(بلومبرج) – بالعودة إلى ذروة الأسواق الناشئة، فإن الجنون المفاجئ الذي دفع الأسهم الصينية إلى الارتفاع سيكون بمثابة أخبار كبيرة في وول ستريت.
الأكثر قراءة من بلومبرج
ومع ذلك، هذه المرة، بالكاد حظي انتعاش سوق الأوراق المالية في ثاني أكبر اقتصاد في العالم باهتمام المتداولين الأمريكيين، مما يؤكد الدور المحدود للصين كمحرك للاقتصاد الأمريكي والشكوك في أن صانعي السياسة في بكين سيكونون قادرين على إصلاح النمو العميق الجذور. مشاكل.
وكان الافتقار إلى الإثارة واضحا في تداولات يوم الاثنين. في حين قفز مؤشر CSI 300 بأكثر من 8٪، انخفض مؤشر S&P 500 قبل أن يساعد الارتداد في وقت متأخر من اليوم المقياس على تجنب الاختلاف بين الولايات المتحدة والصين والذي، بمقياس واحد، كان من الممكن أن يكون الأكبر منذ الأزمة المالية عام 2008. ومع ارتفاع المؤشر الصيني بنسبة 26% على مدار ست جلسات، ارتفع المؤشر الأمريكي بنسبة ضئيلة نسبياً بلغت 1%، مما يؤكد كيف يتجاهل المتداولون في الأصول الأمريكية إلى حد كبير روح المقامرة في آسيا.
هذا لا يعني أن المستثمرين الأجانب يقفون مكتوفي الأيدي. سارع عدد كبير من مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة إلى تجديد الصناديق المدرجة في الولايات المتحدة والتي تستفيد من الشركات الصينية ذات رأس المال الكبير وأسهم التكنولوجيا وغيرها، بعد سلسلة من إجراءات تخفيف السياسات في البلاد، بما في ذلك تخفيف القواعد المتعلقة بشراء المنازل.
ومع ذلك، يظل الحماس المكتشف حديثا في السوق شأنا إقليميا إلى حد كبير. وهي أحدث فجوة بين السوق بين الولايات المتحدة والصين التي اندلعت في السنوات الأخيرة عندما دفعت حمى شركات التكنولوجيا الكبرى الأسهم الأمريكية إلى أرقام قياسية جديدة، تماما كما كافحت الصين لإبقاء أسواقها واقفة على قدميها وسط عبء الديون الكبير.
“هل سيغير هذا مسار النمو في الولايات المتحدة بطريقة ذات معنى؟ وقال مايك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في بنك مورجان ستانلي، لتلفزيون بلومبرج، في إشارة إلى التحفيز الصيني: «الإجابة هي لا حقًا». “نحن بحاجة إلى رؤية سوق العمل يتحسن في الولايات المتحدة.”
لقد سحقت الأسهم الأمريكية نظيراتها الآسيوية مرة أخرى هذا العام – وفي معظم فترة ما بعد الوباء، في هذا الصدد – في حين قوبلت جهود بكين لتحفيز الاقتصاد بشكوك مستمرة بعد فشل السياسات المتكرر. وحتى لو نجح زعماء البلاد في تحقيق هذا الإنجاز، فإن مدى استفادة أمريكا يظل سؤالا مفتوحا نظرا لحقيقة أن إنتاجها أقل اعتمادا على النمو التجاري بشكل ملحوظ من العديد من أقرانها في الاقتصادات المتقدمة، في حين تجاوزت المكسيك الصين للتو كأكبر اقتصاد في العالم. أكبر شريك تجاري للولايات المتحدة.
الآن مع تحقيق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 علاوة تقييم شبه قياسية مؤخرًا على نظرائه الصينيين، يحول المستثمرون تركيزهم إلى العوامل المحلية لتحديد التوقعات، بما في ذلك المرونة المستمرة للمستهلكين الأمريكيين ومسار خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت الأسهم الصينية بشكل كبير هذا الشهر، حيث احتلت مؤشرات هونج كونج وشنغهاي المراكز الثلاثة الأولى من بين 92 مؤشرًا حول العالم تتبعها بلومبرج.
إنه تحول ملحمي في المعنويات نظرا لأن الأسهم في البلاد كانت مصنفة في العام الماضي من بين الأسوأ، بل وُصفت ذات مرة بأنها “غير قابلة للاستثمار”. وقد ساهم في تعزيز المكاسب الأخيرة البائعون على المكشوف، الذين راهنوا ضد السوق واضطروا إلى إعادة شراء الأسهم للحد من الخسائر.
لا تزال الأيام الأولى بعد. عند قياسه من أعلى مستوى له في عام 2021، يظل مؤشر CSI 300 أقل بنسبة 30٪. والتحديات التي تواجه الأمة – من أزمة الملكية إلى الانكماش، وتباطؤ النمو وارتفاع معدلات البطالة بين الشباب – لن تختفي قريبا.
وقالت جينا مارتن آدامز، كبيرة استراتيجيي الأسهم في بلومبرج إنتليجنس: “من غير المؤكد ما إذا كانت هذه التحركات الشاملة ستنقذ قطاع العقارات المتعثر بشدة في البلاد وتخفف من معاناة المستهلكين”. “إن تحركات الصين في أواخر الأسبوع لم ترفع بعد توقعات الأرباح الأوسع للأسواق الناشئة لعام 2024 أو 2025 حيث يقوم المحللون والمستثمرون بقياس التأثير”.
على النقيض من ذلك، ارتفعت أسواق الولايات المتحدة بقوة طوال العام، بفضل الارتفاع المطرد لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وسط جنون الذكاء الاصطناعي، ومع تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من ترويض التضخم من دون القضاء على النمو، على الأقل في الوقت الحالي. وقد سجل المؤشر أكثر من 40 مستوى قياسيًا هذا العام، أي أعلى بنسبة 70٪ من ذروة ما قبل الوباء. وفي وقت سابق من هذا الشهر، تم تداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأرباح تعادل 25 ضعفا – أي ضعف ارتفاع نظيره الصيني.
يرى سكوت روبنر، المدير الإداري للأسواق العالمية والمتخصص التكتيكي في مجموعة جولدمان ساكس، أن مكاسب الأسهم قد يكون من الصعب تحقيقها في الولايات المتحدة قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني. قد يساعد ذلك في تفسير سبب سعي المستثمرين الأمريكيين إلى أساليب استثمار أرخص في الآونة الأخيرة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة الصينية.
ومع تزايد الخوف من فقدان الفرصة في الصين، كتب روبنر في مذكرة إلى العملاء يوم الاثنين: “إن مؤشر ستاندرد آند بورز ليس هو الحصان الذي يجب ركوبه في أكتوبر/تشرين الأول المقبل”.
(تحديثات أسعار إغلاق يوم الاثنين)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي