قد يكون المعتدل على شيء ما.
خلال الأسبوع الماضي، كان المستثمرون مشغولين بمعرفة أفضل طريقة للتعامل مع قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ عام 2020.
لقد سألت عددًا من الاستراتيجيين عن الأسهم التي ستستفيد أكثر في المستقبل. من المثير للدهشة أن هذه ليست أسهم كبيرة أو صغيرة – فالصفقتان اللتان سيطرتا على عناوين السوق في الأشهر الأخيرة. وبدلا من ذلك، قد تكون الأسهم ذات رأس المال المتوسط، وهي التجارة المنسية في كثير من الأحيان، في وضع أفضل للاختراق.
قال لي ريان ديتريك من مجموعة كارسون: “من الناحية التاريخية، تبدأ الشركات المتوسطة في التفوق في الأداء بمجرد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي فعلياً في خفض أسعار الفائدة”.
ويتوقع ديتريك أن ترتفع أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة تصل إلى 20% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، متفوقة بكثير على نظرائها من الشركات الكبيرة. ارتفع مؤشر Russell 2000 (^RUT) – مؤشر الشركات الصغيرة – بنسبة 10٪ منذ نهاية يونيو، مقارنة بارتفاع مؤشر S&P 500 (^GSPC) بنسبة 4.7٪.
وجد التحليل الأخير الذي أجراه بنك جولدمان ساكس أن الأسهم ذات القيمة السوقية المتوسطة تتفوق عادةً على أسهم الشركات الكبيرة والصغيرة في الأشهر الـ 12 التالية لخفض سعر الفائدة الأول. ومع تزايد الثقة في الهبوط الناعم، أصبح المستثمرون أكثر راحة في الوصول إلى خيارات خارج الشركات الكبرى.
وكتبت جيني ما من بنك جولدمان ساكس في مذكرة للعملاء في وقت سابق من هذا الشهر: “إن بداية دورة خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي هي مصدر محتمل للطلب المتزايد على الأسهم وتعزيز معنويات المستثمرين تجاه المخاطرة”. “على المدى القصير، سيعتمد أداء الشركات المتوسطة مقارنة بالقطاعات الأخرى على قوة بيانات النمو الاقتصادي ووتيرة دورة التيسير التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي.”
يرى الفريق التقييمات المنخفضة والنمو الاقتصادي المرن كمحفزات للمكاسب المستقبلية ويتوقع عائدًا بنسبة 13٪ لمؤشر S&P 400 (^SP400) على مدار الـ 12 شهرًا القادمة.
أخبرتني إميلي رولاند، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في جون هانكوك: “هذا تناوب في السوق مدفوع بالمشاعر يعتمد على آمال الهبوط الناعم، مما يفيد المناطق الأكثر خطورة في السوق، حيث أن خلفية الأرباح على كوكب آخر”.
تعتبر القبعات المتوسطة “أفضل وسيلة للتحوط” على المدى القريب، وفقًا لجيل كاري هول من بنك أوف أمريكا.
“شهدت الشركات ذات القيمة المتوسطة توجيهات واتجاهات مراجعة أفضل في الآونة الأخيرة، وتفوقت على الشركات الصغيرة في المتوسط في أنظمة الركود … وكانت بمثابة تحوط ضد تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأقل من المتوقع، نظرًا لحساسية أسعار الشركات الصغيرة / مخاطر إعادة التمويل،” كتب هول في ملاحظة للعملاء
وقد قام المستثمرون بتسعير ما يقرب من 75 نقطة أساس من التخفيضات قبل نهاية العام، ويتوقعون انخفاض سعر الفائدة إلى نطاق 3.00٪ إلى 3.25٪ بحلول منتصف عام 2025، وهو ما يتجاوز توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه.
تذكر رغم ذلك أن هذا ليس جديدًا بالنسبة إلى وول ستريت، التي بدأت العام بتسعير ما يقرب من ستة تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024.
يعد خطر تباطؤ دورة خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي والمخاوف المستمرة من الركود من العوامل الرئيسية وراء التحول الأخير من تفضيل أسهم الشركات الصغيرة إلى أسهم الشركات المتوسطة، حيث تميل الشركات الصغيرة إلى أن تكون ميزانياتها العمومية أضعف وأقل ربحية.
أخبرني كبير الاقتصاديين في شركة Annex Wealth Management، بريان جاكوبسن، أن تجارة الشركات الصغيرة “قد تصبح صعبة قبل أن تصبح أكثر إلحاحاً”، وأن “الخوف من تباطؤ النمو من المرجح أن يفوق فوائد انخفاض تكاليف الاقتراض”.
كما أن ستيوارت كايزر من سيتي سيتي يتوخى الحذر أيضًا فيما يتعلق بالتداول، حيث أخبرني أن المستثمرين يجب أن يتعاملوا مع المجموعة “بحذر شديد”.
“حتى لو حصلت على هبوط ناعم، فإن وجهة نظرنا هي أنك ستظل تحصل على مجموعات من البيانات التي تبدو أسوأ من ذلك، وعندما تأتي البيانات تبدو أسوأ من ذلك، فإن السوق سوف يتداول على هبوط حاد كما حدث. حذر كايزر في أوائل أغسطس. “القبعات الصغيرة ستكون عين العاصفة على ذلك.”
وبينما لا يزال الشارع متشككًا بشأن الأسهم الصغيرة، فلن أتعجل في استبعاد المجموعة تمامًا. كتب ديفيد كوستين من جولدمان ساكس في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع أن تقرير الوظائف الإيجابي قد يزيد من شهية المستثمرين للمخاطرة.
كتب كوستين: “قد تدفع طباعة الوظائف الإيجابية بعض المستثمرين إلى التحول من الأسهم عالية الجودة باهظة الثمن إلى شركات أقل جودة وأقل شعبية، حيث من المرجح أن يخفض السوق احتمالات الضعف الكبير في سوق العمل”.
سينا سميث هو مرساة في ياهو المالية. اتبع سميث على تويتر @SeanaNSmith. نصائح حول الصفقات أو عمليات الدمج أو مواقف الناشطين أو أي شيء آخر؟ البريد الإلكتروني [email protected].
انقر هنا للحصول على تحليل متعمق لآخر أخبار سوق الأسهم والأحداث التي تحرك أسعار الأسهم
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance