترفون من أنه من غير المرجح أن يتغير في أي وقت قريب.
وفي الربع الثاني، أعلنت الشركة عن هوامش تشغيلية بلغت 6.3%، مقارنة بـ 14.6% قبل عامين فقط.
وأخبرني رون يهوديكو، من جوجنهايم، الذي يرى أن القيمة العادلة تبلغ نحو 153 دولارًا للسهم الواحد، أنه بعد حدث ما بعد الروبوتات، سوف “يعود المستثمرون إلى التركيز على أساسيات العمل”، والتي وصفها بأنها “سيئة للغاية”.
وأضاف: “إن تداول الأعمال بمعدل 100 ضعف أرباح العام المقبل، مع تدفق نقدي حر قليل أو معدوم، من الصعب حقًا ضمانه”.
مع انخفاض أسهمها بنسبة 9٪ يوم الجمعة وانخفاضها بأكثر من 17٪ في العام الماضي، فمن الآمن أن نقول إن لدى Tesla الكثير لتثبته عندما يتعلق الأمر بالأساسيات. وسيكون الاختبار الكبير التالي لها هو أرباح الربع الثالث، المقرر إجراؤها بعد الجرس في 23 أكتوبر.
هل سيكون الضجيج أكثر من الأساسيات؟ ربط حزام الأمان!
سينا سميث هو مرساة في ياهو المالية. اتبع سميث على تويتر @SeanaNSmith. نصائح حول الصفقات أو عمليات الدمج أو مواقف الناشطين أو أي شيء آخر؟ البريد الإلكتروني [email protected].
انقر هنا للحصول على أحدث أخبار التكنولوجيا التي ستؤثر على سوق الأوراق المالية
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance