أصبحت الشركات البريطانية المدرجة أهدافًا رئيسية للاستحواذ في السنوات الأخيرة، حيث يتطلع المشترون الأجانب إلى صفقات محتملة يتم تداولها في بورصة لندن.
أصبحت سوق العقارات عبر الإنترنت Rightmove أحدث شركة من مؤشر FTSE 100 تتصدر عناوين الأخبار بعد أن أعلنت شركة العقارات REA Group المملوكة لروبرت مردوخ أنها تفكر في تقديم عرض استحواذ على الشركة البريطانية.
قفزت أسهم شركة “رايت موف” في البداية بنسبة 24 بالمئة بعد ظهور أنباء عن عرض محتمل نقدي وأسهم، مما يوضح المكاسب المعروضة على المستثمرين عندما يظهر الاهتمام بالشراء.
العقارات الساخنة: مجموعة REA التابعة لروبرت مردوخ في صدد إطلاق عرض لشراء Rightmove
وقال دان كوتسوورث، محلل الاستثمار في شركة AJ Bell، إن العرض المحتمل لشركة Rightmvoe يمثل حالة الاستحواذ السادسة المحتملة لشركة مدرجة في مؤشر FTSE 100 هذا العام.
وقال: “لقد رأينا بالفعل عروضًا مؤكدة لشركات مثل Anglo American و Darktrace و DS Smith، فضلاً عن التكهنات بأن العديد من الأطراف كانت تتجسس على Hiscox”.
لماذا تعتبر الشركات البريطانية جذابة للغاية للمشترين الأجانب؟
تُعتبر الشركات البريطانية عمومًا أقل من قيمتها الحقيقية عند مقارنتها بنظيراتها الدولية.
تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح في سوق الأسهم البريطانية 16.44، مقارنة بنسبة 24.82 في السوق الأمريكية.
وهذا يعني أن القيمة التي تقدمها الأسهم البريطانية أعلى بكثير مقارنة بقيمة أسهم الشركات.
هناك مجموعة من الأسباب وراء ذلك، مثل الافتقار إلى أسهم التكنولوجيا عالية الجودة والمشهد السياسي المضطرب في السنوات القليلة الماضية.
وتتمتع المملكة المتحدة أيضًا بسيولة أقل بكثير من نظيراتها في السوق الأمريكية، مما يعني أن الشركات المدرجة في لندن تعاني أحيانًا من نقص شهية المستثمرين لشراء وبيع الأسهم.
شراء البريطانية: بربري قد تكون هدف استحواذ محتمل
ما هي الشركات التي يمكن أن تكون هدفا؟
شهدت علامة الملابس Burberry عامًا صعبًا، حيث انخفضت بنسبة تزيد عن 70 في المائة، وهي الآن على وشك الخروج من مؤشر FTSE 100.
تتداول أسهم بربري عند أدنى مستوى لها في 14 عامًا.
ومع ذلك، تظل بربري علامة تجارية بريطانية شهيرة للأزياء، تتمتع بتراث ومكانة تجعلها جذابة على الرغم من مشاكلها، وهي فرصة مجدية للمشتري الذي يعتقد أنها قادرة على تحويل هذه الثروات.
قال كوتسوورث: “ما يجعل بربري جذابة للمشتري المحتمل هو الجاذبية الدائمة لمنتجاتها. هناك ارتباط فوري بين العلامة التجارية وأنماطها المرقعة.
“في حين تدخل الأنماط وتخرج من الموضة، فإن منتجات بربري صمدت أمام اختبار الزمن، وسوف يركز المشتري المحتمل على الجائزة طويلة الأجل.”
وأضاف أن “أي متقدمين محتملين يجب أن ينظروا إلى المشاكل التي قد تواجههم في الأمد القريب وأن يكونوا واثقين من قدرة الشركة على العودة إلى المسار الصحيح”.
“كان القرار ببيع منتجات بربري بأسعار أعلى ثم تخفيض أسعارها بشكل كبير لتحويل المخزون غير المباع خطوة سيئة. ففي حين يحب المتسوقون الصفقات، فإن التخفيضات قد تلطخ العلامة التجارية الفاخرة لأنها تبدو أقل جاذبية”.
وفي الوقت نفسه، قد تقدم شركة “دييجيو” لصناعة المشروبات قصة مماثلة.
ورغم أن القضايا التي تواجه أعمالها في أميركا اللاتينية ألقت بثقلها على دييجيو في الآونة الأخيرة، فإن ملكيتها لمنتجات مثل جوني ووكر، وبيليز، وسميرنوف تعني أن المجموعة تستفيد من قاعدة عملاء مخلصة لعلاماتها التجارية الكبيرة.
وعلاوة على ذلك، شهدت مشروباتها القوية، مثل مشروب جينيس، مؤخراً ازدهاراً خاصاً بين شاربيها الشباب ــ وهو الأمر الذي قد يثبت، إذا استمر، أنه يشكل فرصة جذابة لخاطب محتمل.
وقال كوتسوورث: “في حين أن تدفق الأخبار الحالي قاتم إلى حد ما، فإن دييجيو يمكن أن تكون مرشحة استحواذ لمزايد يتطلع إلى امتلاك محفظة من العلامات التجارية المعروفة للمشروبات ويريد الاستحواذ على عملاق في الصناعة بخصم كبير عن المكان الذي كانت تتداول فيه تاريخيا.
'إن نقطة الخلاف الرئيسية هي حقيقة أن صفقة الاستحواذ هذه تتطلب إنفاقًا نقديًا كبيرًا، حتى لو حصل مقدم العرض على سعر مناسب.'
انخفضت أسهم دييجيو بنسبة 23 في المائة خلال العام الماضي.
وأضاف كوتسوورث: “تبلغ قيمة دييجيو حاليًا 55 مليار جنيه إسترليني. وإذا تم تطبيق علاوة عرض محتملة بنسبة 30 في المائة، فسوف يحتاج الخاطب إلى دفع مبلغ كبير جدًا من المال.
“قد يتضمن أحد المسارات تقسيم شركة دييجيو، مع قيام شركة بيرة بمنافسة جينيس وشركة أخرى بمنافسة العلامات التجارية للمشروبات الروحية.”
فرصة لتوسيع نطاق العمل
في كثير من الحالات، توفر أهداف الاستحواذ للمشتري المحتمل فرصة لتوسيع نطاق أعماله أو الانتقال إلى منطقة جديدة.
وهذه هي الفرصة الدقيقة التي يمكن أن توفرها شركة المراهنات Entain.
وشهدت الشركة، التي تملك شركة لادبروكس، انخفاض قيمة أسهمها بنحو النصف في العام الماضي، بعد أن فقدت حصتها في السوق الأمريكية وأصبحت متورطة في تحقيق رشوة.
ومع ذلك، يقول كوتسوورث إن هذا من شأنه أن يوفر الوسائل اللازمة للاستفادة من حصة الشركة في السوق.
وقال: “لقد كان مالك شركة لادبروكس في السابق عرضة لاهتمام الاستحواذ من جانب شركة إم جي إم ودرافت كينجز، لكن لم يتمكن أي من الخاطبين من تقديم عرض رابح.
“ومنذ ذلك الحين، تأخر سعر سهم شركة Entain عن العديد من نظيراتها، مما جعلها هدفًا سهلاً لطرف ثالث للانقضاض على الشركة.
“سيكون شراء Entain بمثابة طريقة سهلة لشركة منافسة لزيادة حجمها بشكل كبير، وهو أمر مهم حقًا في قطاع المقامرة.
“ينضم إلينا هذا الأسبوع رئيس تنفيذي جديد، وهو ما يثير احتمال إجراء مراجعة شاملة للأعمال التجارية وربما إجراء بعض التغييرات الاستراتيجية. والضغوط قائمة بالفعل، نظراً للمستثمرين النشطين المسجلين في سجل المساهمين.”
وعلى نحو مماثل، قد تسمح شركة ويتبريد، مالكة سلسلة فنادق بريميير إن، للمشتري بالاستفادة من وجود الشركة في جميع أنحاء المملكة المتحدة.
وقال كوتسوورث: “بينما قد يشعر بعض المستثمرين بخيبة أمل إزاء وضع الشركة، هناك إمكانية لأن تكون ويتبريد على رادار صناديق الاستثمار الخاصة أو مشغل مقره في الخارج يتطلع إلى المضي قدماً في المملكة المتحدة من خلال شراء واحدة من أشهر شركات الفنادق في البلاد.
“يتم تداول الأسهم عند تصنيف منخفض يبلغ 12.2 مرة من أرباح الإجماع للسنة المالية حتى فبراير 2026.
“قد يكون هذا التصنيف المنخفض، إلى جانب ضعف معنويات السوق تجاه السهم، كافياً لجذب عرض شراء.
“تعد Premier Inn الخيار الأول للمستهلكين الذين يبحثون عن إقامة بأسعار معقولة وتحظى بتقدير كبير من قبل السياح الذين يبحثون عن فنادق لائقة وموثوقة عند زيارة المملكة المتحدة.”
هل يجب عليك أن تجلس ساكنا أو تبيع؟
وقال ريتشارد هانتر، رئيس الأسواق في شركة إنتراكتيف إنفستور: “بالنسبة للمستثمرين، ينبغي مقارنة سعر السهم الحالي لهدف العرض بالمستوى الذي تقترحه الشركة المستحوذة.
“هذان السعران متوافقان عادة، ولكن قد تكون هناك استثناءات مثل عندما يتجاوز سعر السهم السعر المعروض.
“قد يكون السبب في ذلك هو أن السوق يعتقد إما أن السعر المعروض منخفض للغاية، أو أن الاستحواذ المقترح قد يدفع المشترين المحتملين الآخرين إلى نوع من حرب المزايدة.”
“في كل الأحوال، فإن القاعدة العامة هي أن يتمسك المستثمرون بأسهمهم وينتظروا أي تطورات أخرى في حال ظهور عرض لشراء الأسهم التي يمتلكونها.”
وبطبيعة الحال، ينبغي أن يكون للمساهم من الناحية النظرية رأي في نتيجة عرض الاستحواذ.
وفي حين يتعين على العرض أن يحظى بقبول أغلبية المساهمين، وسوف تتاح لهم الفرصة للتصويت على المسألة، فإن معظم المستثمرين لن يكون لهم عموما رأي يذكر في قرار قبول العرض أم رفضه.
وقال هانتر: “في الواقع، من المرجح أن يكون أكبر المساهمين هم المؤسسات، وبالتالي فإن قدرة المساهمين الأفراد على الموافقة أو رفض أي عرض عادة ما تكون محدودة للغاية.
“يجب على المستثمرين أن يلاحظوا أن احتمالية نشاط الاستحواذ ليست سبباً كافياً للاستثمار، بل هي بمثابة الكريمة على الكعكة في حالة حدوثها.
منصات الاستثمار الذاتية
أيه جيه بيل
أيه جيه بيل
الاستثمار السهل والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
أفكار مجانية للتعامل مع الصناديق والاستثمار
مستثمر تفاعلي
مستثمر تفاعلي
استثمار برسوم ثابتة تبدأ من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
ساكسو
ساكسو
احصل على 200 جنيه إسترليني كرسوم تداول
التداول 212
التداول 212
التعامل مجاني ولا توجد رسوم حساب
روابط الشركات التابعة: إذا قمت بشراء منتج، فقد تحصل This is Money على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا نقرت عليها، فقد نربح عمولة صغيرة. يساعدنا ذلك في تمويل This Is Money، والاحتفاظ به مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.