المستثمر “الناشط”: الملياردير نيلسون بيلتز
نيلسون بيلتز، الملياردير البالغ من العمر 81 عامًا والذي ستصل معركته مع ديزني إلى ذروتها هذا الأسبوع، هو واحد من سلالة المحرضين المسنين في وول ستريت الذين اكتسبوا سمعة سيئة لأول مرة في الثمانينيات.
إن ما يسمى بالمستثمرين “الناشطين” مثل بيلتز وزميله الثمانيني كارل إيكان – أحد مصادر إلهام جوردون جيكو في فيلم “وول ستريت” عام 1987 – يأخذون حصصًا في الشركات، ثم يحثون الرؤساء المهرة على إجراء تغييرات. إنهم لا يحبون أن يتم تصويرهم على أنهم مفترسون أو متعريون للأصول.
يصف بيلتز نفسه بأنه “بنائي” يعمل مع الإدارة، الأمر الذي قد يثير أنظار رئيس ديزني بوب إيجر. يدعي كارل إيكان أنه في العقد التاسع من عمره، يقوم بمهمة “تصحيح الظلم الصارخ” الذي ترتكبه الشركات الأمريكية. وقد شمل ذلك الحصول على حصة ناشطة صغيرة في ماكدونالدز لتحسين معاملتها للخنازير الحوامل.
وقد يكون إعادة ظهوره كمدافع عن مناهضة القسوة على الحيوانات أمراً مفاجئاً، ولكن حملته باءت بالفشل على أية حال. وبعد أن كانت ظاهرة أمريكية إلى حد كبير لسنوات عديدة، بدأ النشاط الناشط ينطلق في أماكن أخرى.
وكانت المملكة المتحدة أكبر هدف في أوروبا. تحول النشطاء إلى مجالس إدارة مؤشر فاينانشيال تايمز 100 من شركة جلينكور – حيث يسعى صندوق تحوط أسترالي لنقل إدراجه إلى سيدني – إلى مجموعة المراهنات إنتاين.
لقد شق بيلتز طريقه إلى مجلس إدارة شركة يونيليفر.
شركة إليوت للاستثمار، بقيادة ممول أمريكي مخضرم آخر، بول سينجر، تحث الرؤساء على التغيير في صندوق الرهن العقاري الاسكتلندي. في تقرير صدر في وقت سابق من هذا العام، حددت شركة Alvarez & Marsal الاستشارية (A&M) 146 شركة في أوروبا معرضة للخطر من النشطاء في الأشهر الثمانية عشر المقبلة.
وإلى حد بعيد، كان العدد الأكبر من هؤلاء، 54 شخصًا، في المملكة المتحدة، أي ضعف الرقم في ألمانيا، التي تليها في قائمة المخاطر.
وتتوقع شركة A&M أن يرتفع هذا الرقم خلال الأشهر الـ 18 المقبلة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن شركات المستهلكين والطاقة ممثلة تمثيلاً جيدًا في سوق الأسهم في المملكة المتحدة. وتعتقد أن هذه القطاعات تبدو جذابة للناشطين.
تقييمات الشركات البريطانية، التي تقاس بنسب السعر إلى الأرباح، هي أقل بنسبة 17 في المائة من المتوسط الأوروبي، مما يوفر فرصة للشراء بسعر جذاب.
ومن غير المستغرب أن الإدارات الحالية لا تحب هؤلاء مثيري الشغب في الشركات، الذين يمثل وصولهم إلى البوابات انتقادًا واضحًا لأدائهم.
تم تصوير بيلتز وزملاؤه على أنهم عملاء محرضون مهتمون بمصلحتهم الذاتية. ويتفاقم الشعور بعدم الارتياح بسبب حقيقة أنهم يستطيعون إلقاء ثقلهم دون أن يكون لديهم أي ملكية ذات معنى.
وفي كثير من الأحيان، يستخدمون المشتقات أو يقترضون الأسهم من المستثمرين الذين يجب أن يعرفوا أفضل، بدلا من بناء حصة حقيقية.
هل ينجح النشاط؟ أحيانا.
التغييرات التي يطالبون بها هي في الغالب تفكيك الشركة، أو إعادة الأموال النقدية إلى المساهمين، أو إبرام صفقة، أو تخصيص رأس المال بشكل مختلف.
وهذا يمكن أن يمنح المجالس الراضية عن نفسها دفعة أو تسريع التغيير الذي تم التخطيط له على أي حال. لكن النتائج على المدى الطويل غير واضحة.
وجد بنك جولدمان ساكس، في دراسة أجريت العام الماضي على أكثر من 2100 حملة ناشطة منذ عام 2006، أن الأسهم في الشركات المستهدفة تفوقت في الأداء في البداية. ومع ذلك، عادة ما يتحول هذا إلى سلبي بعد ستة أشهر.
الاستنتاج هو أن النشطاء لا يحققون دائمًا نتائج جيدة، لكنهم يمكن أن يكونوا حافزًا صحيًا للتغيير. وبينما تقوم مجالس الإدارة بمسح السوق بحثاً عن فريستها التالية، ينبغي لها أن تفكر في ما يمكنها القيام به لجعل أعمالها أقل عرضة للخطر.
وكما كان بوسع أماندا بلانك، الرئيسة التنفيذية لشركة أفيفا، أن تشهد بعد وداع أحد الناشطين، فإن أفضل دفاع هو إدارة سفينة جيدة.