وكان مايكل فيرولي، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في جي بي مورجان، أحد المتنبئين القلائل في وول ستريت الذين توقعوا بدقة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بمقدار نصف نقطة مئوية يوم الأربعاء، وهو يرى أن نفس الشيء سيحدث مرة أخرى.
وتوقع أغلب نظرائه أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، وأشار البعض إلى أن الارتفاع المفاجئ في التضخم الاستهلاكي الأساسي الشهر الماضي من شأنه أن يمنع البنوك المركزية من خفض أسعار الفائدة على نطاق واسع. وحذر آخرون في وول ستريت من أن أي خطوة أكبر من شأنها أن تشير إلى أن الاقتصاد في حالة أسوأ ويحتاج إلى مساعدة إضافية.
لكن فيرولي قال في مذكرة يوم الخميس إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان ينبغي أن يخفض أسعار الفائدة في يوليو/تموز وإن خفضها بمقدار 50 نقطة أساس هذا الشهر من شأنه أن يساعد صناع السياسات على اللحاق بالركب.
وأشار أيضًا إلى أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول كان قادرًا على إضفاء لمسة متشددة على خفض أسعار الفائدة المتساهلة من خلال الترويج لقوة الاقتصاد والرغبة في الحفاظ عليه قويًا.
“وفي سياقات أخرى، قد تنقل الخطوة الأكبر قلقا أكبر بشأن النمو، لكن باول أكد مرارا وتكرارا أن هذا كان في الأساس خفضا مبهجا لأن تراجع التضخم يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك للحفاظ على سوق عمل قوية”، كما كتب فيرولي. “وعلاوة على ذلك، إذا تم تحديد السياسة على النحو الأمثل، فيجب أن تعيد الاقتصاد إلى مكان موات بمرور الوقت”.
وأكد محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر هذا الشعور يوم الجمعة، حيث قال لشبكة CNBC إنه صوت لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة لأن التضخم كان يبرد بسرعة أكبر مما توقع.
ومن المقرر أن يجتمع محافظو البنوك المركزية مرة أخرى يومي 6 و7 نوفمبر/تشرين الثاني، ويتوقع فيرولي خفضا آخر بمقدار 50 نقطة أساس، رغم أن هذا مشروط بتقريري الوظائف التاليين اللذين يظهران المزيد من الضعف.
وأضاف أن مكاسب الوظائف التي تأتي أقوى من شأنها أن تحسم السيناريو “المثالي” الذي يقترحه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعي نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول.
وبحسب مؤشر FedWatch التابع لبورصة شيكاغو التجارية، فإن توقعات المستثمرين لاجتماع نوفمبر/تشرين الثاني مقسمة بالتساوي تقريبا بين 25 و50 نقطة. وتشير توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يتوقعون خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية العام.
من جانبه، حذر باول من أن الخطوة الكبيرة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر لا تعد مؤشرا على وتيرة التحركات اللاحقة في أسعار الفائدة ضمن دورة التيسير.
“في نهاية المطاف، ما وجدناه الأكثر أهمية في ما قاله باول كان أيضًا من بين الأشياء الأقل إثارة للدهشة التي قالها: ستعتمد القرارات المستقبلية على البيانات”، كما لاحظ فيرولي. “إذا استمرت أسواق العمل في التباطؤ، فقد نشهد المزيد من التخفيضات الكبيرة في المستقبل. إذا استقر نمو الوظائف ومعدل البطالة، فسيكون الطريق واضحًا للعودة التدريجية إلى الحياد”.
وفي الوقت نفسه، يتوقع خبراء الاقتصاد في بنك أوف أميركا خفضاً بمقدار نصف نقطة مئوية في نوفمبر/تشرين الثاني. وبعد ذلك، يتوقعون سلسلة من التخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية حتى يصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 2.75%-3% في وقت ما من عام 2025، انخفاضاً من 4.75%-5% اليوم.
في سيتي جروب، كان خبراء الاقتصاد ينظرون إلى الاقتصاد بنظرة قاتمة لعدة أشهر، محذرين من احتمال حدوث ركود. كما يتوقعون خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع ميل التوقعات نحو المزيد من التخفيضات الكبيرة في المستقبل.
وكتبت سيتي جروب في مذكرة يوم الجمعة “واجه باول صعوبة في تفسير سبب استقرار سوق العمل حول المستويات الحالية وعدم استمرارها في التدهور بشكل أكبر عندما تظل أسعار الفائدة عند مستويات يعتبرها بنك الاحتياطي الفيدرالي مقيدة لمدة عام آخر على الأقل”. “ونظرًا لأنه وصف الخفض بمقدار 50 نقطة أساس هذا الأسبوع بأنه “التزام” بعدم التخلف عن المنحنى، فإننا نعتقد أن الحد من استمرار اتجاه ضعف التوظيف لدفع المزيد من التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة منخفض”.
ظهرت هذه القصة في الأصل على موقع Fortune.com