أليكس برومر: تخسر البنوك المركزية الحبكة في المعركة ضد التضخم برفع أسعار الفائدة بشكل أكثر تهورًا
اثنان لأسفل وواحد للذهاب. تواصل كريستين لاغارد والبنك المركزي الأوروبي (ECB) عملية التضييق الكبيرة – رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى لتصل إلى 3.25 في المائة.
وجاء بعد ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، الذي رفع أسعار الفائدة بنفس المقدار في اليوم السابق إلى نطاق أعلى في 16 عامًا من 5 في المائة إلى 5.25 في المائة.
الآن ننتظر تصريحات المحافظ أندرو بايلي وقرار بنك إنجلترا الأسبوع المقبل. إذا تم اتباع النموذج ، فسيختار البنك ارتفاعًا آخر.
يعد معدل التضخم الرئيسي البريطاني عند 10.1 في المائة في مارس من بين أعلى المعدلات في العالم الغربي ، وتحتدم الخلافات الصناعية ، وعلى الرغم من الجهود المبذولة لإبطاء الطلب ، يُظهر أحدث مؤشر لمديري المشتريات ازدهار قطاع الخدمات.
غامبل: تواصل كريستين لاغارد والبنك المركزي الأوروبي عملية التضييق الكبيرة – رفع المعدلات بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى إلى 3.25٪
على مدى ربع القرن الأخير ، أصبح بنك إنجلترا والبنوك المركزية الأخرى أكثر المؤسسات الموثوقة في الديمقراطيات الكبرى.
تمت صياغة رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراجي لمنصب رئيس وزراء إيطاليا. في الولايات المتحدة ، تم إقصاء رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابقة جانيت يلين من قبل دونالد ترامب ، ثم عينها جو بايدن وزيراً للخزانة.
في بريطانيا ، كان يُنظر إلى الحاكم السابق مارك كارني على أنه حيلة لرئيس الوزراء الكندي لولا صعود سلالة جاستن ترودو.
اللمعان بعيد عن الكرة.
في الولايات المتحدة وبريطانيا ، ثبت أن التكلفة المؤقتة للمعيشة في عام 2021 كانت خطأً فادحًا. تحرك البنك والاحتياطي الفيدرالي ببطء شديد لزيادة أسعار الفائدة من مستويات الطوارئ مع ارتفاع الأسعار.
قد يتذكر أتباع Andrew Bailey أنه كان يغازل أسعارًا سلبية ، ويكتب إلى البنوك في الشوارع الرئيسية لاختبار الوضع.
كانت أوروبا بطيئة للغاية في معالجة التضخم لدرجة أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد تهدد بالمزيد في الوقت الذي يتردد فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن وسط أزمة مصرفية كاملة.
عندما سُئل أحد نوابها عما إذا كان يمكن أن تتعرض أوروبا أيضًا للتهديد من جراء الانعكاس الحاد في أسعار الفائدة ، فقد رفض فشل بنك كريدي سويس كشيء في المياه لفترة طويلة وانهيار البنوك الأمريكية ووصفه بأنه “غريب الأطوار”.
فشل البنك المركزي الأوروبي في الاعتراف بأن الرحلة من Credit Suisse تسارعت حيث تم إرسال بنك Silicon Valley و Signature إلى قائمة الخردة.
تذبذب دويتشه بنك ، أحد أكبر المقرضين في أوروبا ، مع انتشار الهزات عبر المحيط الأطلسي.
تسببت الثقة المحطمة في القضاء على صفقة مقترحة بقيمة 10 مليارات جنيه إسترليني بين First Horizon و TD Bank والتي كانت ستشكل سادس أكبر بنك في أمريكا.
في شهر مارس وحده ، سحبت الأسر البريطانية الحذرة 4.8 مليار جنيه إسترليني من البنوك وجمعيات البناء وخصصت 3.5 مليار جنيه إسترليني في المدخرات والاستثمارات الوطنية.
إذا كان سبب الانسحاب هو مجرد عائدات منخفضة ، لكان الطائر قد طار منذ فترة طويلة.
بقدر ما يمكن للمرء أن يعجب بالرئيس اللطيف لرئيس جيه بي مورجان تشيس جيمي ديمون في أزمة ، والذي اقترح أن إنقاذ فيرست ريبابليك في سان فرانسيسكو سينهي الاضطرابات ، كان مخطئًا.
لقد انفجرت الأسهم في Pacwest ومقرها لوس أنجلوس حيث ادعت أنها تستكشف الخيارات الإستراتيجية – رمز “شخص ما من فضلك تعال وأنقذنا”.
بمجرد حل Pacwest ، من المرجح أن يتحول الاهتمام إلى الانخفاض في أسهم Western Alliance Bancorp في أريزونا.
إن الفكرة القائلة بأن العمل المصرفي في أوروبا ثابت بشكل ما هو أمر يحتاج إلى تصحيح.
تظهر بيانات من Refinitiv Lipper 30 مليار جنيه استرليني من صافي التدفقات من البنوك إلى صناديق أسواق المال الأوروبية في مارس. في الأسواق المضطربة الحالية ، أظهرت الولايات المتحدة مدى سرعة تحول التدفق إلى سيل مستعر.
كان محافظو البنوك المركزية قلقين للغاية بشأن إنقاذ سمعتهم كمحاربين موثوق بهم لمحاربة التضخم لدرجة أنهم يخاطرون بتقويض الاستقرار الذي سعوا إلى الحفاظ عليه بعد الصدمات الثلاث للأزمة المالية الكبرى والوباء والحرب الروسية في أوكرانيا.
كان من الأهمية بمكان أن يتم الانضمام إلى المعركة ضد الأسعار المرتفعة.
ما ينقص الكثير من الإجراءات المتخذة هو أي تحليل للتشوهات التي تسببها الزيادات الحادة في أسعار الفائدة.
وفرت فترة Liz Truss في المملكة المتحدة والتأثير الضار الذي أحدثته على السندات الحكومية والمعاشات التقاعدية والرهون العقارية ذات السعر الثابت نافذة على مدى حساسية النظام المالي بأكمله لتغيرات أسعار الفائدة.
يجد النظام المصرفي الأمريكي نفسه تحت ضغط حاد ومن الواضح أن آخر ارتفاع في سعر الفائدة كان خطأ.
في عجلة من أمرها لاستعادة سمعتها بصفتها صقور التضخم ، تصرفت البنوك المركزية بتهور.