بقلم أرشيا باجوا
(رويترز) – فشلت توقعات إنفيديا الفصلية يوم الأربعاء في تلبية التوقعات العالية للمستثمرين الذين قادوا صعودا مذهلا في أسهمها مع مراهنتهم بمليارات الدولارات على مستقبل الذكاء الاصطناعي التوليدي.
وانخفضت أسهم شركة صناعة الرقائق بنسبة 6% في تعاملات ما بعد ساعات التداول، مما أثر على أسهم شركات صناعة الرقائق الأخرى. ويُنظر إلى التقرير باعتباره يوم حساب لقطاع التكنولوجيا، وتم التعامل مع النتائج على أنها مختلطة، على الرغم من النمو القوي والأرباح.
وقال رايان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون: “هذه هي المشكلة. كان حجم النبض هذه المرة أصغر بكثير مما رأيناه”. وأضاف: “حتى التوجيهات المستقبلية تم رفعها، ولكن مرة أخرى ليس بنفس النغمة من الأرباع السابقة. هذه شركة رائعة لا تزال تنمو إيراداتها بنسبة 122%، ولكن يبدو أن السقف كان مرتفعًا للغاية في موسم الأرباح هذا”.
ولم تكن توقعات الإيرادات والهامش الإجمالي للربع الحالي بعيدة عن توقعات المحللين، وفشلت في الارتقاء إلى مستوى تاريخ حديث من التغلب على أهداف وول ستريت، مما طغى على إيرادات الربع الثاني والأرباح المعدلة بالإضافة إلى الكشف عن إعادة شراء أسهم بقيمة 50 مليار دولار.
في الأرباع الثلاثة المتتالية الماضية، سجلت شركة إنفيديا (NASDAQ:) نمواً في الإيرادات بأكثر من 200%، وقدرة الشركة على تجاوز التقديرات معرضة لخطر متزايد حيث يدفع كل نجاح وول ستريت إلى رفع أهدافها إلى أعلى من ذلك.
وقد سلط جينسن هوانج الرئيس التنفيذي للشركة الضوء على الطلب المتزايد على معالجات الرسوميات القوية التي تنتجها الشركة والتي أصبحت بمثابة العمود الفقري لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي التوليدي مثل ChatGPT من OpenAI. وقال للمحللين في مؤتمر عبر الهاتف واصفًا الطلب: “لديك المزيد والمزيد والمزيد”.
وأكد هوانج التقارير الإعلامية التي تفيد بتأجيل زيادة إنتاج الجيل التالي من شرائح بلاكويل من إنفيديا حتى الربع الرابع، لكنه قلل من تأثير ذلك قائلا إن العملاء يقبلون على شراء شرائح هوبر من الجيل الحالي.
وقالت الشركة إنها تقوم بإرسال عينات من شرائح بلاكويل إلى شركائها وعملائها بعد تعديل تصميمها، وأنها تتوقع تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات من هذه الرقائق في الربع الرابع.
وانخفضت أسهم شركات صناعة الرقائق الإلكترونية بما في ذلك شركة Advanced Micro Devices (NASDAQ:) وشركة Broadcom (NASDAQ:) بنحو 4%. كما انخفضت أسهم شركة صناعة الرقائق الإلكترونية الآسيوية SK Hynix بنسبة 4.5% وانخفضت أسهم شركة Samsung (KS:) بنسبة 2.8% في تعاملات صباح الخميس في آسيا.
قلق المستثمرين
يعتمد الكثير على هذه التوقعات من جانب شركة إنفيديا، التي ارتفعت أسهمها بأكثر من 150% هذا العام، مضيفة 1.82 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية ورفعتها إلى مستويات قياسية جديدة. وإذا استمرت خسائر أسهمها بعد ساعات التداول يوم الأربعاء، فمن المتوقع أن تخسر إنفيديا 175 مليار دولار من قيمتها السوقية.
وقد تثير التوقعات مخاوف جديدة بشأن بطء العائدات من استثمارات الذكاء الاصطناعي، وهو ما يخشى بعض المستثمرين أن يدفع شركات التكنولوجيا العملاقة إلى إعادة النظر في مليارات الدولارات التي تنفقها على مراكز البيانات. وقد أرسلت هذه المخاوف موجات من الارتداد عبر مسيرة صعود الذكاء الاصطناعي في الأسابيع الأخيرة.
ومن المتوقع أن يتحمل أكبر عملاء Nvidia – Microsoft (NASDAQ:)، وAlphabet (NASDAQ:)، وAmazon (NASDAQ:) وMeta Platforms (NASDAQ:) – أكثر من 200 مليار دولار من النفقات الرأسمالية في عام 2024، ومعظمها مخصص لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وانخفضت أسهم هذه الشركات بنسبة أقل من 1% في تعاملات ما بعد ساعات العمل يوم الأربعاء.
وقال جاكوب بورن، المحلل لدى إي ماركتر: “هذا يعكس قلق المستثمرين المتزايد بشأن جدوى سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي على المدى الطويل، حيث يبدو أن السوق بأكمله يعتمد على أداء إنفيديا”.
وتواجه شركة إنفيديا أيضًا تدقيقًا تنظيميًا بشأن ممارساتها.
وقالت الشركة في تقريرها ربع السنوي إنها تلقت طلبات للحصول على معلومات من الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية، فيما يتعلق “بمبيعات وحدات معالجة الرسوميات، وجهودنا لتخصيص الإمدادات، ونماذج الأساس واستثماراتنا، والشراكات والاتفاقيات الأخرى مع الشركات التي تعمل على تطوير نماذج الأساس”. وفي السابق، أشارت الشركة إلى الاستفسارات فقط من الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة والصين.
وفي الشهر الماضي، ذكرت وكالة رويترز أن هيئة مكافحة الاحتكار الفرنسية تعتزم توجيه اتهامات لشركة إنفيديا بارتكاب ممارسات احتكارية مزعومة. وفي وقت سابق، ذكر تقرير إعلامي أن الجهات التنظيمية الأميركية تحقق فيما إذا كانت إنفيديا تحاول دمج معدات الشبكات الخاصة بها مع رقائق الذكاء الاصطناعي التي تسعى الشركة جاهدة إلى تحقيقها.
وتتوقع شركة إنفيديا تحقيق هامش ربح إجمالي معدل بنسبة 75%، زائد أو ناقص 50 نقطة أساس، في الربع الثالث. وتوقع المحللون في المتوسط أن يبلغ هامش الربح الإجمالي 75.5%، وفقًا لبيانات LSEG. وأفادت الشركة بأن هامش الربح الإجمالي بلغ 75.7% في الربع الثاني مقابل تقدير متوسط بلغ 75.8%.
لا تزال هامش الربح الإجمالي للشركة أعلى من هامش منافسيها، بفضل الأسعار المرتفعة المرتبطة بشرائحها السريعة. سجلت AMD هامشًا معدلًا بلغ 53% في الربع الثاني من السنة المالية.
وتوقعت إنفيديا تحقيق إيرادات بقيمة 32.5 مليار دولار، زائد أو ناقص 2%، للربع الثالث، مقارنة بمتوسط تقديرات المحللين البالغة 31.77 مليار دولار، وفقًا لبيانات LSEG.
بلغت إيرادات الربع الثاني 30.04 مليار دولار، متجاوزة التقديرات التي بلغت 28.70 مليار دولار. وباستثناء البنود، حققت إنفيديا 68 سنتًا للسهم في الربع الثاني، متجاوزة التقديرات التي بلغت 64 سنتًا.
ارتفعت مبيعات قطاع مراكز البيانات في إنفيديا بنسبة 154% إلى 26.3 مليار دولار في الربع الثاني المنتهي في 28 يوليو، وهو ما يفوق التقديرات البالغة 25.15 مليار دولار. ومقارنة بالربع الأول، ارتفعت بنسبة 16%.
كما أنها تحصل على إيراداتها من بيع الرقائق لشركات الألعاب والسيارات.