في هذه السلسلة، سنكشف عن المصطلحات ونشرح مصطلحًا أو موضوعًا شائعًا في مجال الاستثمار. ها هي موجة التضخم الثانية.
لماذا كل هذا؟
أكد لنا المستشار جيريمي هانت في ميزانية الشهر الماضي أن التضخم سينخفض إلى ما دون هدف بنك إنجلترا البالغ 2 في المائة. لكن خبراء الاقتصاد المتشائمين يزعمون أن التضخم لم يتم ترويضه، سواء في المملكة المتحدة أو في الولايات المتحدة. ويزعمون أنه يمكن أن يعود مرة أخرى – في موجة ثانية.
لماذا يبدو الاقتصاديون قاتمين إلى هذا الحد؟
ويشيرون إلى تجربة السبعينيات التي تظهر أن معالجة التضخم المرتفع للغاية يستغرق وقتا طويلا.
ويزعم هؤلاء أيضاً أن خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب ــ على أساس أن التضخم لم يعد يشكل تهديداً ــ من شأنه أن يشكل خطراً على بنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.
حتى أن بعض هؤلاء المتشائمين يحذرون من احتمال حدوث ركود تضخمي على غرار ما حدث في السبعينيات (ارتفاع التضخم جنبًا إلى جنب مع الركود).
تحذير: يقول الاقتصاديون المتشائمون إن التضخم لم يتم ترويضه، سواء في المملكة المتحدة أو في الولايات المتحدة، ويزعمون أنه قد يعود – في موجة ثانية
ويقولون إن ازدهار سوق الأوراق المالية الأمريكية، الذي تغذيه إلى حد كبير إثارة الذكاء الاصطناعي، هو ذلك النوع من تضخم أسعار الأصول الذي يمكن أن يشعل التضخم على نطاق أوسع.
هل لديهم مخاوف أخرى؟
نعم. ويقولون إن انتشار الصراع في الشرق الأوسط يزيد من احتمال حدوث المزيد من صدمات أسعار الطاقة. وقد تكون الولايات المتحدة مصدراً صافياً للطاقة، لكن المملكة المتحدة، مثلها في ذلك كمثل بقية أوروبا، تعتمد بشكل أكبر على النفط والغاز المستورد.
ويشيرون أيضاً إلى ارتفاع تكاليف الإسكان في المملكة المتحدة والولايات المتحدة. وتزيد الإيجارات الباهظة الثمن من الضغوط من أجل تسويات الأجور السخية. وعلى المدى الطويل، تعني شيخوخة السكان أن عددا أقل من الناس يعملون، وهذا يعني أن متطلبات الأجور ستظل مرتفعة، وبالتالي ضمان بقاء التضخم مرتفعا بشكل عنيد.
ماذا عن الموجة الثانية؟
لقد فكر مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) في الأمر. وفي وثيقتها المنشورة مع الميزانية، تعترف هيئة الخزانة “بمخاطر اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط، من خلال سيناريو يؤدي فيه الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى إلى ذروة سنوية تبلغ حوالي 6 في المائة”. '.
ما هو التضخم في المملكة المتحدة؟
وبلغ التضخم السنوي الرئيسي 3.4 في المائة في فبراير. لكن محافظ البنك أندرو بيلي قال إن سعر الفائدة الأساسي للبنك – الآن 5.25 في المائة – يمكن تخفيضه قبل تحقيق هدف 2 في المائة. وفي اجتماع لجنة السياسة النقدية بالبنك الشهر الماضي، تم التلميح إلى أن سعر الفائدة الأساسي قد ينخفض في الأشهر القليلة المقبلة. الاجتماع القادم للجنة السياسة النقدية سيكون في 9 مايو.
وفي الولايات المتحدة؟
وبلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة 2.5 في المائة في فبراير/شباط، وهو أعلى قليلاً من الرقم المسجل في يناير/كانون الثاني. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول هذا الأسبوع إنه ينتظر علامات أوضح على تباطؤ التضخم قبل خفض أسعار الفائدة، لكنه كرر أنه سيكون من المناسب على الأرجح بدء العملية في وقت لاحق من هذا العام.
ماذا لو كان المدمرون على حق؟
كمستثمر، من الحكمة دائمًا النظر في جميع الاحتمالات. ومن المرجح أن يستمر التضخم لفترة أطول مما يرغب أي شخص. ولكن من المهم أيضًا أن نتذكر أن الظروف اليوم تختلف تمامًا عما كانت عليه في السبعينيات.