تستمر تموجات الصدمة في التدفق من الأخبار التي تفيد بأن شركة Thames Water، المورد المملوك للقطاع الخاص إلى لندن وجنوب شرق البلاد، قد تم إعلانها “غير قابلة للاستثمار” من قبل المساهمين.
ويعمل المستشارون على إعادة هيكلة الأعمال المثقلة بالديون، ولكن ربما يتعين إعادة تأميمها بشكل مؤقت. بالأمس، تخلفت الشركة الأم عن سداد فوائد سندات بقيمة 400 مليون جنيه إسترليني.
وقد أثرت الأصداء على أسهم شركات بينون، وسيفيرن ترينت، ويونايتد يوتيليتيز، وهي الشركات الثلاث المدرجة في الصناعة والتي تتمتع، مثل شركة تيمز ووتر، بسجل مروع فيما يتعلق بالتسربات والتلوث.
لكن يبدو أن الأزمة في شركة تيمز ووتر تسلط الضوء على نقاط قوتها. ليست ديونهم أقل بكثير فحسب، بل يشعرون أيضًا بأنهم أكثر مرونة، وذلك بفضل وضعهم المقتبس. Pennon هو عضو في FTSE 250، وSevern Trent وUnited Utilities هما عضوان في FTSE 100.
إن الدعاية المحيطة بشركة Thames Water لها أيضًا تأثير أوسع، في الداخل وفي جميع أنحاء العالم، مما يشجع بعض المستثمرين على البحث عن الشركات التي تسعى إلى تحسين العرض والمعايير البيئية.
الرش: يبحث بعض المستثمرين عن الشركات التي تسعى إلى تحسين العرض والمعايير البيئية
وتقول كارولين لانجلي، نائبة مدير صندوق أصول المناخ كويلتر شيفيوت: “إن النمو السكاني، والتحضر، وتغير المناخ يزيد من الضغط على الأنظمة في جميع أنحاء العالم”.
وتكمن هذه الاتجاهات وراء توقعات مجموعة التحليلات الأمريكية Precedence بأن قطاع المياه العالمي، الذي تقدر قيمته بنحو 261 مليار جنيه إسترليني في عام 2023، يمكن أن ينمو إلى 457 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2032.
ويقال إن المستفيدين الرئيسيين من هذا التوسع سيكونون اللاعبين المدرجين في المملكة المتحدة وأماكن أخرى، حيث إن الشفافية التي يتطلبها الوضع المدرج تلزم شركة المياه بأن تكون “أكثر اهتمامًا بالمجتمع والبيئة”. أو هكذا يؤكد جون مور، من مدير الثروات في RBC Brewin Dolphin.
وتأتي الحجج لصالح شركات المياه المدرجة وسط دعوات لإعادة جميع شركات المياه إلى الملكية العامة.
ولكن من الصعب أن نرى كيف قد تفكر أي حكومة في مثل هذه النتيجة، نظراً للأموال اللازمة لعلاج عقود من نقص الاستثمار في البنية الأساسية. على سبيل المثال، تتراوح تكلفة التخلص من فيضانات المجاري المجمعة من 350 مليار جنيه إسترليني إلى 600 مليار جنيه إسترليني.
توفر مشاريع القوانين هذه حجة أخرى مفادها أن شركات المياه تتطلب الوصول إلى رأس المال طويل الأجل الذي لا يمكن توفيره إلا عن طريق الإدراج في سوق الأوراق المالية.
وإلى أن تصبح التوقعات أكثر وضوحا، يبدو من المفيد التمسك بشركات بينون، وسيفيرن ترينت، ويونايتد يوتيليتيز.
ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين هذه تعني أن المزيد من المستثمرين سوف يتطلعون إلى خارج المملكة المتحدة. ويقول دان بوردمان-ويستون، من شركة BRI لإدارة الثروات: “سيواجه العالم مشكلة متزايدة فيما يتعلق بالمياه نتيجة للنمو السكاني، والتوسع الحضري، وزيادة الثراء، وضعف البنية التحتية. نحن نستثمر في صندوق Regnan للمياه والنفايات المستدامة التابع لشركة JO Hambro والذي يدعم الشركات التي تقدم الحلول.
ومن بين ممتلكات هذا الصندوق المجموعة الأمريكية Core & Main وXylem، المجموعة العالمية لمعالجة المياه. ارتفعت أسهمها بنسبة 46 في المائة خلال الأشهر الستة الماضية إلى 128 دولارا، لكن المحللين في بنك بي إن بي باريبا يستهدفون زيادة أخرى إلى 150 دولارا.
تشمل الممتلكات الموجودة في صندوق أصول المناخ Quilter Cheviot شركة Waters التي تحمل الاسم المناسب، وهي شركة أمريكية أخرى متعددة الجنسيات متخصصة في اختبار المياه.
قد تجعلك فضيحة مياه التايمز ترغب في الابتعاد عن الماء. ولكن قد يكون من الحكمة أن نكون في وضع يسمح لنا بتحمل تداعيات هذه القضية. قد ينتج عن ذلك لوائح تنظيمية أكثر صرامة فيما يتعلق بالتأثير البيئي، وهو ما يجعلني أفكر في الغطس (إذا جاز التعبير) في أسهم شركة Halma، الشركة المدرجة على مؤشر FTSE 100. ولديها ست شركات، جميعها مخصصة للحفاظ على المياه وتحسينها.
تبلغ أسهم Halma 2270 بنسًا. لكن وسطاء UBS نصحوهم مؤخرًا بالشراء بهدف 2700 بنس وهو ما يبرر بالتأكيد إنفاقي.