بقلم سوزان ماكجي
(رويترز) – يتجه المستثمرون إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والتي تركز على الشركات التي تعمل على إنعاش أو توسيع الإنتاج في الولايات المتحدة والاستفادة من الدعم الحكومي.
تدفقت نحو 2.25 مليار دولار إلى مجموعة صغيرة من صناديق الاستثمار المتداولة التي تسلط الضوء على ما يسمى بموضوع إعادة الاستثمار إلى الداخل هذا العام، ليصل إجمالي أصولها إلى مستوى قياسي بلغ 9.67 مليار دولار بحلول نهاية أغسطس.
وقال كريس سيمينوك، الذي يشرف على صندوق تيما أميركان ريشورينغ المتداول في البورصة والذي تم إطلاقه العام الماضي: “تستمر الشركات في الإشارة إلى إعادة التصنيع إلى الداخل باعتباره محركًا طويل الأجل لنموها، وهدفنا هو العثور على المستفيدين أو الممكنين لهذا الاتجاه قبل أن يصبح هذا الموضوع سائدًا”.
ارتفعت أصولها من 6 ملايين دولار في مايو 2023 إلى 101.5 مليون دولار اعتبارًا من نهاية أغسطس. ارتفع الصندوق بنحو 16٪ منذ بداية العام، مقارنة بمكاسب بلغت 17.7٪ في .
وقد قامت الشركات المصنعة بنقل إنتاجها إلى الولايات المتحدة لتجنب مشاكل سلسلة التوريد وتجنب التوترات بين واشنطن وبكين التي تعمل على تجفيف الاستثمار في الصين.
وافق الكونجرس على أكثر من تريليون دولار لتمويل مشاريع البنية التحتية الجديدة في أواخر عام 2021، وأقر مشروع قانون من شأنه توفير 200 مليار دولار أخرى لتصنيع الرقائق في الصيف التالي.
وساعدت العديد من التحركات المؤسسية البارزة أيضًا في دفع الاهتمام، بما في ذلك قرار شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) بزيادة حجم استثماراتها في مصانع التصنيع الجديدة في أريزونا إلى 65 مليار دولار أو منح الحكومة الفيدرالية ما يصل إلى 500 مليون دولار لشركة Century Aluminium لبناء أول مصهر للألمنيوم في الولايات المتحدة منذ 45 عامًا.
بلاك روك (NYSE:) هي أحدث وأكبر مزودي صناديق الاستثمار المتداولة التي تتنافس على أموال المستثمرين حيث يغذي الاهتمام بموضوع إعادة الاستثمار الدور المركزي الذي يلعبه الاقتصاد وخلق فرص العمل في السباق الرئاسي الأمريكي. أطلقت صندوق iShares US Manufacturing ETF في يوليو.
وقال جاي جاكوبس، رئيس صناديق الاستثمار المتداولة النشطة والموضوعية في بلاك روك، لرويترز في أحدث حلقة من برنامج “إنسايد إي تي إف إس”: “هذه الأسهم قد تفيد أي حزب يفوز في الانتخابات. إنها منطقة نادرة من الإجماع بين جميع الأحزاب”.
وارتفعت أسهم الصندوق بنسبة 3.5% خلال الثلاثين يومًا الماضية مقارنة بمكاسب بلغت نحو 0.9% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وفقًا لبيانات بورصة لندن. ويبلغ إجمالي أصول الصندوق الجديد التابع لشركة بلاك روك الآن نحو 6 ملايين دولار.
تشمل الشركات التي حققت أداءً قويًا في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة ما يلي: كاتربيلر (بورصة نيويورك:) و ايتون (NYSE:) Corp.، والتي ارتفعت بنسبة 16.4% و27.6% منذ بداية العام على التوالي. كما ارتفع قطاع الصناعات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، والذي يضم العديد من الشركات التي تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة أسهمها، بنسبة 13.5% هذا العام.
من المؤكد أن تدفق البيانات الاقتصادية الأضعف من المتوقع في الأشهر الأخيرة، بما في ذلك الانخفاض غير المتوقع في الإنفاق على البناء والتصنيع في الولايات المتحدة، أثار المخاوف من أن النمو في الولايات المتحدة ربما بدأ يتباطأ. ومن المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأول مرة منذ سنوات في اجتماعه يومي 17 و18 سبتمبر/أيلول في محاولة لتخفيف السياسة النقدية قبل أي تباطؤ اقتصادي محتمل.
وفي الوقت نفسه، أصبحت بعض الأسهم أكثر قيمة مع انتعاش السوق الأوسع نطاقاً. على سبيل المثال، يتم تداول قطاع الصناعات عند مضاعف سعر إلى ربحية مستقبلي يبلغ 26.7، مقارنة بـ 19.2 قبل عام.
وقال جيف مولينكامب، مدير صندوق مولينكامب المشترك الذي تبلغ قيمته 249 مليون دولار: “الفرص ذات الأسعار الجذابة قليلة ومتباعدة؛ فالنوع من التقييمات التي رأيناها في أوائل عام 2020 لم يعد موجودًا بعد الآن”.
كما أضاف أن إعادة التصنيع إلى الداخل لا تشكل تذكرة تلقائية لتحقيق عائدات أعلى من المتوسط. فالشركات التي توسع مرافق التصنيع أو “تعيدها” إلى الولايات المتحدة من المرجح أن تجد نفسها في مواجهة تكاليف أعلى للعمالة والمواد الخام.
ولكن ما إذا كان ذلك سيؤدي إلى إبطاء النمو القوي الذي شهدته الصناديق هذا العام يبقى أمرا يتعين علينا أن ننتظره. فقد تضاعفت الأصول في صندوق First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF البالغ 1.5 مليار دولار، والذي ظهر لأول مرة في عام 2014، ثلاث مرات في الأشهر الاثني عشر الماضية، في حين نمت الأصول في صندوق Global X US Infrastructure Development ETF البالغ 8.04 مليار دولار، والذي تم طرحه في عام 2017، بنسبة 50% في نفس الفترة، وفقا لمورنينج ستار.
وحقق الصندوق الأخير أيضًا عوائد بلغت 26.6% حتى الآن من العام، متجاوزًا مؤشر S&P 500، وفقًا لـ LSEG.
ويرى جاكوبس أن هذا مجرد البداية.
وقال “إذا كان هناك أي شيء، فهو بمثابة نقطة دخول للمستثمرين”.