من الممكن أن يتفوق بنك إنجلترا على بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع من خلال أول خفض لسعر الفائدة الأساسي.
تتوقع الأسواق فرصة صغيرة ولكنها متزايدة لأن تختار لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا خفض الفائدة في اجتماعها يوم الخميس، في أعقاب لهجة أكثر تشاؤمًا في اجتماعها في أبريل والانخفاض الحاد المتوقع في أرقام التضخم القادمة.
ومن المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي مرتين في عام 2024، مما قد يرفعه من مستواه الحالي البالغ 5.25 في المائة إلى 4.75 في المائة بحلول نهاية العام.
لكن المتنبئين يقولون إن حجم تخفيضات بنك إنجلترا سيكون محدودًا بسبب بداية أبطأ من بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي يواجه صورة تضخمية أكثر عنادًا، وسط مخاوف بشأن التأثير المحتمل على الجنيه الاسترليني.
ومن المقرر أن تجتمع لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا يوم الخميس
وتظهر أسعار السوق الحالية احتمالا بنسبة 50 في المائة تقريبا لانخفاض سعر الفائدة الأساسي إلى 5 في المائة بعد اجتماعي لجنة السياسة النقدية في 9 مايو/أيار و20 يونيو/حزيران.
وقد يختار البنك الانتظار حتى بعد صدور بيانات التضخم لشهر أبريل والتي سيتم نشرها في وقت لاحق من هذا الشهر، وسط توقعات بقراءة أقل بكثير وانخفضت إلى 3.4 في المائة في مارس.
وستعكس بيانات أبريل انخفاضا سنويا بنسبة 12 في المائة في فواتير الطاقة، مع انخفاض كبير في تضخم السلع الأساسية والغذاء والخدمات، وفقا لتوقعات آي إن جي.
ومن المتوقع أن تظهر بيانات التضخم الرسمية انخفاضا حادا خلال الشهرين المقبلين
وقال نيك تشاترز، مدير محفظة شركة إيجون لإدارة الأصول: “سنحصل على انخفاض كبير في التضخم الرئيسي لطبعة أبريل.
“سيكون هذا مهمًا من الناحية البصرية للسوق ولكننا نعلم أنه قادم.”
“إن اتصال البنك حتى الآن، وهو أمر معقول تمامًا، هو أن خفض سعر الفائدة لا يزال مطروحًا على الطاولة لشهر يونيو ولكنه سيعتمد على أي مفاجآت لرقم (مؤشر أسعار المستهلك) – يمكننا أن نرى قراءة أقل من 2 في المائة”. ، والذي سيكون مهمًا جدًا من الناحية البصرية.
كما أصبحت الأسواق الآن شبه متأكدة من خفض وشيك لأسعار الفائدة في منطقة اليورو في شهر يونيو/حزيران على خلفية التعليقات الحذرة الأخيرة من البنك المركزي الأوروبي، مما أدى إلى تحسن بيانات النمو وانخفاض التضخم.
لكن تشاترز حذر من أن بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يلتزما بتخفيضين كحد أقصى هذا العام في سياق مخاوف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال: “مع حلول عام 2024، كان لدينا ستة تخفيضات من بنك الاحتياطي الفيدرالي تم تسعيرها لنهاية هذا العام – لدينا الآن ما يزيد قليلاً عن واحد وشهدنا التضخم يتحرك بشكل جانبي”.
“يمكن لبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي البدء بسهولة (في خفض أسعار الفائدة)، لكنهما لا يستطيعان الاستمرار بدون بنك الاحتياطي الفيدرالي.”
ولا يزال تضخم أسعار المستهلك في الولايات المتحدة مرتفعاً بشكل عنيد
هل يستطيع بنك إنجلترا التحرك قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي؟
ما يثقل كاهل فرص خفض بنك إنجلترا هو معرفة أن اتساع فجوة أسعار الفائدة بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة من شأنه أن يدفع الجنيه الاسترليني إلى الانخفاض مقابل الدولار، مما سيكون له تأثير سلبي على تدفقات رأس المال والتضخم.
وقال مورجان ديليدون، رئيس استراتيجية الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة Global X: “إن تأثير التخفيضات غير المتزامنة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي أو بنك إنجلترا من المرجح أن يؤدي إلى انخفاض قوي في قيمة اليورو أو الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي والعملات الرئيسية الأخرى، ربما”. كونها تؤدي إلى نتائج عكسية في تقليص التضخم لأنها ستجعل الواردات أكثر تكلفة، ولكنها بالتأكيد ستحسن القدرة التنافسية للمناطق وتعزز الصادرات.
“من المرجح أن يترك البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة الحالية دون تغيير ويخفضان الطلب ذاتيًا طالما أنهما يحتاجان إلى خفض التضخم وطالما ظلت البطالة عند مستويات منخفضة قياسية.”
وقد هدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخرًا المخاوف من أنه قد يختار رفع أسعار الفائدة، لكن الأسواق لا تزال لا تتوقع أن يبدأ البنك المركزي الأمريكي في إجراء التخفيضات حتى سبتمبر أو حتى نوفمبر.
وقالت كريستينا هوبر، كبيرة استراتيجيي السوق العالمية في إنفيسكو، إن هناك “إمكانية” لخفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا يوم الخميس “خاصة بعد الأداء الحذر لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي”.
وأضافت: “إذا لم يكن هناك خفض لسعر الفائدة هذا الأسبوع، أتوقع تمامًا أن بنك إنجلترا سيشير إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قد تبدأ هذا الصيف، على الأرجح في يونيو مثلما يرسل البنك المركزي الأوروبي رسائل”.
ويعتقد المحللون في ING أن “الارتباط” بين سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا “غالبًا ما يكون مبالغًا فيه”، مما يمنح بنك المملكة المتحدة مجالًا أكبر للابتعاد عن دورة أسعار الفائدة الأمريكية إذا رأى ذلك مناسبًا.
قال ING: ربما تكون المخاوف بشأن تأثير العملة الأضعف قد تراجعت.
“لم يقتصر الأمر على أن التضخم أقل بكثير وأن هناك ثقة أكبر بشأن التوسّع المرتقب، بل كان الجنيه الاسترليني واحدًا من عملات مجموعة العشرة الأكثر مرونة في مواجهة قوة الدولار المتجددة.
“بمعنى ما، يوفر هذا نوعًا من الحماية ضد أي ضعف جديد ويؤثر على التضخم.
“باختصار، لا نعتقد أن بنك إنجلترا سيكون لديه الكثير من المخاوف بشأن خفض أسعار الفائدة قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أو التحرك بسرعة أكبر قليلاً في الاجتماعات اللاحقة.”
تتزايد توقعات خفض أسعار الفائدة لعام 2024 في المملكة المتحدة مقارنة بالولايات المتحدة