تم دفع ثمنه من قبل شركة جون هانكوك لإدارة الاستثمار®
لقد أوضحت التقلبات التي شهدتها الأعوام القليلة الماضية أن السلبية يمكن أن تشكل خطراً في إدارة الدخل الثابت. ومع ارتفاع تقلبات سوق السندات بسبب عوائد سندات الخزانة الأمريكية الديناميكية لأجل 10 سنوات، كان على المستثمرين اتخاذ قرارات سريعة للاستفادة من الفرص. يمكن للإدارة النشطة أن تمنح المديرين فرصة التصرف برشاقة، والقيام بتحركات استراتيجية عندما تتاح الفرص، ووضع المحفظة بشكل استباقي مع تغير منحنى العائد. هنا، في الجزء الثالث من سلسلتنا المكونة من أربعة أجزاء حول كيف يمكن للمستشارين الماليين المساعدة في التنقل وتعظيم فرص الدخل الثابت لعملائهم، يشارك فريقنا من محترفي الاستثمار المتميزين كيف يمكن أن تكون الإدارة النشطة والحسابات المُدارة بشكل منفصل (SMAs) عنصرًا رئيسيًا في استراتيجية المحفظة.
تعرف على أعضاء اللجنة
التعامل مع التعقيدات للكشف عن فرص أداء أفضل
يوضح جون برايسون، رئيس قسم الاستشارات الاستثمارية وتحليلات بيانات الاستثمار والمدخرات التعليمية في شركة John Hancock Investment Management: “إن السوق الفعلي القابل للاستثمار غالبًا ما يبدو مختلفًا عن المعايير القياسية لأن تلك المعايير تستحوذ على جميع معايير السندات، بما في ذلك السندات التي قد لا تكون قابلة للتداول”. سيتمتع المديرون النشطون بمرونة أكبر في جميع أنحاء السوق، حيث يقومون بإدخال معرفتهم وعلاقاتهم في استراتيجيتهم، وإيجاد الفرص التي قد لا تكون متاحة للمستثمرين السلبيين. “سيكون لدى هؤلاء المديرين النشطين الخبرة وعمق البحث ليكونوا قادرين على تقديم أداء متفوق. يقول برايسون: “إنها معرفة أساسيات السندات، والتقنيات الخاصة بالسوق، وإقامة العلاقات داخل السوق”.
يمكن أن يكون الحساب المُدار بشكل منفصل (SMA) أيضًا أداة مهمة لإدارة السوق المعقدة. يسمح SMA للعملاء والمستثمرين بإنشاء حساب قابل للتخصيص بالكامل لتحقيق أهداف العميل الفريدة، ضمن الحساب المُدار الموحد (UMA) الذي يحتفظ بجميع الأصول. يقول براد: “على الرغم من أن SMA كانت دائمًا أداة استثمارية للأفراد ذوي الثروات العالية، إلا أن التحسينات التشغيلية بما في ذلك تنفيذ الأسهم الكسرية قد خفضت الحد الأدنى للحسابات وأتاحت الفرصة لمزيد من العملاء للاستفادة من SMA، بشرط أن يستوفوا المؤهلات”. بيكر، رئيس قسم توزيع الاستثمارات المتخصصة في شركة جون هانكوك لإدارة الاستثمارات. يمكن أن يكون هذا مفيدًا بشكل خاص في تحقيق أهداف الدخل الثابت، حيث يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بسندات فردية داخل SMA. ويضيف بيكر: “بشكل عام، يريد العملاء اليوم أكثر من مجرد نهج معياري ثابت”.
إدارة التقلبات بشكل استباقي
يقول كريستوفر تشابمان، المحلل المالي المعتمد ورئيس الدخل الثابت العالمي متعدد القطاعات في Manulife Investment Management، إن المديرين النشطين لديهم “الكثير من الأدوات في المجموعة”، عندما يتعلق الأمر بالرد والاستجابة والتنبؤ بتقلبات السوق. يقول تشابمان: “نحن نفكر دائمًا في المخاطر: أسعار الفائدة، ومخاطر الائتمان، ومخاطر العملات الأجنبية، وفي فترات زمنية مختلفة في السوق، يمكنك التعامل مع هذه المخاطر بشكل مختلف”. وفقا لتشابمان، يمكن أن يوفر تقلب أسعار الفائدة فرصا للمديرين النشطين الذين يمكن أن يسمحوا لهم، على سبيل المثال، بالمساعدة في إدارة مدة الأصول أو تحويل الأصول على مستوى العالم.
يقول آدم ويغولد، محلل مالي معتمد، مدير إداري أول، مدير محفظة أول ورئيس فريق الدخل الثابت المحلي في شركة Manulife Investment Management: “يتبنى المديرون النشطون التقلبات لأنها توفر الفرص”. في سوق السندات، يوضح ويغولد أن “التقلبات تميل إلى انحراف الأسعار بعيداً عن القيمة الجوهرية”. يمكن أن يساعد عدم تطابق الأسعار هذا المستثمرين النشطين على تحديد السندات عند نقطة سعر يمكن أن تؤدي إلى إعداد عملائهم لأداء طويل الأجل.
بناء التمييز في الاستراتيجية
يمكن للإدارة السلبية أن تدفع المستثمرين إلى الرضا عن النفس، مما قد يترك الفرصة على الطاولة في مواجهة تقلبات العائد. يمكنه أيضًا تجاوز البيانات من أداء الشركة الفردية. “إن استراتيجية الإدارة السلبية للدخل الثابت قد تعني الاحتفاظ بالسندات من أكبر المصدرين، وهو ما لا يشكل تمييزًا في الميزانية العمومية،” كما يشير جيفري جيفن، مدير أول للمحفظة والرئيس المشارك للدخل الأساسي والدخل الثابت الإضافي في الولايات المتحدة، Manulife إدارة الاستثمار. “لكن المحفظة النشطة يمكن أن تكون أكثر تمييزًا فيما يتعلق بالأسماء والشركات التي تمتلكها.”
يمكن للإدارة النشطة أيضًا أن تضيف عمقًا إلى الإستراتيجية، خاصة مع التركيز على الاستثمارات طويلة المدى. يتضمن ذلك توجيه العملاء إلى القطاعات والشركات الفردية التي تتوافق مع أهداف عملائهم وملف تعريف المخاطر. “أعتقد أن الكثير من الناس ينظرون إلى سندات BBB على أنها متشابهة، لكن أداة BBB تختلف عن امتلاك سندات فندق BBB أو شركة تصنيع سيارات BBB”، يوضح جيفن.
يمكن للإدارة النشطة أيضًا أن تكون فعالة في بيئة مثل اليوم، حيث يوجد تقييم متشدد لسندات الشركات. وفي بيئة حيث الفوارق بين سندات الشركات وعوائد سندات الخزانة الأمريكية واسعة، فإن التحسن في بيئة الاقتصاد الكلي من الممكن أن يؤدي إلى رفع قيمة المحفظة، بغض النظر عن تركيبة الأصول الفردية. ومع ذلك، عندما تكون الفوارق ضيقة، يمكن أن يكون التمييز والمشاركة النشطة أمرًا بالغ الأهمية. يقول جيفن: “عند مستويات التقييم هذه، ليس هناك مجال كبير للخطأ”. “يمكن للمدير النشط تقديم نهج تصاعدي، وتحليل السندات الفردية لتحقيق أقصى قدر من المكاسب.”
نظرًا لأن المستشارين الماليين وعملائهم يتنقلون عبر تعقيدات مشهد الدخل الثابت الحالي، فقد يكون التركيز على استراتيجية الإدارة النشطة مفيدًا. من خلال الاستفادة من المرونة الإستراتيجية، ورؤية السوق، والتخصيص المقدم من خلال SMAs، يمكن للمستشارين وضع محافظ عملائهم بشكل أفضل لتعظيم الفرص المحتملة مع تخفيف المخاطر. إن إشراك العملاء في المناقشات حول ما إذا كانت الإدارة النشطة تناسب أهداف الدخل الثابت الخاصة بهم يمكن أن يساعد المستشارين الماليين على تصميم عروضهم بشكل أفضل لعملائهم.
أ منحنى العائد يوضح العلاقة بين أسعار الفائدة وتواريخ استحقاق سندات الدين الحكومية، وتستخدم كأداة للتنبؤ بالاتجاهات الاقتصادية والتغيرات المستقبلية في أسعار الفائدة.
السندات الفردية يتم تصنيفها حسب الجدارة الائتمانية لمصدريها؛ ولا تنطبق هذه التصنيفات على الصندوق أو أسهمه. إن التزامات الحكومة الأمريكية والوكالات مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة. يتم تصنيف جميع السندات الأخرى على مقياس يبدأ من AAA (خصائص الأمن المالي القوية للغاية) وصولاً إلى CCC وما دون (التي تتمتع بدرجة عالية جدًا من خصائص المضاربة).
أ الحساب المُدار الموحد (UMA) هو حساب استثماري خاص يُدار بشكل احترافي ويمكن أن يشمل أنواعًا متعددة من الاستثمارات كلها في حساب واحد.
أ حساب مُدار بشكل منفصل (SMA) هي عبارة عن محفظة من الأوراق المالية التي تتم إدارتها بشكل احترافي بشكل منفصل عن المحافظ الأخرى.
أسهم جزئية هي تمثيل لجزء من سهم واحد، مما يسمح للمستثمرين بشراء وامتلاك أجزاء من الأسهم، والتي يمكن أن تكون أقل (أو أكثر) من السهم بأكمله. يتيح ذلك الاستثمار في الشركات أو الأصول ذات رأس المال المحدود حيث لا يوجد التزام بشراء أسهم كاملة.
مدة يقيس حساسية أسعار السندات للتغير في أسعار الفائدة.
من جون هانكوك لإدارة الاستثمار:
تم دفع ثمن هذه المقالة بواسطة John Hancock Investment Management وتم إنشاؤها بواسطة Yahoo Creative Studios. لم يشارك طاقم التحرير في Yahoo Finance في إنشاء هذا المحتوى.
باعتبارها جزءًا من شركة Manulife Investment Management المعترف بها عالميًا، تقدم شركة John Hancock Investment Management ما يزيد عن قرن من الخبرة المالية. تمتد قدراتنا الواسعة في الأسواق العامة والخاصة، مما يوفر بصمة استثمارية عالمية حقيقية. وتشتهر فرق إدارة الأصول الداخلية لدينا بقدراتها ذات المستوى العالمي، والتي تكملها الخبرة المتخصصة في مختلف القطاعات، مما يوفر حلولاً استثمارية مخصصة للعملاء. بدءًا من تحليل السوق والتمويل السلوكي وحتى ممارسة الإدارة والاستشارات الاستثمارية غير المتحيزة، توفر موارد القيمة المضافة لدينا دعمًا شاملاً لمساعدة المستشارين الماليين على التغلب على تعقيدات المشهد المالي. لمعرفة كيف يمكن لشركة John Hancock Investment Management مساعدتك ومساعدة عملائك، تفضل بزيارة jhinvestments.com.
لا تشكل هذه المادة نصيحة ضريبية أو قانونية أو محاسبية ولا يقوم جون هانكوك ولا أي من وكلائه أو موظفيه أو ممثليه المسجلين بتقديم مثل هذه النصائح. يرجى استشارة مستشارك الشخصي للحصول على معلومات حول وضعك الفردي. هذه الآراء والآراء.