تقول شركة فانغارد إن الأسهم الأمريكية مبالغ في قيمتها بسبب التوقعات غير الواقعية للنمو الاقتصادي المدعوم بالذكاء الاصطناعي

• وقالت فانغارد إن المستثمرين متفائلون للغاية بشأن آفاق الذكاء الاصطناعي على المدى القريب.

• وأضافت الشركة أن الشركات ستحتاج إلى نمو الأرباح بنسبة 40% سنويا خلال الأعوام الثلاثة المقبلة لتتناسب مع التقييمات.

• وكتبت صحيفة فانغارد: “هذا ضعف المعدل السنوي في عشرينيات القرن العشرين، عندما كانت الكهرباء تنير البلاد”.

مع استمرار شركات التكنولوجيا في دفع حدود الذكاء الاصطناعي، يبدو أن إثارة السوق له لا نهاية لها.

لكن هذا الحماس يتوقع الكثير من التكنولوجيا في وقت قصير للغاية، حسبما كتبت صحيفة فانغارد يوم الخميس.

إن وول ستريت مليئة بالتوقعات المتفائلة حول ما يمكن أن تفعله الذكاء الاصطناعي للاقتصاد وأرباح الشركات. ومعظم هذه التوقعات مرتبطة بثورة في أماكن العمل في الولايات المتحدة وطفرة في الإنتاجية.

وساعد هذا التفاؤل في تعزيز مكاسب الأسهم القوية، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 القياسي بنسبة 18% منذ بداية العام حتى يوم الخميس.

ولكن جو ديفيس، كبير خبراء الاقتصاد العالمي في شركة فانغارد، يعتقد أن التوقعات مرتفعة للغاية، ويقول إن الأسهم مبالغ في قيمتها حتى لو سارت طفرة الذكاء الاصطناعي كما هو متوقع.

ويقدر أن أرباح الشركات الأميركية لابد أن تنمو بنسبة 40% سنويا على مدى السنوات الثلاث المقبلة لتبرير المكانة التي تتداول فيها الأسهم الآن. وفي سياق ذلك، بلغ معدل نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الربع الثاني من عام 2024 نحو 10.9%، وفقا لبيانات شركة فاكت سيت.

وكتب جو ديفيس، كبير خبراء الاقتصاد العالمي: “أنا متفائل بشأن الإمكانات طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي في تحقيق زيادات كبيرة في إنتاجية العمال والنمو الاقتصادي. لكنني متشائم بشأن قدرة الذكاء الاصطناعي على تبرير تقييمات الأسهم المرتفعة أو إنقاذنا من رقعة اقتصادية ضعيفة هذا العام أو العام المقبل”.

وتابع: “هذا ضعف المعدل السنوي في عشرينيات القرن العشرين، عندما كانت الكهرباء تنير البلاد ــ ناهيك عن الناتج الاقتصادي وبيانات دخل الشركات”.

ويبدو أن مثل هذا الارتفاع التاريخي في أداء الشركات أقل احتمالا إذا تباطأ الاقتصاد في العام المقبل. وتتوقع فانغارد أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1% إلى 1.5% فقط في عام 2025.

لا يعني هذا أن شركة الاستثمار لا تثق في إمكانات الذكاء الاصطناعي ــ إذ تشير أبحاثها إلى احتمالات تتراوح بين 45% و55% بأن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى زيادة إنتاجية العمالة. وفي الفترة بين عامي 2028 و2040، قد يؤدي هذا إلى معدل نمو سنوي في الولايات المتحدة بنسبة 3.1% بالقيمة الحقيقية.

لكن المستثمرين بحاجة إلى التخلي عن أي تصورات بأن هذا سيحدث على الفور، كما قال ديفيس. وفي حين أن الشركات ضخت المليارات لتعزيز مكانتها في القطاع، فإن بعض اللاعبين في السوق مخطئون في الاعتقاد بأن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي سيصل إلى تريليون دولار في الأمد القريب:

وقال “إن استثمار تريليون دولار في الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2025 سيتطلب نموًا بنسبة 286%. ومن غير المرجح أن يحدث هذا، مما يعني أنه من غير المرجح أن نشهد طفرة اقتصادية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي في عام 2025”.

ولكن البعض في وول ستريت أكثر تشاؤما. فقد قالت شركة بلاك روك إن هناك احتمالا قويا بأن يؤدي الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع معدلات التضخم قبل أن يأتي أي طفرة في الإنتاج. وقد يؤدي هذا إلى تآكل نمو أرباح الشركات.

اقرأ المقال الأصلي على موقع Business Insider