تعد صناديق الاستثمار المدرجة في سوق الأوراق المالية طريقة رائعة للمستثمرين لبناء ثروة طويلة الأجل.
لقد كان العديد منها موجودًا منذ أكثر من 150 عامًا، حيث يقدم بهدوء مزيجًا من الدخل وعائد رأس المال للمساهمين. وفي هذه العملية، يتمتع البعض بسجل من نمو الأرباح المستمر الذي يعود إلى 50 عاما أو أكثر – السعادة القصوى للمستثمرين المتعطشين للدخل.
وقامت شركات أخرى، مثل مؤسسة الرهن العقاري الاسكتلندية ــ وهي أكبر مؤسسة ائتمانية على مستوى البلاد ــ بتوفير رأس المال البالغ الأهمية للشركات الخاصة المتخصصة في تكنولوجيا الفضاء والبطاريات اللازمة للسيارات الكهربائية.
ورغم أن صندوق بيلي جيفورد الائتماني شهد مؤخراً فترة من الأداء الاستثماري الضعيف، إلا أن سجله الطويل الأجل يظل مثيراً للإعجاب.
واستخدمت الصناديق الاستثمارية الأحدث رؤوس أموالها للاستثمار في البنية التحتية ــ مزارع الرياح والطاقة الشمسية، وتخزين الطاقة ــ وهو أمر بالغ الأهمية للإبقاء على الأضواء مضاءة في المنازل وتحويل الاقتصاد إلى ظل أخضر.
ومع ذلك، فإن هؤلاء الشجعان في خلق الثروة يتعرضون لتهديد لم يسبق له مثيل. وهذا ليس لأنها لم تعد مفيدة، أو نتيجة لقرارات استثمارية فظة.
بعيد عنه. فهم يعانون نتيجة لقواعد غير مدروسة ــ مستوردة من الاتحاد الأوروبي وتنفذها هيئة السلوك المالي ــ والتي تجعل الرسوم المستمرة التي يفرضها البعض تبدو باهظة الثمن. وبعبارة أخرى، فهي جذابة للمستثمرين مثل قضاء ليلة في عاصفة على جبل بن نيفيس.
القواعد محيرة وغير منطقية. ولكن باختصار، إذا كان صندوق استثماري أو صندوق استثماري (غير مدرج في سوق الأوراق المالية) يحتفظ بنفسه بصناديق استئمانية ضمن محفظته، فإن رسوم هذه يجب أن تنعكس في الرسوم الإجمالية التي يكشف عنها للمستثمرين.
على سبيل المثال، يستثمر صندوق الاستثمار Gravis UK Infrastructure Income الذي تبلغ قيمته 663 مليون جنيه إسترليني في الشركات التي تمول مشاريع البنية التحتية الحيوية. بعض هذه الصناديق عبارة عن صناديق استثمار موجهة نحو البنية التحتية.
نتيجة لذلك، بالإضافة إلى الكشف عن رسوم صندوقها الخاص البالغة 0.75 في المائة سنويا، يجب عليها أيضا دمج رسوم الصناديق الاستئمانية في محفظتها. وهذا يرفع رسومه إلى 1.65 في المائة. مزعج؟ بالطبع. سخيف؟ نعم.
ولابد من إلغاء هذه القواعد على الفور لأنها تخاطر بقتل صناديق الائتمان التي تضع البيض الذهبي لعوائد جذابة للمستثمرين.
جيف بريستريدج