إغلاق قياسي آخر لمؤشر FTSE 100 يوم الجمعة عند 8,140، لذلك لم يكن أسبوعًا سيئًا على الإطلاق. وهذا هو بالضبط نوع إعادة التقييم الذي توقعته للقيمة التي تقدمها سوق لندن، إلى جانب النتائج اللائقة من البنوك الكبرى، وخاصة NatWest.
ولكن دعونا لا نكون متحمسين للغاية. لا يزال مؤشر فوتسي مرتفعاً بنسبة 5 في المائة فقط هذا العام، ومن المثير للصدمة أنه ارتفع بنسبة 10 في المائة فقط عما كان عليه قبل خمس سنوات. في المقابل، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 7 في المائة هذا العام، و73 في المائة على مدى خمس سنوات.
الأرقام المعادلة لمؤشر داكس الألماني هي 8 في المائة و47 في المائة. ولا تزال سوق لندن مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بالمعايير العالمية.
إذا ما هو التالي؟ حسنًا، أتوقع أن يتم الاعتراف بالقيمة التي تقدمها لندن بشكل متزايد، وأن أشعر براحة أكبر بشأن هدفي الخاص المتمثل في وصول المؤشر إلى 8500 نقطة.
ولكن فيما يتعلق بإجمالي أسواق الأسهم، فسوف يظل العالم خاضعاً لهيمنة الولايات المتحدة. تبلغ قيمة مايكروسوفت، الشركة الأكثر قيمة، 3 تريليون دولار (2.5 تريليون جنيه إسترليني)، وهذا أكثر من جميع الشركات الموجودة في فوتسي مجتمعة.
تحطيم الأرقام القياسية: نحن بحاجة إلى البناء على هذا الانتعاش الأولي في أسعار الأسهم في المملكة المتحدة حتى يتسنى لعدد أكبر من الناس الحصول على حصة من العمل
وقد أعلنت عن أرباح جيدة هذا الأسبوع، وذلك بفضل استثمارها في الذكاء الاصطناعي، والذي يبدو أنه بدأ يؤتي ثماره. ولكننا لا نزال بحاجة إلى الصناعات “القديمة”، مثل البنوك وشركات الطاقة والأدوية وعمال المناجم وما إلى ذلك، وهي ممثلة بشكل كبير في سوق لندن.
ومع ذلك، لا تزال هناك مشاكل كبيرة. أحد هذه الأسباب، والذي تم الاعتراف به أخيراً، هو أن صناديق التقاعد في المملكة المتحدة لا تضع الأموال في الشركات المدرجة في المملكة المتحدة – فقد كانت مجرد مستثمرة صافية في الأسهم لمدة ربع قرن. وهي قضية سلطنا الضوء عليها في هذه الصحيفة، وعلى الرغم من عدم وجود سوى القليل من الأدلة القوية حتى الآن، فإنني أظن أنهم سيعيدون بناء محافظ أسهمهم تدريجياً على مدى السنوات القليلة المقبلة. علاوة على ذلك، فهي دائرة حميدة. كلما ارتفع مؤشر فوتسي، زاد الضغط على المؤسسات لوضع الأموال في السوق.
ولكن هذه ليست سوى البداية. هناك الكثير الذي يتعين القيام به. ويتعين علينا أن نتوصل إلى السبب وراء قيام المستثمرين المتمرسين بوضع أموالهم في الأسهم الخاصة بدلاً من الأسواق العامة. ما هي أفضل الفرص الاستثمارية التي ينبغي أن تكون للمطلعين على بواطن الأمور، وليس للمدخر العام؟ ما هو الخطأ في نظام الإدارة لدينا الذي يشجع الشركات على البقاء خاصة؟
وربما يتعين علينا أن نطالب الهيئات التنظيمية بأخذ المصلحة العامة الأوسع في الاعتبار، بدلاً من التركيز على إجراءاتها الضيقة والدقيقة.
لنأخذ بنك إنجلترا على سبيل المثال. في النصف الثاني من القرن الماضي كانت إحدى وظائفها غير المعلنة هي الترويج لأعمال المدينة. فقد ساعدت، على سبيل المثال، في تأسيس لجنة الصادرات غير المرئية، التي أصبحت الآن TheCityUK، والتي تدعم قطاع الخدمات المالية.
ومع ذلك، نحن بحاجة إلى سلطة البنك لدفع المصالح الفضلى للمدينة، لأنه يستطيع التحدث إلى الحكومة بطريقة لا تستطيع أي هيئة تجارية القيام بها.
وأتساءل لماذا لم يتم تمثيل مصالح الحي المالي بشكل كاف في مفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
أو هيئة السلوك المالي. أنظر إلى الموقع الإلكتروني للهيئة التنظيمية. ويستمر الحديث عن كيفية حماية الأشخاص من خلال قائمة التحذير الخاصة بالشركات غير المرخصة وحقوق الأشخاص وعمليات الاحتيال وما إلى ذلك.
ولكن رغم أنه لا يوجد أي خطأ في ذلك، إلا أن اللهجة سلبية في الغالب. وأتساءل ما إذا كان ينبغي إعطاء هيئة مراقبة السلوكيات المالية شرطا صريحا لتعزيز القدرة على الوصول إلى الخدمات المالية، حتى يتم تشجيع الأشخاص الذين يمكنهم الاستفادة على القيام بذلك.
وهي تتحدث عن زيادة المنافسة في الخدمات المالية، ولكن أحد آثار لوائحها على مديري الثروات هو تشجيع توحيد الصناعة بسبب التكاليف الإضافية التي تفرضها.
أقترح أن تتبع هيئة مراقبة السلوكيات المالية قسم أبقراط، في شكل مبسط، وهو “أولاً، لا ضرر ولا ضرار”، عند النظر في كل ما تفعله.
والنقطة المهمة هنا هي أننا بحاجة إلى البناء على هذا التعافي الأولي في أسعار الأسهم في المملكة المتحدة حتى يتسنى لعدد أكبر من الناس الحصول على حصة من التحرك. قد تتلاشى الوتيرة السريعة التي شهدتها الأيام القليلة الماضية. ولكنه يوضح الحقيقة الأساسية المتمثلة في أن الاستثمار المطرد في الأسهم العالمية من شأنه أن يؤدي على مدى فترة طويلة إلى بناء ثروة حقيقية.