يبدو أن البنك المركزي الأوروبي سيصبح الأول بين نظرائه العالميين الذي يبدأ في خفض أسعار الفائدة بعد استقرار تضخم أسعار المستهلكين في أبريل.
وبلغ مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو 2.4 في المائة في أبريل وفقا لبيانات يوروستات، وهو نفس المستوى الذي كان عليه في مارس وتماشيا مع التوقعات. وهذا يضع البنك المركزي الأوروبي على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في يونيو.
كما تراجعت أيضًا مقاييس التضخم الأساسي وتضخم الخدمات التي تتم مراقبتها عن كثب عن الشهر السابق، من 2.9 إلى 2.7 في المائة ومن 4 إلى 3.7 في المائة على التوالي.
وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات منفصلة يوم الثلاثاء أن الكتلة المكونة من 20 دولة أظهرت أفضل أداء اقتصادي لها منذ الربع الثالث من عام 2022 عندما بدأت أزمة الطاقة.
في المقدمة: من المتوقع أن تقود الرئيسة كريستين لاجارد البنك المركزي الأوروبي إلى أول خفض لأسعار الفائدة بين نظرائه العالميين عندما يجتمع في يونيو.
وقال مايكل فيلد، استراتيجي السوق الأوروبية في Morningstar، إن البعض ربما شعروا “بخيبة الأمل” لرؤية مؤشر أسعار المستهلك يظل ثابتًا على أساس شهري بعد فترة طويلة من الانخفاضات الشهرية، لكنه وصف النتيجة بأنها “نتيجة جيدة”.
وأضاف: “التضخم على مسافة قريبة جدًا من المستوى المستهدف للبنك المركزي الأوروبي بنسبة 2 في المائة، وعلى عكس الولايات المتحدة حيث المخاوف من عودة التضخم والاقتصاد المحموم أكثر وضوحًا، فإن الصورة في أوروبا مختلفة تمامًا.
“إن الانخفاض المستمر في التضخم الأساسي هو علامة إيجابية أخرى. وكان الصقور يشعرون بالقلق في السابق من أن التضخم في الخدمات قد يرتفع مرة أخرى في أوروبا، مدفوعًا بأسواق العمل الضيقة، ولكن البيانات تقول خلاف ذلك لحسن الحظ.
وتتوقع الأسواق حالياً خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يونيو/حزيران، مما يرفع سعر إعادة التمويل الرئيسي من أعلى مستوى له بعد الأزمة المالية العالمية البالغ 4.5 في المائة إلى 4.25 في المائة.
ومن المتوقع أن يتبعه بنك إنجلترا في أغسطس بأول تخفيض لسعر الفائدة الأساسي لعام 2024.
يعتبر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هو المتخلف بين الثلاثة، حيث تتوقع الأسواق حاليًا أنه سينتظر حتى سبتمبر.
حافظ مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو على ثباته عند 2.4% في أبريل، مع تراجع التضخم الأساسي وتضخم الخدمات
وكان صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، الذين يتوقعون معدل تضخم يبلغ 2.3 في المائة بشكل عام لعام 2024، يشجعون في الآونة الأخيرة توقعات خفض الفائدة في يونيو، وإن كان ذلك مع بقاء التحذير من البيانات الاقتصادية الرئيسية في المسار الصحيح.
قال بابلو هيرنانديز دي كوس، رئيس البنك المركزي الإسباني وصانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، يوم الثلاثاء، إن منطقة اليورو يجب أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة هذا الصيف كما هو متوقع.
وكتب في التقرير السنوي لبنك إسبانيا: “يرى مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي أنه إذا تم الحفاظ على توقعات التضخم هذه، فسيكون من المناسب البدء في خفض المستوى الحالي لتشديد السياسة النقدية في يونيو.”
ومع ذلك، سيكون البنك المركزي الأوروبي حذرًا من بيانات الناتج المحلي الإجمالي القوية المفاجئة، والتي أظهرت أن منطقة اليورو حققت نموًا بنسبة 0.3 في المائة في الربع الأول من عام 2024.
ويعاني اقتصاد منطقة اليورو من الركود منذ بداية أزمة الطاقة في عام 2022، لكنه يظهر الآن علامات الحياة وسط إمدادات طاقة أكثر استقرارا، وتحسن نمو الأجور وانتعاش استهلاك الأسر.
إشارات إيجابية: أظهر اقتصاد منطقة اليورو أفضل نمو له منذ الربع الثالث من عام 2022 في الأشهر الثلاثة الأولى من العام الحالي، بحسب أحدث البيانات
وقال بيرت كولين، كبير الاقتصاديين لمنطقة اليورو في ING، إن هناك أيضًا مخاوف بشأن تأثير مؤشر أسعار المستهلكين لارتفاع أسعار الطاقة وتحسن الطلب المحلي.
وأضاف: “ما زلنا نعتقد أن البيئة الاقتصادية حميدة بما يكفي لخفض أسعار الفائدة في يونيو ونتوقع أن يعتمد البنك المركزي الأوروبي على البيانات بعد ذلك”.
“البنك المركزي الأوروبي يعتمد على البيانات.” نعم، لقد ذكروا ذلك كثيرًا، ولكن بالنسبة لقرارات الأسعار القادمة، فسيحدثون ذلك بالفعل.
“بيانات التضخم اليوم هي تحذير من أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يكون حذرا بشأن تخفيضات أسعار الفائدة وقد يستغرق وقته في تطبيع أسعار الفائدة.
ومع ظهور علامات انتعاش على الاقتصاد ووصول البطالة إلى مستويات قياسية، يستطيع البنك المركزي الأوروبي القيام بذلك.
“ومع ذلك، فإن منطقة اليورو ليست الولايات المتحدة والطلب لا يجلب الكثير من المخاطر للبنك المركزي الأوروبي كما يفعل لبنك الاحتياطي الفيدرالي على الرغم من صدور الناتج المحلي الإجمالي المشجع للربع الأول اليوم. وما زلنا نتوقع التخفيض الأول في يونيو/حزيران، لكن البنك سيظل حذرًا للغاية.