لا شك أن هناك تناقضات بين الخفض الحاسم بنصف نقطة مئوية في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وقرار بنك إنجلترا بالإبقاء على سعر الفائدة الأساسي عند 5%.
يمكن تقديم كل أنواع الأعذار لتبرير عدم رغبة المحافظ أندرو بيلي ولجنة السياسة النقدية التي تحدد أسعار الفائدة في التصرف في دورة سبتمبر/أيلول.
هناك عدة أسباب كان من الممكن للبنك أن يذكرها لمجرد القيام بالاتصالات نيابة عنه.
ربما كان من الممكن أن تقول إنها لم تكن لديها أي فكرة عن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية، على الرغم من أن الاحتمال كان وارداً في الأسواق لأكثر من أسبوع.
تحذير: أبقى محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي ولجنة السياسة النقدية على سعر الفائدة عند 5% في جلستهم في سبتمبر/أيلول
أو كان من الممكن أن يشرح بيلي أن لجنة السياسة النقدية كانت تمتنع عن التدخل حتى صدور الميزانية، عندما تكون لديها القدرة على فهم الموقف المالي لحزب العمال بشكل أكثر اكتمالا.
ولكن على النقيض من جيروم “جاي” باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن البنك ليس لديه تفويض لاستهداف التوظيف، وبالتالي النمو.
ولكن لا شيء من هذه التوقعات جيد بما فيه الكفاية. فبعد بداية قوية في عام 2024، توقف الإنتاج في الأشهر الأخيرة.
إن الحكومة (أكبر مقترض على الإطلاق)، والمستهلكين، ودافعي الرهن العقاري، والشركات الصغيرة ــ الواقعة تحت رحمة البنوك الجشعة ــ تحتاج إلى تكاليف نقدية أقل.
وعلاوة على ذلك، لا يوجد شيء على الإطلاق في محاضر لجنة السياسة النقدية يشير إلى أن هناك إعصار تضخم قادم في المستقبل.
ولكن التهديد الأكثر وضوحا لاستقرار الأسعار ــ الطريقة المجانية والسهلة التي أفسح بها كير ستارمر المجال لصفقات الأجور التي تفوق معدلات التضخم في القطاع العام ــ لا يحظى بأي ذكر.
قد يتصور المرء أن عضواً واحداً على الأقل من أعضاء لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء ربما أعرب عن قلقه من أن المكافآت التي يحصل عليها عمال السكك الحديدية والأطباء المبتدئون قد تؤثر على تسويات القطاع الخاص. وفي أسوأ السيناريوهات، قد يؤدي هذا إلى دوامة من ارتفاع أسعار الأجور.
وفيما يتصل بسوق العمل، تقتصر لجنة السياسة النقدية على الشكوى الدائمة من عدم موثوقية بيانات الوظائف والإشارة العابرة إلى زيادات محتملة في الحد الأدنى الوطني للأجور/الأجور المعيشية.
وبدلاً من الانخراط في التفاؤل بشأن التحسن المستمر في أسعار المستهلك، يتبنى صناع القرار لغة التشدد النقدي.
وتقول محاضر الاجتماع إن البنك المركزي لا يزال يسترشد بالحاجة إلى “التخلص من الضغوط التضخمية المستمرة داخل النظام”.
وعندما تفشى التضخم في أعقاب الوباء، ووصل في النهاية إلى 11%، أبقت لجنة السياسة النقدية على سياستها فضفاضة، بحجة أن تغييرات الأسعار كانت “انتقالية”.
ما كان يحدث في الواقع هو أزمة غلاء المعيشة التي تفاقمت بسبب الحرب التي تشنها روسيا على أوكرانيا.
والآن بعد أن عادت الأسعار، بما في ذلك أسعار الطاقة، إلى مستوياتها الطبيعية، ولم تعد الأجور تشكل مصدر قلق للجنة في الوقت الحالي، فقد أتيحت الفرصة للبنك المركزي للتقدم على المنحنى.
وبنفس الطريقة التي كانت بطيئة بها في رفع أسعار الفائدة أثناء الصعود، فإنها الآن ترتكب نفس الخطأ أثناء الهبوط.
تشير كل الإشارات التي تسبق الثلاثين من أكتوبر إلى ميزانية صعبة تتضمن زيادات ضريبية وضبط الإنفاق. وإذا كان هناك أي شك في هذا، فإن مراقب الخزانة سام بيكيت كان حاضراً في الغرفة.
إن الحجة لصالح تخفيف الضغوط على العمال العاديين والمؤسسات المتعثرة من خلال خفض تكاليف الاقتراض قوية للغاية.
ولقد أشارت العضوة المعارضة في لجنة السياسة النقدية، سواتي دينغرا، باستمرار إلى أن هناك “تأخيرات” في الوقت الذي تستغرقه السياسة النقدية حتى تعمل. لذا فمن الأفضل أن نصبح أقل تقييداً الآن، من خلال خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى، بدلاً من التأخير.
كانت الخطوة الوحيدة التي اتخذها البنك المركزي نحو تخفيف السياسة النقدية هي قراره بتقليص حيازاته من الأسهم الحكومية بمقدار 100 مليار جنيه إسترليني على مدى العام المقبل.
ومن الواضح تمامًا أن البنك يحتاج إلى المزيد من أعضاء لجنة السياسة النقدية الراغبين في التفكير خارج الصندوق.
وكان من المأمول أن يتبنى أحدث أعضاء اللجنة، وهو البروفيسور آلان تايلور من جامعة كولومبيا، وهو من أصل بريطاني (وكان معارضاً لسياسة التقشف التي تبناها جورج أوزبورن)، أجندة النمو. وربما يتحقق هذا.
ولكن مع ظهور التعيينات المستقبلية، أصبحت المستشارة راشيل ريفز تمتلك فرصة حقيقية لإنهاء التفكير الجماعي والرؤية الواضحة لوزارة الخزانة بأن البنك هو موطن مريح للموظفين السابقين.
ينبغي أن تكون الأولوية لصناع القرار الذين يتمتعون بتنوع أكبر في الرأي والخبرة التجارية.
منصات الاستثمار الذاتية
أيه جيه بيل
أيه جيه بيل
الاستثمار السهل والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
أفكار مجانية للتعامل مع الصناديق والاستثمار
مستثمر تفاعلي
مستثمر تفاعلي
استثمار برسوم ثابتة تبدأ من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
ساكسو
ساكسو
احصل على 200 جنيه إسترليني كرسوم تداول
التداول 212
التداول 212
التعامل مجاني ولا توجد رسوم حساب
روابط الشركات التابعة: إذا قمت بشراء منتج، فقد تحصل This is Money على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك