واشنطن (رويترز) – لم يكن انهيار بنك سيليكون فالي في العاشر من مارس آذار هو الذي دفع كاريسا رودييفر رئيسة بنك مجتمعي يقع في جبال غرب ولاية ماريلاند إلى إعادة التفكير في الاستراتيجية.
بدأت هذه العملية العام الماضي عندما تسببت زيادة أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي وبيئة اقتصادية أقل يقينًا في قيام روديهيفر ، الرئيس التنفيذي لبنك First United Bank & Trust (FUNC.O) البالغ 1.9 مليار دولار في أوكلاند بولاية ماريلاند ، بتحويل التركيز من الإقراض العقاري التجاري ، ابدأ “الودائع المتزايدة” بإلقاء نظرة أكثر صرامة على قروض الدعم الإضافي ، وينتهي الأمر بزيادة طفيفة قدرها 9.6 مليون دولار في الإقراض خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023.
وقال روديهيفر في مقابلة “عندما تحصل على أسعار فائدة أعلى … فإنك تنظر إلى ضماناتك.” “نحن نشدد السعر والربحية … سيؤدي ذلك إلى تباطؤ الإقراض قليلاً.”
عند تقييم تأثير الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة التي رفعت سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 5 نقاط مئوية كاملة على مدى 14 شهرًا ، قد يستمد مسؤولو البنك المركزي الأمريكي بعض العزاء من تجربة شركة First United التي تفيد بأنه تم تجنب أسوأ نوع من الصدمة الائتمانية على الرغم من الانهيار الدراماتيكي قبل شهرين لبنك SVB و Signature Bank والفشل الأخير لبنك First Republic.
لقد شهدت شركة First United إجازة الودائع في وقت مبكر من الربع الأول من هذا العام ، حيث أنفق بعض أصحاب الحسابات أرصدة منخفضة بينما سعى آخرون للحصول على أسعار فائدة أعلى ، لكنهم قاموا بتضخيم أموالهم بالودائع عن طريق الوساطة والاقتراض “الاستراتيجي” من نظام البنك الفيدرالي لقروض الإسكان ، وفقًا لـ نتائج الشركة للربع.
ومع ذلك ، إذا زاد الإقراض بشكل طفيف فقط ، زادت زيادته. بالنسبة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، يمكن أن يوضح ذلك الفرق بين المخاوف بشأن انهيار الائتمان الذي يدمر الاقتصاد ، ونوع ضبط النفس الذي لا يتوقعه صانعو السياسة عند رفع أسعار الفائدة فحسب ، بل يحتاجون إلى ترسيخ جذور التضخم حتى يتباطأ.
جزء من ناقل الحركة
أكد تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الاستقرار المالي واستطلاع البنك المركزي لمسؤولي القروض المصرفية هذا الأسبوع أن النظام المصرفي لم يكن على وشك الدخول في أزمة واسعة ولكنه كان يجعل الائتمان أقل توفرًا وأكثر تكلفة ، وهي عملية ينبغي أن تعني استهلاكًا أقل واستهلاكًا أقل. الإنفاق على الأعمال التجارية ، وفي نهاية المطاف ، خفض التضخم.
وقال فيليب جيفرسون محافظ بنك الاحتياطي الفدرالي يوم الثلاثاء “البيانات التي تظهر أن البنوك بدأت في رفع معايير الإقراض … نموذجية لما نحن فيه في الدورة الاقتصادية”. وقال جيفرسون “بدأ الاقتصاد في التباطؤ بشكل منظم” استجابة لارتفاع أسعار الفائدة ، واصفا شروط الائتمان الأكثر تشددا بأنها “جزء من آلية انتقال السياسة النقدية”.
بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل سياسته إلى نطاق 5.00٪ -5.25٪ في اجتماع الأسبوع الماضي ، تحول الجدل إلى ما إذا كان صانعو السياسة سيجدون هذا المستوى مناسبًا للسيطرة على التضخم ، مما يسمح لهم بإيقاف دورة التضييق مؤقتًا ، أو ما إذا كانت الزيادات الإضافية قد تكون ضرورية .
يتمثل أحد محاور التركيز في ما إذا كان القطاع المصرفي ، الذي هزته إخفاقات البنوك الإقليمية الثلاثة ويواجه أسرع زيادات في أسعار الفائدة منذ الثمانينيات ، سيتخذ إجراءات صارمة بشأن الإقراض ، الأمر الذي دفع الاقتصاد إلى الركود.
وفقًا لمحضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 21-22 مارس ، رأى موظفو البنك المركزي على الأقل أن “الآثار الاقتصادية المحتملة للتطورات الأخيرة في القطاع المصرفي” كافية لتحويل التوقعات من “النمو الضعيف” إلى “الركود المعتدل” لاحقًا. هذا العام. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن توقعات الموظفين تكررت في اجتماع الأسبوع الماضي.
ومع ذلك ، قال باول إنه شعر أن تأثير الصدمة الائتمانية “لا يزال غير مؤكد” ، وأن توقعاته الأساسية لا تشمل الركود.
أشارت البيانات الحديثة واستجابات الاستطلاع أيضًا إلى الابتعاد عن النتائج الأشد قسوة. انخفض الإقراض المصرفي بنحو 1.7٪ في الأسبوعين التاليين لانهيار SVB ، لكنه ارتفع منذ ذلك الحين واستعاد نحو ثلث التراجع.
كان استطلاع رأي كبار مسؤولي القروض لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والذي تم إجراؤه بعد انهيار SVB وتم إصداره يوم الاثنين ، أقل خطورة مما كان متوقعًا: فقط حصة أكبر قليلاً من البنوك شددت معايير قروض الأعمال الرئيسية مقارنة بالمسح في يناير. وشهد تقرير الاستقرار المالي نصف السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والذي صدر أيضًا يوم الاثنين ، أدلة قليلة على تطور أزمة واسعة النطاق.
“لا تزال تعقد صفقات”
استجاب المستثمرون من خلال تعزيز الرهانات على أن الاحتياطي الفيدرالي سينتهي به الأمر إلى رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في يونيو ، على الرغم من أنهم يواصلون إعطاء احتمال أكثر من 80٪ بأن يحافظ على أسعار الفائدة عند المستوى الحالي.
يقول المحللون إن مسح مسؤولي القروض قد يكون أقل أهمية بالنسبة لما يقوله عن الحالة الحالية للائتمان بعد انهيار SVB مقارنة بما يظهر أنه قد يتكشف استجابة لضعف الاقتصاد – وهي ديناميكية يبدو أنها تؤثر على الطلب على القروض وكذلك العرض المحتمل.
ردًا على الأسئلة الخاصة المصممة وفقًا للمناخ الحالي ، شهد مسؤولو القروض تشديدًا مستمرًا للائتمان خلال هذا العام ، لا سيما بالنسبة للقروض العقارية التجارية ، وتراجع الطلب على مجموعة واسعة من الإقراض.
دعم أحدث استطلاع رأي أجراه الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة هذا الرأي ، حيث انخفضت حصة الشركات التي تخطط لنفقات رأس المال في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة إلى ما وصفه NFIB بأنه “ضعيف تاريخيًا” بنسبة 19٪ في أبريل. انخفض المؤشر العام إلى أكثر من أدنى مستوى في 10 سنوات.
أظهر مسح مسؤولي القروض الفيدرالية حذرًا عامًا بشأن الاقتصاد ، حيث قال المستجيبون إن خططهم لتشديد الائتمان تدور حول نسخة المخاطرة والمخاوف بشأن قيمة الضمان أكثر من المشكلات المتعلقة برأس مالهم أو مراكز السيولة الخاصة بهم – وهو نوع المشكلات التي قد وضع علامة على ضغوط مالية أوسع نطاقا.
وقال جريج هايز ، رئيس ومدير العمليات في كيش بنك في وسط ولاية بنسلفانيا: “هناك تهديد بحدوث ركود ، ومن الواضح أننا نرى ذلك ، ونحن نخطط لذلك”. “السؤال هو هل سيتراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت المناسب أم أنه يتجاوز الحدود؟”
قال رامون لوبي ، الرئيس والمدير التنفيذي لجمعية المصرفيين في ماريلاند ، إن رفع أسعار الفائدة الفيدرالية قد شكل تحديات ، مع بعض الانخفاض في الطلب على القروض ، كما يعتقد ، لأن تكاليف الاقتراض المرتفعة “قد تؤدي إلى تسعير الناس وجعلهم ينتظرون المشاريع”.
وقال لوبي إن البنوك “ما زالت تعقد الصفقات”. “أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه باول بشكل كبير أن الهدف هو ترويض التضخم ، وسوف يفعلون ذلك عن طريق تشديد الأوضاع المالية … كيف تستجيب الصناعة – سيولي الناس اهتمامًا أكبر بالسيولة ، ثم حكيم “.
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.